不存在单一的权威指标 　　

　　在十几年的财务生涯中，经常有人问我这个问题：有没有一个单一的财务指标可以全面衡量公司的盈利能力？ 　　

　　我的第一个想法是：不！企业的管理是复杂的，需要使用多维度的财务指标，从而对复杂的经营状况做出判断。 　　

　　另一方面，如果真的存在这样一个单一的权威财务指标，那么财务管理就可以简化成一套软件。只要输入企业的各种数据，就可以得出那个权威指标的结果。 　　

　　但目前像万得这样的财务软件给出了一系列指标，你需要在这一系列指标中找到线索来判断公司的经营状况与盈利能力。. 　　

　　适当关注ROE财务指标 　　

　　真的“勉强”找到这样一个指标可行吗？ 　　

　　我们来看看巴菲特的回答：“如果非要我只用一个指标来选股，我会选择ROE（净资产回报率），那些净资产收益率能常年保持稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应该考虑买入。” 　　

　　你有没有发现巴菲特说这话的时候有点不情愿？好像他和我一样，不太认同一个指标征服世界。 　　

　　巴菲特为什么提倡净资产收益率而不是利润和利润率？毕竟相对于股本回报率，企业家更熟悉利润和利润率。 　　

　　在创业者的圈子里，大家互相比较：你的公司今年有多少利润，你的公司利润率是多少，你今年的利润率比去年增加了多少。即便是金融领域的股票分析师，也把利润率的提高作为推荐一只股票的首要原因。 　　

　　对利润率的本质与局限 　　

　　让我们看一个例子。在熙熙攘攘的南锣鼓巷，有南北两个超市：张家超市和李佳超市。这两家超市的财务数据如表所示。 　　

　　无论是从收入、利润、利润率来说，李的超市都比张的好，但是李的超市的盈利能力真的比张的好吗？根据大众对金融的理解，答案似乎是肯定的。 　　

　　但如果你看这两家超市的补充数据，你还会坚持这个观点吗？ 　　

　　两家超市的总投资是不一样的：张家超市的总投资是1000元，李佳超市的总投资是20000元。张的超市似乎没有李的大。 　　

　　用利润除以总投资额，我们可以得到一个新的指标：投资回报率。 　　

　　利润率和投资回报率的本质区别是什么？张超市的利润率和投资回报率恰好都是20%。这两个指标应该怎么解释？ 　　

　　20%的利润率反映的是每卖出100元的商品，你可以赚20元，20%的投资回报率反映的是每投资100元，一年内可以获得20元的回报。 　　

　　你认为利润率和投资回报率哪个更能反映这两家超市的盈利能力？你认为每卖100元商品能赚30元的李佳超市值得投资，还是每投资100元每年能赚20元的张家超市值得投资？我想答案不言而喻。 　　

　　从上面的例子可以看出，只关注利润率而忽视投资回报会误导我们的投资决策。 　　

　　从投资分析的角度出发，巴菲特推崇净资产回报率，而不是利润和利润率。's利润率计算的局限性在于：只考虑了经营过程中的效率，没有充分考虑投资的效率；只强调增加收入，降低成本，不考虑资产的效率。