从医药、科技到新能源，全世界都开始追逐“新钱”。 　　

　　

　　方法不同，但目标惊人的一致。只要把影响未来的企业牢牢掌握在自己手中，就有信心面对未来的惊涛骇浪。 　　

　　

　　9月2日，注定是改变中国资本市场的一天。这天，高层宣布设立北京证券交易所，重点发展服务中小企业的新三板。 　　

　　

　　解决中小企业融资难的问题，与高层想大力孵化“专业化创新”和“小巨人”企业的目标不谋而合。 　　

　　

　　与此同时，全世界的热钱都陷入了放水后的“资产荒”，在不断寻找出路。 　　

　　

　　美国、英国和新加坡走出了更激进的一步，推广SPAC，把企业上市的门槛，直接砍半， 　　

　　

　　曾几何时，成千上万的公司在市场上苦苦寻找资金。现在很多松散多余的钱都在拼命找好公司. 　　

　　

　　疫情过后，宽松放水给全世界的企业和资金提供了巨大的动力。一场没有硝烟的战争已经打响。 　　

　　

　　这场新的战争，虽然没有一战二战血腥，但也将对世界政治经济格局产生深远影响。 　　

　　

　　新的交易所，新的规则，以及隐藏的财富创造机会。 　　

　　

　　喊了十年的“中国版纳斯达克”真的来了吗？ 　　

　　

　　内忧外患的中国股市该如何选择出路？ 　　

　　

　　谁能抓住未来十年十倍的增长？ 　　

　　

　　追求“新钱”的每一个关键时刻，都关系到我们每个人的财富和生命。 　　

　　

　　变局从北交所说起 　　

　　

　　关于北交所的文章，我相信这几天已经在你的朋友圈疯狂刷屏了。 　　

　　

　　在这里，我只想再提两个提醒： 　　

　　

　　1、需要等待更多的改革细节出来。 　　

　　

　　2、要把“北交所”放在全球视野里去理解。 　　

　　

　　首先，设立北交所，不仅为了中小企业，也为吸纳更多投资者的资金。 　　

　　

　　你说什么？ 　　

　　

　　解决中小企业融资困境，让更多资金参与中小企业直接融资，确实是北交所的宗旨。 　　

　　

　　传统的间接融资方式是向银行贷款，而银行的审核方式偏向于偿债能力更强的大企业，这无疑没有给中小企业发展壮大的机会和时间。 　　

　　

　　新三板和北交所的结合，类似于纳斯达克的层级结构，从“基础层”到“创新层”，再到“精选层”。“精选级”企业可在北交所上市。 　　

　　

　　三层架构可以给资本足够的进出机会。 　　

　　

　　事实上，北交所最终会培育出一批专业的、在细分领域有独特优势的百年企业，即“专精创新”和“小巨人”。 　　

　　

　　然而，有一点值得注意：北交所仍待完善的交易制度里，降低资金门槛是最受大家关注的一点。 　　

　　

　　目前精选市场、创新市场、基础市场的投资者门槛分别为100万元、150万元、200万元，都不低。这种情况下，个人投资者基本没什么，只有机构在玩。即使在门槛为50万元的科创板，普通人也只能在buy buy中融资。 　　

　　

　　然而，北交所将有可能撕开一个口子，让更多的水进入。 　　

　　

　　据财新报道，“未来，北交所的门槛可能会进一步降低，以吸引更多投资者享受企业创新发展的红利”。 　　

　　

　　所以，接下来请务必留意资金门槛的改革调整。 　　

　　

　　如果没有改变，那还是制度博弈。 　　

　　

　　一旦北交所交易门槛下来，散户资金肯定会蜂拥而至。 　　

　　

　　大放水下，通胀汹涌，政策堵房地产——投资者缺的肯定不是钱，而是好资产和好标的。 　　

　　

　　狂热的“借壳上市” 　　

　　

　　北京还在犹豫要不要降低门槛让水进来。 　　

　　

　　亚洲另一个一线城市新加坡受不了了。它在系统上开了一个洞，把自己挤进去了。 　　

　　

　　这也标志着高质量资产收购交易的全球争夺战正式开始。 　　

　　

　　就在中国正式宣布成立北交所的同一天，新交所宣布降低特殊目的收购公司上市的市值门槛，将所需市值从3亿新元削减一半至1.5亿新元，向世界敞开大门。 　　

　　

　　 　　

>SPAC是什么？

　　

　　

简单来说，SPAC公司就是一个已经上市的“干净的壳公司”，想要上市的公司就可以找到这样的SPAC公司，通过合并，“坐”到这个壳里头，直接完成上市。

　　

