1860年，费希纳首先提出了心理物理学的概念，并创立了这门学科。心理物理学主要研究心理量和物理量之间的数量关系，而费希纳本人则着迷于思维和事件之间的联系。它研究以下问题：多强的刺激能引起感觉的变化，多大的物理刺激能改变被感知，感觉如何随物理刺激的大小而变化。
一面是可变的物理量，比如光能、音频或者一笔钱；另一边是亮度、音量或数值的主观体验。不可思议的是，物理量的变化可以引起主观体验的变化。费希纳的研究是为了找到将观察者思维中的主观量与物质世界中的客观量联系起来的心理规律。比如提高不同的物理变量(比如音量、亮度等。)也会在心理上产生等量的增值。它们之间的函数关系是心理物理学的主要研究方法。
工资上涨30%，无论是穷人还是富人，都会引起同样的心理反应。对于一个收入2000元、10000元的人来说，600元的工资涨幅不会有这种影响。费希纳法则表明，财富变化的心理反应与积累的财富值成反比，进而得出效用是财富的对数函数的结论。如果这个函数是正确的，那么10万美元到100万美元的心理距离和1000万美元到1亿美元的心理距离是一样的。
周末和朋友聊沉没成本，厌恶亏损，止损，就是我们亏损的时候总是舍不得止损。原因是沉没成本和损失厌恶的影响。获利回吐呢？赚钱的时候也会遇到提前出局的情况。这种早期情况的部分原因与损失厌恶有关，因为面对不确定性，损失厌恶会转化为风险厌恶。另一方面，我们在评估是否出局时，也会受到避险情绪的影响。
一个简单的场景：
a、50%概率获得50元，50%概率损失30元；
b，肯定会赢46元。
大部分交易者都会选择B，而这恰好是我们经常面对的场景。现在赚了46元，我们应该出局吗？如果选择出门，肯定能拿到46元；如果选择继续持有，将有50%的几率亏损30元。这是因为大多数人不喜欢冒险，也就是不喜欢接受最不可能的结果。选择低于期望值的某件事，其实就是拿出一笔额外的成本，来避免不确定的事情的发生。这就是为什么我们在计算期望值的时候不继续使用冯诺依曼的数学期望算法，而是计算效用值。价值是指人们对某样东西的心理价值。
比如100块钱对于一个只有50块钱的人来说足够让人开心，但是对于一个有10000块钱的人来说可能心理价值要小很多。这个理论也可以用来解释为什么很多人的富裕生活对当事人不满意。
因此，在解释止损问题时，沉没成本的概念就显得尤为重要。但这在获利回吐上是不可行的。例如：
张三以前100万，李四800万。
现在两人也都有500万了。
按照传统的利益理论，张三和李四拥有同样的财富，应该同样幸福。但是，即使没学过心理学，张三肯定是开心的，而李四是失望的。换句话说，就算张三现在是200万，李四还是500万，张三也会比李四幸福。
在保险领域，
期望效用会有更广泛的运用。穷人和保险公司的期望效用不一样，同样损失1万元，对保险公司而言可能是万分之一的效用值损失；对穷人而言是十几点的效用值损失。穷人当然愿意花点钱把风险转嫁给保险公司。因此在某些时候，我们会做出一些冒险的行为就不足为奇了。
风险：拥有100万和400的概率相等
或者
确定选项：肯定能拥有200万。
如果单纯从数学期望上考虑，两人应该做出同样的选择。但其实因为没有提供现有资产这个参照点，所以做出的选择其实是不同的。
例如张三现在只有100万，那么对他来说，两个选项的意义是，要么翻4倍，要么什么也得不到。选择确定选项则是资产翻倍。
但对李四而言，他如果现在拥有400万，那么选项的意义截然不同。确定选项是资产缩水一半，如果赌一把就是财富损失3/4，或是没有损失。
确定选项对于张三而言是高兴，对李四而言却是痛苦。而我们关注的最糟糕的结果与确定的结果也是有差别的。张三无非就是翻倍（确定结果）和0收获（最差结果）；而李四则是损失一半财富和损失3/4财富的不同。所以李四更有可能赌一把碰运气。
这一点非常重要，如果你在长期的亏损当中，决策中又受到沉没成本的影响。那么就很有可能像李四一样更喜欢冒险，因为理性状态下面临的是得到问题，但李四想到的是损失。
今天的黄金从高处逐渐回落，现在则停在1941附近。黄金多空头的基础比率依然和此前一样是0.5：0.5，多头修正值为0.4，空头修正值为0.2。多头的总效用是10-16，空头的总效用是7-9.8。那么我们应该选择的做法是在低位做多。1937附近做多，目标1945，第二目标1952，终极目标1958，止损1933。止损以后不重新入场。
原油多空的比率为0.4：0.6，多头修正值为0.5，空头修正值为0.4。多头总效用为12-27，空头总效用为25.2-42。所以我们要选择高空的策略。97.5附近做空，第一目标96.7，第二目标95，终极目标93，止损98附近。
文/叶一良
