大股东愿意配售可转债,但本质上还是看到了套利空间。当然,可转债市场条件好,溢价率高,个券上市给出高溢价率。以昨日上市的春秋可转债为例:
1.本次可转债发行情况:
2.主要股东的债务持有情况
本次减持前后,本公司控股股东薛持有的春秋转债明细如下:
根据昨日春秋的可转债交易,预计控股股东卖出可转债的成本约为124,收益率为24%,盈利5.76万。所以大股东配售可转债的主要目的是套利。
可转债发行后,若全部债券转股,将增加公司总股本,间接稀释所有原股东股份。因此,原股东在可转债上市前配置债券,主要是为了防止股份被稀释。那么如果这个时候上市后给高溢价率,就相当于高价卖股票。比如春秋电子控股股东溢价24%出售。此时,出货后,控股股东再次以现价买入相当数量的正股(全部转股后稀释的比例),相当于用可转债做了一个股市(高卖低买)。