上证50指数和上证300指数都是大盘指数(上证指数和深证指数)的分支，两者关系密切。投资者有生之年有机会经历牛熊周期，不算太多，错过一次就少一次。
如表9-2所示，a股近30年的历史大致可以算作9次完整的牛熊转换，有大有小。
熊市周期一般长于牛市周期,因为震荡市也算在熊市周期里；否则熊市周期和牛市周期差不多。除此之外，其实很难找出什么规律(上证指数市盈率的估值周期在第四章第六节已经解释过了)；但是，还是可以发现一些有趣的现象。
9次熊市中，有3次熊市跌破了上一次牛市的起点，分别是：
1993年2月至1994年7月，18个月跌幅79%，迎来了3个月223%的牛市涨幅；
1995年5月至1996年1月，9个月跌幅45%，迎来了17个月194%的牛市涨幅；
2001年6月至2006年6月，49个月跌幅56%，迎来了29个月520%的牛市涨幅。这49个月的熊市周期，是A股1990年至2018年近30年历史中最长的熊市周期。
于是，在股市中，熊市周期越长，下跌越厉害，牛市中上涨的力度越大。或者拿春天来比喻。越往下压，积聚的能量越多，反弹的力量就越大。
熊市买股票，越跌越买，熊市中永远不要怕惨，当惨无可惨时，也就惨不动了。的内在逻辑在于，长期来看，股价总是围绕价值运动。当下跌空间更大时，估值就会降低。长期下跌时，上市公司在此期间会盈利，内在价值会增加，估值也会降低。
因为政策的影响，最小不到一个月的牛市周期(含2个交易日涨幅43%)，1994年7月至1994年9月3个月的短牛市周期；还有25个月的养牛周期(2013年6月至2015年6月)，25个月的养牛周期(1999年5月至2001年6月)，29个月的养牛周期(2005年6月至2007年10月)。
熊市也是如此，熊市周期最短，为7个月(1992年5月至1992年11月)；还有一个49个月的长熊周期(从2001年6月到2005年6月)。
如果细数，每一轮的牛市涨幅几乎都是大于熊市跌幅的。
如图9-3所示，从月线来看，从1990年12月到2018年12月，上证综指只在2005年大熊市跌破底部红线，之后迎来了6124点的疯狂牛市。况且上证指数几乎没有跌破红线。尽管每次熊市逼近下方红线时，总会有很多投资者担心.
如图9-4所示，从年周期来看，如果把跌到底部的红线位置算作熊市，那么a股市场有五个牛市和五个熊市。
如图9-5所示，从年周期来看，上证指数几乎没有跌破这条线；如果周期足够长，可以发现a股市场从头到尾都是震荡向上的。
mg.call(this);">所以投资者有必要为每一次的熊市而担忧么？做时间的朋友，在股市中投资周期足够长，便会享受到足够的利润。
股市的牛熊周期没有规律可言，但长期看，无论牛熊是如何转换的，股市都不是M形走势，而是连续N形走势，是一次次的新高，永远是没有没有规律的向上运动。
较为尴尬的是第十次牛市，2016年1月至2018年1月，上证指数由2638.3低点上涨至3587.03高点，涨幅36%；25个月牛市周期。同期，深证成指由2018年1月8986.52低点上涨至11633.43高点，涨幅29%；创业板指数由2018年1月1888.25高点下跌至1852.23低点，跌幅2%。这是一轮典型的“二八行情”，低估值的大盘蓝筹上涨，高估值的小盘股继续下跌。
考虑到按照足够长的周期计算（月线与年线级别），2016年1月27日的2638点未触及月线与年线级别的红线，如果这轮2638点涨至2018年1月3587高点的“二八行情”不算牛市的话，那么从2015年6月至2018年12月，已经熊了43个月了。
43个月距离A股最长49个月的熊市时间，已经十分接近了，但如果紧盯着A股最长49个月的熊市周期，会陷入周期陷阱。
大盘指数是所有参与者的资金与情绪的碰撞，是无法预测的，所谓的A股最长49个月的熊市周期，或许可以更长，也或许可以更短。无论牛市还是熊市，都有上涨与下跌的股票，跌至低估值的股票，总会上涨。当确认牛市到来时，很有些低估值的优秀上市公司，已经走出了一段波澜壮阔的行情了。
如果从足够长的投资周期看，2015年之后的跌跌撞撞，都可以算作是深度调整。毕竟当时上证指数对应20倍左右市盈率，高于15倍中间值，泡沫还不算太多，便迎来了股灾。
虽然无论从月线图观察，还是从年线图观察，上证指数在2015年股灾后，下跌至2018年年末，已经跌到了红线位置；但从估值观察，依旧没有跌到上证指数2014年最低9倍左右滚动市盈率。
总有投资者在疑问，赚钱不是应该在牛市么？恰恰相反，亏钱是在牛市发生的。
熊市不买股，牛市白辛苦，这句段子细细品味，完全在理。
我们再换一个角度观察股市的交易周期，2018年A股已经惨到了地板上，上证50指数已到10倍市盈率水平，需要担忧继续下跌么？
以最残酷的情况计算，下跌不过10%左右，上涨超过100%；一笔清清楚楚的买卖，划算。
投资的最高战略，就是熊市买股票，如果投资者没有这种战略思想，那绝非合格的投资者！战略对了，不怕战术上有错误，还是会赢；但如果战略错了，最好的结局也是打个平手。
人弃我取，人取我弃！
因为人们抛售时，价格是便宜的，人们争抢时，价格一定是贵的。
纵观A股市场近30年历史，如果不算建立股市初期，最波澜壮阔的两轮大牛市在2007年与2015年。
2018年A股的惨状，与2007年至2015年的牛市前期的熊市相比，相似得惊人。人们谈股色变，股票也跌到遍地黄金，敢于捡起来的人不多。
有很多投资者抱怨A股市场，牛短熊长。毕竟按照周期计算，震荡市也算熊市的话，那么A股的熊市月数量的确大于牛市月数量，牛短熊长，还是有依据的。
短线投资者赚取高风险的几个点波动，价值投资者赚取的是更大周期的更安全波动。
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