对于股市来说，2018年并不是一个好年景。即使将股息考虑在内，标准普尔500指数。今年以来，P 500的回报率为负4.4%，而其他大多数主要股指的表现也好不到哪里去。 　　

　　沃伦巴菲特(Warren Buffett)执掌的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Company，BRK-A)在2018年为投资者带来了3%的利润。虽然这意味着巴菲特和他的团队去年继续跑赢市场，但绝对收益只有3个点，非常惊险，巴菲特差点失败。但真正令人印象深刻的统计数据是，伯克希尔在过去13年中10次正式赢得市场。伯克希尔哈撒韦公司的业绩令人印象深刻。众所周知，伯克希尔哈撒韦公司有着悠久的历史。自巴菲特上世纪60年代中期接手以来，伯克希尔哈撒韦公司的年化收益率超过了20%。 　　

　　诚然，最令人印象深刻的回报来自巴菲特领导的公司的早期历史，当时它还是一个相对较小的企业，但你可能会惊讶地发现，这家市值5000亿美元的企业集团继续跑赢市场。以下是伯克希尔哈撒韦公司相对于标准普尔500指数的近期表现。标普500指数：请注意，这一表现跨越了各种市场环境。其中包括金融危机前的牛市，2008年令人沮丧的崩盘，随后的创纪录牛市以及最近的调整。有趣的是，伯克希尔哈撒韦公司表现不佳的三年并没有发生在同样的市场情况下。例如，2009年是市场的好年景，但2011年和2015年却不是。 　　

　　关于伯克希尔的每项业务是如何被设计来产生出色的股本回报率，伯克希尔如何利用其保险业务的资金来为增长融资，以及巴菲特如何从他购买的股票中发现长期价值，有很多书。不过，有一个更简单的解释是，巴菲特和他的团队的优先事项每年都无法跑赢市场(尽管市场表现无疑是其长期目标之一)。相反，伯克希尔的管理者的目标是每年增加伯克希尔的盈利能力。换句话说，公司所有业务和投资的利润潜力应该始终高于一年前的水平。 　　

　　在过去的54年里，标普500指数。P 500已经产生了12个负的年回报率。除了两年下跌外，伯克希尔的表现都超过了该指数。将企业和股票同时加入到公司的投资组合中，付出的价格低于真实价值。这就是秘密。巴菲特寻求收购被严重低估的股票，并以优异的长期估值购买股票的不可思议的能力，一直是伯克希尔业绩优异的重要组成部分。这些原则的结合使伯克希尔能够随着时间的推移产生惊人的回报。在巴菲特执掌伯克希尔的头53年中，有28年伯克希尔的股价涨幅超过20%。虽然期望未来53年总回报率达到240万倍是不现实的，但作为一家价值5000亿美元的公司，伯克希尔仍能频频跑赢市场，已经是奇迹了。 　　

　　一支优秀的股票，永远买入并持有。如果你只能拥有一只股票，那将是伯克希尔哈撒韦公司。它拥有60多家子公司和40多只股票的投资组合，就像购买多个投资组合一样。它是一个多元化的投资组合，长期提供良好的市场回报。