规模近8000亿元的开放式指数基金(ETF)产品迎来利好消息。1月23日，8家基金公司的ETF集体发布公告，从1月26日开始启动集合申购业务。这也意味着ETF迎来了新的申购模式，对于ETF市场来说是一大创新。
据悉，参与集合申购试点的8只ETF均为宽基ETF，规模较大，流动性较好。在业内人士看来，ETF集合申购业务可以帮助投资者优化投资组合的风险收益比。随着未来该业务的逐步普及，有望提升整个市场ETF的规模和流动性。
ETF集合申购启动试点
ETF份额作为交易所场内的指数基金，可以在二级市场交易，具有独特的实物认购、申购和赎回机制，具有透明度高、交易方便、成本低等优势。近年来发展迅速，已成为投资者配置权益类资产的重要工具。截至1月21日，国内股票ETF整体规模达到7803.51亿元。
1月23日，华夏上证50ETF、华泰白锐沪深300ETF、南方中证500ETF、郭芙上证综指ETF、博时中证500ETF、广发创业板ETF、易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF宣布将于1月26日开通集合申购业务。
公告称，集合申购是指投资者在不影响原基金份额持有人利益的情况下，以一只或多只合格指数成份股证券为对价，在规定时间内申购ETF基金份额的行为。该机制是对ETF现有申购和认购机制的有益补充。
早在2004年国内首只ETF推出时，集合申购就已经写入基金合同，但直到2017年，ETF的集合申购才正式迈出实质性一步。沪深交易所均表示正在研究推出ETF集合申购机制，并将继续推进ETF集合申购业务试点和常态化。
“当初沪深交易所选择了几家头部基金公司的宽基ETF参与试点。一方面，头部基金公司的人员和系统更加成熟，运营经验丰富，业务试点期间出现操作风险的概率更小；另一方面，宽基ETF整体规模更大，股票质量更好，有助于降低试点期间的市场冲击和投资者冲击。”一位指数投资者表示。
此外，有业内人士表示，集合申购可以有效帮助潜在投资者将持仓转换为有前景的ETF品种，同时不损害原ETF持有人的利益，最大限度地减少集合申购持有人原始股受到的影响，达到双赢的效果。
采用份额申购原则
作为国内ETF的新业务，如何进行集合申购在相关基金公告中也有详细说明。
根据公告，基金集合认购采取“份额认购”原则，即集合认购申请份额。投资者在集体申购基金份额时，必须根据相应的集体申购清单准备足够的申购对价。申请集体申购的投资者应事先与基金管理人签订服务协议，集体申购申请提交后不得撤销。
投资者集体认购的基金份额应为最低认购单位的整数倍。用于集合申购的证券为沪股的，必须是集合申购开放日前30个交易日振幅小于30%的标的指数成份股证券，暂停证券不得用于集合申购；就深圳股市而言，规则是一样的。
在结算效率方面，基金管理人应从T 1开始调整参与集合申购的证券，并在T 9后的第一个工作日完成结算交收。对于集合申购业务，基金管理人也进行了“结算完成前，投资者不得卖出或赎回其对应的集合申购退款和款项”等五项风险提示。
谈集体征订的优势
“从流动性来看，参与ETF集合申购试点的8只ETF是市场上流动性较高的主流宽基ETF。截至1月22日，今年以来华泰白锐沪深300ETF和华夏上证50ETF的日均成交额已经超过20亿元，南方中证500ETF和嘉实沪深300ETF的日均成交额也已经超过10亿元，8只ETF的日均成交额在10亿元左右，可以满足大部分投资者的流动性需求。对于投资者来说，参与主流宽基ETF的集体认购将有助于分散个股风险，优化投资组合结构。”另有业内人士指出，从赎回比例来看，单个券种集合申购的申购上限主要取决于单个券种的流动性和市值，而不是ETF的规模，这也可以增强投资者参与的积极性。
申购形式更为多样化
在海外市场，ETF集合申购是非常成熟的商业模式，业内人士也看好集合申购在国内的发展前景。
某券商表示，ETF作为指数被动投资产品，具有高效率、低成本的优势，已成为中长期机构投资者在国际市场配置资产的主流基础工具。与按照标准一篮子股票申请赎回相比，集合申购有助于吸引更多投资者参与ETF申购，有效降低投资门槛。
在另一位券商看来，集合认购更适合以保险为代表的机构客户，以及喜欢做多元化投资的高净值客户。“这两类客户都有资产配置的需求，ETF是资产配置的重要工具。当客户持有大量或分散的股票时，客户卖出自己的股票，然后买入ETF。手续繁琐，没有量化交易平台，但如果由基金公司的专业团队操作，可以提高效率。”
“在指数基金大发展的环境下，越来越多
的投资者将指数ETF作为股票的一种替代。集合申购作为一种全新的申购方式，投资者不必凑成一篮子股票，便可直接将持有的个股转换为ETF，而且可以不必等待特定时间窗口，给予投资者更多的自由度和更好的体验。因此，无论是机构投资者，还是个人投资者，集合申购的市场需求都不少，未来发展前景值得期待。”一位基金研究人士说。本文源自证券时报
