颜悦
截至12月16日，今年有13只新股上市首日破发，其中10月份有9只(东方财富数据)。此前，从科创板试点注册制到去年，IPO首日没有破发。
虽然上市首日破发是市场行为，但也是没有赢家的现象。对此，询价对象首先需要审查其报价行为。
询价对象都是有实力的机构投资者。他们的新股报价反映了他们的专业水平。如果一家机构不能实事求是地给出合理的新股报价，那么它在投资者和拟上市公司心中的地位自然会打折扣。
新股上市首日破发对证券公司来说是实实在在的一记大锤。投资者对券商的依赖从未减少。从投资开户到趋势和标的的把握，券商的意见往往是投资者重要的投资依据。如果券商非理性询价，对证券行业的发展危害最大，所有市场参与者都不愿意看到。如何更快更好地适应注册制，是所有询问对象的必答题。
另外，创业企业要坚持项目融资的原则，募集的资金越多越好。企业上市，一般都有明确的募投项目，所需资金也有明确的预算。为了保证募投项目的顺利开展，首次公开发行新股一般会有一定规模的超募。然而，a股市场新股超额配售的比例和程度令人咋舌。比如一只新发行的新股，包括投资项目所需资金和补充流动资金，计划融资总额不到5.6亿元。但询价机构的报价，已使其募资规模接近56亿元。
先不讨论这只新股上市首日表现如何。只是巨大的超额配售比例和规模就震惊了市场。由此，部分网上投资者选择弃购，弃购总额超过3.6亿元。
如何解决超募问题？让注册制下市场这只看不见的“手”去处理吧。
现在新股不败是个传说，投资者打新要精准。在注册制下的市场参与者中，投资者也是增长最快的群体之一。他们率先感受到了注册制给市场带来的变化，对一些不合理的现象选择了“用脚投票”。
但是，大部分投资者还是有很强的从众心理。为了适应注册制给市场带来的新变化，投资者可以选择提高自己的判断能力，或者选择基金等专业理财产品。
“全面实施股票发行注册制”是2022年中央经济工作会议布置的重点任务之一。如何在注册制下使新股定价更符合实际，更有可持续发展空间，是询价对象、上市公司、投资者等市场参与者共同面临的问题。要解决好这个问题，资本市场的枢纽功能和牵一发而动全身的作用将得到更好的发挥。
