最近我们都知道市场，尤其是前一阵子，欧美金融机构为了流动性什么都卖，黄金、比特币等公认的“避险资产”也暴跌。现在中国是一个受疫情影响不大的国家，中国的a股、港股、海外美元债券都被抛售了。 　　

　　海外美元债券基金净值一个月下跌近20%，让一些基金投资者很无奈： 　　

　　本来买债券基金是稳健理财，结果一个月跌了20%，谁都接受不了。 　　

　　于是我上周买了两支笔，很多人不理解，说我怎么买了这种“垃圾”品种。 　　

　　让我说： 　　

　　一.现金流 　　

　　我先从我自己说起。没有自己说别的都是虚的。 　　

　　我觉得我现在的仓位是适中的，50%到60%的仓位是可以的。我买了两只QDII债券基金，不会影响我的现金流。如果下周不出意外，我会继续买一些。 　　

　　我非常重视现金流。大家都知道，最近抄底的时候我就说过要把握好节奏。我没有像很多人那么早抄底，从现金流的角度我觉得我可以接受。 　　

　　二、总有人是错的 　　

　　你说同一个企业发行的债券，国内有五六个点，国外有六七个点，国外有十六七个点。我不相信。关键是在海外市场，国内企业发行债券，面值100元，成交价格都是七八十元。贴现加上它自己的利息产生了20%的收益。 　　

　　你说是股票我就信。因为两地无法互通，保费无法稳定。例如，AH溢价存在很长时间，但债券总会在到期日支付。 　　

　　如果同一个企业的债券在两个地方上市交易，收益率差那么大，至少有一个总是错的：如果企业经营良好，债券利率应该很低；如果企业经营不善，债券利率应该很高，一边高一边低，所以总有人错，至少有一方是错的。 　　

　　我甚至极端认为可能两方都错了:在中国，债券被抢购，因为资金充裕，流动性充裕，贷款利率低。在国外，因为流动性不足，金融机构抛售资产，导致没人要债券。 　　

　　三、国内投资者在买入 　　

　　上周我没有买两支海外钢笔。上周二我买了第一支钢笔。其实周二就开始反弹了，周三周四也涨了。有人说你是短线高手，泥巴先生。 　　

　　我很无奈。如果我是短线高手我会很惊讶。 　　

　　不过说实话，最近美元债确实开始反弹了。比如网上有人专门统计美元债务情况(数据来源：美元债务追踪)。 　　

　　比如最近基金公司也看到了QDII债券的机会，现在QDII额度这样紧张，基金公司开始发QDII债券基金了。. 　　

　　上周大成基金结束了一只2亿多的QDII债券基金的发行，认购者只有858人，平均每人20万到30万。 　　

　　人均二三十万，你觉得中国普通投资者会人均二三十万买基金？ 　　

　　可以推测应该有大资金认购。 　　

　　和海外债券基金大成的基金经理至少认购了50万。, 　　

　　中银基金和富国基金下周将发行新的QDII债券基金，他们都看到中国海外债券是一个机会。 　　

　　最后，让我说： 　　

　　本文不构成投资意见和建议，但我最近买了两支笔。很多人问为什么？尤其是我不明白，我买了一只基金，最近一个月跌了20%。 　　

　　这篇文章解释了我买它的原因。请不要按此操作，但如果没有特殊情况，我会多买一些。 　　

　　我还是坚持一个观点：疫情不稳定，市场不稳定。 　　

　　疫情在蔓延，行情肯定会反复。请注意现金流。