在中国，我们曾经痴迷于“乐视的呛梦”。然而，一次次的“下周见”和债务危机让公众对这个承诺感到厌倦。无独有偶，华尔街也有这样一个人，他已经在做出承诺，但华尔街似乎厌倦了埃隆马斯克(Elon Musk)对特斯拉新经济型电动汽车的承诺。 　　

　　特斯拉股价周四下跌3%，此前该公司披露仍在按时向客户交付其Model 3，但这与之前的目标相去甚远。目前，该公司股价已较去年创下的历史高点下跌逾20%。但相比美股一次次创新高的走势，特斯拉在技术方面无疑是在运行自己的小熊市。 　　

　　根据研究公司S3伙伴公司的数据，在过去的几个月里，特斯拉一直是一个非常赚钱的行业。在特斯拉令人失望的前景之后，特斯拉在推特上宣布，在特斯拉股价最近的下跌中，卖空者将获得近2.4亿美元的收入。就连摩根大通著名分析师瑞安布林克曼(Ryan Brinkman)也在上个月的一份报告中写道，他认为由于Model 3的困难，特斯拉的股票可能会在2018年下跌40%。 　　

　　其实特斯拉现在面临的问题是不是和之前乐视想打造自己的生态圈类似？最终造成了一个“反生态”的效应，即特斯拉是否过度扩张。特斯拉还在忙着为大型企业客户增加一项半技术生产(沃尔玛和UPS都下了订单)，并在SolarCity整合太阳能电池板的收购。其实对于公司的扩张来说并不是坏事，但前提是有足够的利润支撑。但特斯拉却处于亏损状态，这不仅让人们想起了股票质押的方式，所以很多人担心特斯拉会通过卖出更多的股票来获得现金流，最后支撑反复扩张的资金。如果特斯拉已经是一个盈利的市场领导者，这不一定是个问题。 　　

　　虽然特斯拉在汽车制造商中的地位是高质量和高端的，但其市场价值仍然高于美国一些最大的汽车制造商。由于该公司首款大众市场车型Model 3的销售预期较高，投资者最近推高了股价。特斯拉希望到今年年底生产2万辆Model 3，最近推出了第一款车型。另一种可能是，自动驾驶系统崩溃的消息也可能导致周一股市下跌。据《明尼阿波利斯明星论坛报》报道，明尼苏达州一名男子表示，他的汽车自动驾驶仪在周六突然加速，将他和他的三名乘客送入沼泽。四名乘客都受了轻伤。 　　

　　事实上，最近的财经头条也都是贾跃亭在主导。乐视曾被称为中国的网飞。然而，当苹果和特斯拉开始涉足硬件领域，包括智能电视、手机和电动汽车时，谷歌与苹果和特斯拉等公司相比。LeEco于2016年底开始在美国销售设备，但由于债务增加，被迫削减成本，包括裁员。去年7月，其电动汽车业务法拉第未来(Faraday Futures)暂停了在内华达州投资10亿美元(775英镑)建设电动汽车工厂的计划。该公司还退出了与英国汽车制造商阿斯顿马丁的联合项目，并设计和制造了一款电动汽车。 　　

　　然而最近，我把债务危机的源头归咎于银行。但是，我从来不认为这是我公众形象透支的结果。现在无论是明星光环还是名人效应，都是基于其正面的阳光形象。人一旦崩溃，就会成为被批判和批评的对象，成为众矢之的。一个好的人员配置可以迅速帮助改善公众形象，从而提高公众认可度。但因为债务危机的反复，乐视勉强支撑的贾跃亭的人员配置，在下周一再次赴美，再加上融资到位的好消息。但最终官方确认的都是谣言，一次次的消磨公众的耐心。直到法院将其列为老赖名单，其勉强支撑的人员编制才彻底崩溃。 　　

　　实际上，企业负债是不可避免的。但是，一个好的债务体系是支撑企业良好运转的基石。甘伟发声明称，为了乐视的快速发展，贾跃亭将把减持股份获得的资金(减持股份所得97亿元，已缴税20亿)和股份质押获得的贷款(质押贷款余额69亿元，2014年至今17.4亿)全部投入乐视网。其中股权投资约16亿，运营投资约152亿。不仅资金没有用于个人和家庭使用，老贾个人还为公司担保了100多亿债务，造成个人和家庭负债。目前，未上市公司的资产以及老贾个人和家庭的全部资产已被冻结，其家中仅有的两套房产也被法院司法冻结。也就是说，其运营投入的资金几乎都是用减持和抵押的收益垫付的，但还不够，有保障。美国(除日本外大部分发达国家)公司平均负债率低于50%(通常为48%)，中国可能略低，因为对杠杆的控制更严格。然而，他的负债率远不止这些，所以最终发生了挤兑。