2017年风水轮流转，价值投资大放异彩。格力电器和贵州茅台成为价值投资的典范，这在a股市场20多年来是从未有过的。 　　

　　从市场到政府，都在投资或倡导或鼓吹价值。8月22日，上海证券交易所副总经理许宜林表示，今年以来，市场对漂亮股票赞不绝口，反映出价值投资理念进一步被重视，成熟理性的投资氛围正在形成。 　　

　　我想说的是，现在价值投资的流行是风水轮流转！但这也是一个好的开始。 　　

　　如果入市的目的是赚钱，价值投资可以赚钱，趋势投资也可以赚钱；如果从生态的角度看市场，价值投资是一种生存技能，依靠内幕消息也是一种生存技能。很多投资思路和方式在生态中共存。2017年以来的价值投资大放异彩，正好符合现在的市场风格。是自律促进、市场估值、行业轮动等一系列作用的结果。 　　

　　说价值投资被推崇是一个好的开始，因为，虽然赚钱的方法很多，但从长远来看，稳定地赚取公司的利润才是最简单的投资法则。 　　

　　先来看看投资策略和赚钱方式。有很多种。 　　

　　例如，上海的“老八股”自1990年上市以来平均上涨229倍，年化收益率24.8%，超过股神巴菲特的长期投资业绩；同期上证指数上涨37.79倍，年化收益率16.80%。 　　

　　比如瑞银的量化研究团队在2017年初就采用了量化的方法，每个月买入估值最低的1/3股票。过去几年在a股市场能够获得显著的超额收益，收益率远高于港股和美股。瑞银的研究表明，从基本面出发的价值投资者也可以在a股市场获得可观的回报。即使短期a股市场具有高波动性、事件驱动偏差和忽视估值的特征，长期利润增长仍然是股价上涨的重要驱动因素。 　　

　　比如有人做过ST组合投资，也是在a股市场屡试不爽，充分体现了市场的浮躁和投机。比如根据市值的权重，构建ST组合。从两次牛市的表现来看，2001年牛市巅峰，ST股走势强劲，远超大盘54个百分点；2005-2007年，ST组合在牛市初期表现良好。之后走势与市场基准交替上涨，最终累计收益高于市场基准93%。 　　

　　2015年3月，公募一哥王亚伟说，“把a股按市值分成4份，再按静态PE分成4份，得到16个组合。这16个组合中，估值和市值最后一个季度是小盘价值股，第一个季度是大盘成长股。数据显示，价值投资优于成长投资，有助于你在跑赢市场指数的基础上进一步跑赢市场。” 　　

　　这说明简单的投资策略也能赚钱，但入市的根本目标是持续稳定的赚钱，而不是靠偶然和大的波动赚钱。 　　

　　所以从这个角度来说，价值投资是一个有效的方法，但是这个方法需要做减法。正如齐鲁资管副总裁王坚总结的，少读调研报告，多读书，多勾兑数字，少开会，多打呼噜，少晨会，多感悟。 　　

　　但是价值投资需要长期的坚持，否则就算是大师也会遭遇滑铁卢。例如，巴菲特的伯克希尔，在2003年到2005年间，累计跑输大盘25%。 　　

　　作为价值投资者，你需要无休止地持有被华尔街鄙视的股票。你需要远离嘈杂浮躁的股评。你需要对市场的大波动有坚定的信念，你需要勇于跨越价值投资的长周期。 　　

　　价值考验人性，投资者需要耐心和决心。别人恐慌我贪婪，反向投资，耐得住寂寞，守得住繁华。