到了3月份，很多地方的气温都在逐渐回暖，但是对于基金市场来说，这个冬天还没有结束。Wind数据显示，今年2月，全市场仅成立63只基金，发行份额为337.67亿份。单只基金平均规模仅为5.36亿元，为2018年10月以来最低。在过去三年半的时间里，2019年1月、2月、6月、8月、2020年4月、2022年1月的平均基金规模都在10亿元以下。 　　

　　数据：Wind中国基金报 　　

　　“阳光基”“百亿基”等公募的盛况已经一去不复返了。基金公司为了传递信心，倡导理性投资，纷纷买入自己的基金，或者降低管理费率。 　　

　　01 　　

　　今年基民为什么不捧场了？ 　　

　　原因很简单。2022年以来，a股市场持续剧烈波动，基金赚钱效应不佳。再加上国内宏观经济存在下行压力，国外地缘政治风险加大，投资者购买基金的兴趣自然降至冰点。 　　

　　回顾历史，类似的“剧情”在基金市场上演过几次也就不足为奇了。 　　

　　(数据来源：wind数据，截至2月28日，以基金成立日为基准，Wind开放式基金-股票型基金、混合型基金，不包括转型基金和新股基金，如本基金A类份额先成立，C类份额后成立，C类份额除外) 　　

　　根据统计数据，我们可以看到，基金发行的热度与市场整体表现呈现出一定的“正相关”关系：,市场形势越好，基民购买新基金的热情就越高，基金发行规模也大幅增加。相反，市场形势越差，基民购买新基金的热情越低。可见，大部分市民习惯于根据市场的短期表现做出决策，或追涨或追跌，相对缺乏“独立思考”。 　　

　　例如： 　　

　　2015年6月中旬，上证指数从5170高点急转直下，市场连续几天走低，随之而来的是基金市场的发行遇冷。与6月份相比，7月份募集的基金份额缩水86.3%！ 　　

　　2020年，a股市场行情不错，基金赚钱效应显著，新募集基金份额也“水涨船高”，“阳光基”、“百亿基”频频出现。(来源：Wind) 　　

　　现在历史到了“寒冬期”，市场低迷，基金卖不出去。 　　

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　　基金发行“寒冬期”，悲观还是乐观？ 　　

　　事实上，基金发行的“寒冬期”往往是市场相对低迷的时候。经过大幅回调，很多公司的股价具有较高的安全边际，投资性价比明显提高，有利于基金经理操作以争取更好的长期超额收益。 　　

　　从2018年末市场相对低迷到2021年末，中欧洪峰沪港深(A)累计净值增长115.56%，业绩比较基准26.06%，累计超额收益89.50%(数据来源：基金定期报告，2019年1月1日-2021年12月31日)。 　　

　　正所谓“悲观者赢当下，乐观者赢未来”，从历史数据中不难看出，在“寒冬期”基金发行的逆势布局中，长期持有或许会有不错的结果。 　　

　　巴菲特的名言“别人贪我怕，别人怕我贪”指的是投资中的“逆向思维”，彼得林奇还分享了一个有趣的“鸡尾酒理论”，涉及股市的四个阶段。表达的意思大致是： 　　

　　当平时对股票不了解的人开始投资的时候，那么这个时候市场可能就到了顶部；相反，当人们宁愿谈论其他事情而不是股票时，那么市场应该已经见底，不会再有下跌的空间。 　　

　　随着更多人不愿意谈论基金(股票)，也许理性的投资者会有一个长期布局的机会。 　　

　　03 　　

　　“寒冬”或酿布局机会，有机构出手了 　　

　　当然，“寒冬期”并不意味着市场已经见底或者处于“最佳投资时机”。从历史数据来看，有时基金发行进入“寒冬期”后，市场会快速反弹，有时投资者需要耐心等待一段时间，才会出现更好的市场。在某种程度上，“寒冬”正在向理性投资者发出乐观信号：新一轮长期布局的机会或逐渐酝酿成熟。. 　　

　　近期，全球各大投行纷纷上调对a股的增持投资建议，知名基金经理管理的多只主动股票型基金密集宣布将“开门迎客”，恢复申购或大额申购业务，部分机构已悄然行动。 　　

　　民生银行近日开设“反向优化”专区，甄选坚持反向投资、倡导理性投资和长期投资的优质基金经理，努力为投资者提升持有体验。比如特区首选的中欧洪峰沪港深，重点是港股投资。基金经理罗家明拥有超过10年的港股投资和研究经验，2019年开始管理公募基金。是优秀的优质港股长期价值投资者。 　　

　　一般来说，不管市场是否见底，经过大幅回调后，价格高的投资机会会更多。对于那些想逆势而上的市民，我的建议其实只有两点：找到优秀的基金经理，长期持有基金。.