本文要点： 　　

　　1.波动率是指基金收益率的波动幅度。一般股票型基金的收益曲线呈现“波浪形”，波动率可以理解为波峰和波谷的变化幅度。 　　

　　2.在收益相同或相近的情况下，波动越大，持有体验越差。波动越小，持有体验越好。 　　

　　3.风险收益水平越高，波动性越大，你想要的风险就越大。 　　

　　正文: 　　

　　波动率是选基和衡量基民持有体验的一个非常重要的指标。我们经常看到FOF基金平滑波动，改善持有体验，也就是通过配置和组合来降低波动，改善体验。有两个概念：波动率和年化波动率。其实要理解波动率，年化波动率只是一个年化复利表。 　　

　　一、波动率 　　

　　（1）波动率含义 　　

　　波动率是指基金收益率的波动幅度。一般股票型基金的收益曲线是“波浪形”的，而波动率可以理解为波峰和波谷之间的变化范围。数值越大，波动越大，持有体验越差。人们很难从高到低持有基金产品。 　　

　　（2）波动率特点 　　

　　同样的收益下，波动越大，持有体验越差。波动越小，持有体验越好。 　　

　　波动率在一定程度上也能反映出基金产品的收益是来自超额收益还是，是看运气还是实力。随着行业的起伏，一般看运气。如果波动小，收益整体向上，持有体验极佳，靠的是硬实力。 　　

　　（3）前提条件 　　

　　在进行波动率比较之前，有三个前提条件：同类基金的比较，同时比较，业绩相近的比较更有意义。 　　

　　二、年化波动率 　　

　　年化波动率是指按年计算的收益波动率，具体来说，年化波动率是指按年计算的收益波动率，年化波动率=收益标准差 (n 0.5)，其中：计算期为天，对应n为250；计算周期为一周，对应的n为52；计算周期为一个月，对应的n为12；计算周期为年，对应的n为1。 　　

　　基金年化波动率是指基金投资回报折算成年后的变化程度的度量。从统计学的角度来说，就是以复利计算的基础资产投资回报率的标准差。 　　

　　三、不同公募产品类别波动率现状 　　

　　根据产品特性，一般风险收益水平越高，波动性越大。例如，以下代表性产品的比较： 　　

　　从近一年的数据来看，在公募基金的二级分类中，货币基金的波动性最小，其次是中长期纯债和混合二级债，然后是偏债混合、股债平衡，最后是偏股混合。 　　

　　也就是风险收益水平越高，波动性越大，你想要的风险和波动性就越大。投资重要的是找到适合自己波动性的产品。 　　

　　以下是成立五年的偏股型基金和普通股票型基金中低波动、低回撤、高夏普比率的两个产品：华泰白锐量化绝对收益混合和华泰白锐量化对冲。两只产品自成立以来波动率均未超过3.7%。 　　

　　虽然两只产品每年都有正收益，股票仓位都在60%以上，但业绩基本都已经对冲掉了。 　　

　　因此，通过量化指数波动率来选择基金产品，也需要结合实际业绩收益来进行投资，而不是盲目选择波动率低的那一只。牺牲一部分波动性换取高收益也是值得的。毕竟，鱼和熊掌不可兼得。 　　

　　在综上,有基金净值、夏普比率、历史业绩、最大提款率、波动率、卡马比率等指标。相对来说，波动率是比最大提现率更好的反映基民能不能持有的指标。当然，这些都是量化指标。还要综合考虑基金经理在定性指标上的情况，a