　　

在这之前，新加坡交易所今年以来仅有仅仅举办了3次IPO，长期陷入流动性低和估值受压的困境，无法吸引新的大公司。

　　

　　

而在美国的资本市场，已经借用SPAC这个工具抢夺一大批公司。

　　

　　

去年，SPAC在美国资本市场异军突起，上市数量和募资额度首次超越传统IPO模式，成为资本市场的里程碑，被媒体称为“SPAC元年”。

　　

　　

按汇率折算，2020年美国SPAC的融资额也超过中国A股和港股，这对许多中国企业和投资人来说是不可思议的。

　　

　　

今年初仅1个半月的时间，美国SPAC上市数量就达到144家，募资额约444.54亿美元，双双超越2020年全年的一半，并大幅超越2019年全年的2倍有多。

　　

　　

按这个趋势，今年及未来一段时间内，将有更多的SPAC公司在全球范围内寻找优质的资产，并完成相关的合并收购。

　　

　　

全球竞逐“热钱”的步伐在加速

　　

　　

设立北交所、将融资门槛砍半、争夺上市公司资源，不同国家之间的资产争夺战，到底是为了什么？

　　

　　

第一，这是一种融资手段上的“共同富裕”。

　　

第二，解决全球大放水下的“资产荒”。

　　

第三，提升资本市场质量，消化上涨的估值泡沫。

　　

　　

目前国内的交易所，都集中是长三角和珠三角，上交所、深交所、港交所和去年提出的澳交所，唯独北方没有证券交易所。

　　

　　

北交所的设立，可以弥补区域发展的不平衡。

　　

　　

另外，如果是中小企业主都知道，找银行融资难度大、审批时间长，只有国企、央企、上市行业龙头才容易从银行拿到钱。

　　

　　

中小企业要发展，有时候就缺一把资金推动。北交所的设立，刚好可以解决这些有增长潜力、但是又容易在银行吃闭门羹的企业，他们的融资问题。

　　

　　

和“专精特新”的目的是一致的。毕竟要搞共同富裕，肯定不是直接发钱这么简单，而是得真正靠产业发展、靠企业盈利带动。理解了这一点，就能理解为何在此时此刻推出北交所。

　　

　　

另外，全球的资金都在找出路，是要消化放水之后带来的资产荒。

　　

　　

就像我们搞面团做拉面，水太多就要多加点面粉，不然面团不成型做不了拉面。

　　

　　

现在各国交易所在做的也就是这个事儿。

　　

　　

过去十年，全球大放水之所以没有引发严重的通胀，是因为有不少资金流入金融资产中，例如股市和楼市，这是对通胀的其中一个解释。

　　

　　

受到去年疫情影响，全球央行再次开足马力大放水，印钞机的速度，已经超过现在好资产的数量。

　　

　　

如果市场没办法提供更多新的好项目和好资产，任由货币洪水就这么打转，最后要么继续将股市楼市推向泡沫，要么造成严重的通胀，无论哪一种，最后都是一地鸡毛。

　　

　　

抢夺公司的股权资源，把金融市场的蓄水池打牢，这是资源争夺战的一方面原因。

　　

　　

另一方面，抢夺好公司好项目，提升资本市场的质量，通过公司的业绩增长，消化上涨的估值压力，减少泡沫。

　　

　　

拉长时间看，股票市场是可以实现多方共赢的正和游戏，而不是互相割韭菜的零和博弈。

　　

　　

因为企业盈利的增长，可以消化市场上涨的估值泡沫。

　　

　　

所以我们能看到，无论是A股还是美股，也无论是最近10年，还是最近20年，当指数翻倍甚至翻几倍上涨之后，估值却依然能保持基本稳定，而不一定是严重的泡沫。

　　

　　

这也是金融市场能充当货币蓄水池的重要原因。

　　

　　

　　

1992年至今 美股标普500指数走势及估值

　　

　　

　　

2008年至今 A股沪深300指数走势及估值

　　

　　

不过一个残酷的现实是，当市场扩容，走向分化是必然的趋势，最终只有少数好公司会跑出来。

　　

　　

好企业、好项目、好资产，需要投资者更用心地挖掘和寻找。

　　

　　

懒得找？对不起，面对暗流汹涌的通胀，聪明钱永远不敢放着，稍不留神就会贬值。

　　

　　

下一个十年的十倍企业正在冒头，国家和机构早已经开始布局，追逐“新钱”的步伐越来越快。机会已经明朗，你不应该错过。