虎年第一周，某基金公司紧急公告，旗下一只3000万规模的量化基金出现巨额赎回，将实施延期赎回。去年四季报显示，该基金两大主要机构投资者的份额均在93%以上，但该基金近一年的业绩却不尽如人意，跌幅超过25%。去年三四季度连续赎回，规模持续萎缩。业内人士认为，巨额赎回可能导致净值波动加大等风险，投资者需予以关注。 　　

　　

　　这只量化基金发布巨额赎回公告 　　

　　

　　将实施延期赎回 　　

　　

　　天治基金2月8日发布公告称，旗下天治量化核心精选混合基金今年2月7日净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，即发生巨额赎回，且有单个基金份额持有人的赎回申请超过前一开放日基金总份额的20%。 　　

　　

　　根据其《基金合同》的约定，“巨额基金赎回时，在单个基金份额持有人持有超过基金份额总额20%的情况下，基金管理人可以对超过基金份额总额20%的部分延期提出赎回申请；对于当日赎回申请不超过20%的基金份额持有人部分，当基金管理人认为可以支付投资人全部赎回申请时，按正常赎回程序执行；当基金管理人认为支付投资者的赎回申请有困难或因支付投资者的赎回申请而变现财产可能对基金资产净值造成较大波动时， 基金管理人可以根据单个账户的赎回申请金额占总赎回申请金额的比例，确定当日受理的赎回份额，前提是当日受理的赎回比例不低于前一开放日基金总份额的10%； 对于不能赎回的部分，基金管理人可以延期赎回申请，延期后的赎回申请转入下一个开放日继续赎回，直至全部赎回。延期赎回申请将与下一个开放日的赎回申请一并处理，赎回金额按下一个开放日的基金份额净值计算，不设优先级，以此类推，直至全部赎回。申请赎回时，基金持有人可以提前选择取消当天可能不受理的部分；如部分赎回延期，当日未被受理的部分赎回申请将被取消。如果投资者在提交赎回申请时未能明确选择，投资者未能赎回的部分将自动延期赎回。” 　　

　　

　　同时，天治基金还表示，根据《基金合同》的约定，公司将与其他基金份额持有人的赎回申请一并受理并确认单个基金份额持有人30%的赎回申请(合计不低于前一工作日基金份额总额的20%)，将单个基金份额持有人的剩余赎回申请延期至巨额赎回情况消失。 　　

　　

　　事实上，在节前的1月25日，基金就发布了《巨额赎回后延期赎回的公告》，公告称，今年1月24日，基金净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，即发生巨额赎回，且有个别基金份额持有人的赎回申请超过前一开放日基金总份额的20%。“根据《基金合同》的约定，本公司与其他基金份额持有人的赎回申请一起接受并确认单个基金份额持有人不低于前一工作日基金份额总额15%的赎回申请，并对单个基金份额持有人的剩余赎回申请进行延时处理。” 　　

　　

　　上海证券基金评价中心负责人刘益谦表示，巨额赎回其实是赎回比例大，而不是规模大。小规模基金，尤其是机构规模相对较大的基金，在机构战术性调整资产配置结构和品种时，容易出现巨额赎回。“基金公司确认大c的赎回申请 　　

　　

　　该量化基金规模仅3100万 　　

　　

　　基金四季报数据显示，截至2021年末，天治量化核心精选混合基金A份额和C份额的资产净值合计为3167.29万元。同时，该基金去年四季度赎回1251.05万份，期末总份额降至2903.41万份。 　　

　　

　　 值得注意的是，天治量化核心精选混合基金2021年一季报还显示，两个机构投资者属于单个投资者基金份额达到或超过20%的情形。 　　

　　

　　其中，1家机构投资者去年四季度赎回465万股，期末持仓份额降至1535.94万股；另一家机构投资者去年四季度没有赎回，期末持有1165.71万股。去年四季度，这两个单一大客户持有的总份额占基金总份额的93.05%。 　　

　　

　　因此，有业内人士推测，此次巨额赎回可能与这两家机构投资者有关。 　　

，“这只基金到去年底的规模仅有3000多万，是一只小微基金，按照当时的规模，赎回超过300万就可能会触发巨额赎回条款了。”

　　

对于发生巨额赎回的基金，刘亦千认为，投资者需要注意，清盘风险、机构占比过高可能带来的流动性风险，巨额赎回导致的净值波动加剧，本质上是流动性风险的一种体现。此外，小微基金投资通常更为集中、更为灵活，还需要关注产品的投资运作风险，这取决于基金公司的投资决策体系和基金经理的投资理念。

　　

该基金近一年跌幅超25％

　　

此前已多次遭遇赎回

　　

从天治量化核心精选混合基金的业绩表现来看，去年年初净值跌幅非常大，此后有所反弹，但是到去年下半年再度出现大幅调整。天治量化核心精选混合A，截至今年2月8日，近1年的跌幅超过25％，近6个月的跌幅为15.67％，今年以来也跌了6.90％。

　　

从其前十大重仓股来看，去年四季度持有泸州老窖、山西汾酒、五粮液、东方雨虹、药明康德、贵州茅台、海尔智家、中国中免、凯莱英、石头科技。从去年一年的情况看，主要布局在白酒、医药、家电、银行等板块。

　　

天治量化核心精选混合基金的两位基金经理是TIAN HUAN和武建刚，他们在四季报中表示，地产、基建政策的放松将带来信贷及社融的边际上升，如果上述政策对经济及地产行业作用仍不显著，后续更多的政策比如再次降准甚至降息仍可期待，故今年1季度应该是货币政策的甜蜜期。“从行业角度，我们看好受益于地产政策边际放松的家居、家电、建材行业，受益于货币政策边际放松的金融以及行业反转的生猪养殖等行业。”

　　

实际上，天治量化核心精选混合基金在去年下半年连续遭遇赎回。

　　

值得注意的是，该基金在其四季报中也提到，报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明，“本基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，出现上述情形的时间段为2021年7月26日至2021年12月31日。本基金管理人已于2021年10月29日向中国证监会报告了相关事项及解决方案。”

　　

本文源自中国基金报