作者简介：陈豪，毕业于清华大学物理系，硕士学位。他是天狼星50的产品开发者，也是丁鑫汇金(北京)投资管理有限公司的总经理 　　

　　传说上证综指达到998点前后，有关部门征收了4000亿元巨款，结束了2245点后的老熊数。之所以说是传说，是因为没有官方证据证实或证伪。严格来说，这4000亿，请把它当成一个故事来听。如有雷同，纯属虚构。 　　

　　98: 00后，上证综指162个交易日重回1300点附近。当时数据工具还没有现在完善，上交所的L2数据正在准备上线。我无法还原当时的建仓过程，但依稀记得当时的1300谐音为“钱山”。 　　

　　2006年4月3日至5日，一群漂亮的红三兵突围，开始了史诗般的牛市。直到6124点。 　　

　　传说在2800年左右，一个拯救市场的团队的资金使其利润增加了一倍多。 　　

　　传说私募机构在2800点接手，收益翻倍到5600。但所有私募都克制了平仓的意图，挺到了500点以上。一万点的预期才形成，才有序退出。 　　

　　完美！ 　　

　　这轮牛市颠覆了人们对牛市的认识，以至于在6124点到1664点的暴跌之后，机构开始了新的追牛行动，目标是10000点。 　　

　　可惜由于种种原因，上证指数止步于3478点。再次看到那个点，已经是5年后的2014年了。 　　

　　就是投资者至今记忆犹新的5178大牛市。 　　

　　但相当一部分大众散户不知道，2014-2015年虽然有牛市，但几乎没有机构出货。直到杠杆踩踏事件爆发，a股进入紧急状态救市，那些机构还在梦游。 　　

　　2015年5124人，2006-2007年6124人。为什么场景相似，结果却不一样？ 　　

　　我注意到是不同阶段的大经济周期，5178点的大牛市，没有产业资金的反哺。 　　

　　所谓产业资金反哺股市，是指股市年化收益超过产业后，产业的利润盈余进入股市炒股，尤其是中小企业主。 　　

　　然而，从2008年开始，中小企业陷入困境。4万亿对抗老美金融危机，资金也去了重点项目。2010年后，收缩造成中小企业融资困难。 　　

　　于是，在2014年5178点的牛市中，几乎所有的打新资金都是融资板块，也就是杠杆牛市。 　　

　　翻倍之后，某个团队退出，私募基金作为第二轮高位牛的盛况没有出现。 　　

　　624点牛市的记忆导致了5178点机构的贪婪。 　　

　　它的影响一直延续到今天。 　　

　　如果，只是如果，这1万亿资金没有从3500点进场到2638点，而是等着a股回到市场底部，复制998点之后的故事。现在的a股应该已经处于牛市中期了。 　　

　　不过，这未必是坏事，因为6124点的牛市正处于经济的上升期。换句话说，即使2019年牛市开始，某支球队依然脱不了干系。 　　

　　更何况还有一个特别不靠谱的问题。 　　

　　届时，下一轮牛市暂时无法确定。但可以肯定的是，如果牛市与经济复苏的周期重合，结果应该是超级牛市。 　　

　　就像6124号的那个。