01什么是面向基础设施的公募REITs？主要收入来源是什么？REITs(房地产投资信托基金)是指在证券交易所公开交易，通过证券化将具有持续稳定收益的房地产资产或权益转化为具有较强流动性的上市证券的标准化金融产品。
简单来说，房地产投资信托基金通过从许多投资者那里筹集资金并投资于房地产资产来赚取利润。与股票、债券相比，REITs具有风险相对适中、收益适中的特点。
2020年4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确要求推进基础设施领域房地产投资信托基金(以下简称基础设施公募REITs)试点工作。这也标志着国内基础设施公募REITs试点工作的正式开始。
基础设施公募REITs的收益取决于基础设施项目运营产生的收益，主要影响因素包括基础设施项目所属行业的平均收益水平和项目本身的运营情况。
02推进公募REITs在基础设施方面试点的意义？公募REITs用于基础设施是国际通行的资产配置，具有流动性高、收益相对稳定、安全性强的特点。可以有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提高直接融资比重，提升资本市场服务实体经济的质量和效率。从短期看，有利于广泛筹集项目资金，降低债务风险，是稳定投资、弥补短板的有效政策工具；长期来看，有利于完善储蓄转化为投资的机制，降低实体经济杠杆率，促进基础设施投融资的市场化、规范化和健康发展。
03基础设施公募REITs的试点地区和行业范围有什么要求？全国各地区符合条件的项目均可申报。支持京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、海南全面深化改革开放、黄河流域生态保护和高质量发展等国家重点战略区域的基础设施项目。符合“十四五”相关战略规划和实施计划的要求。
试点项目主要包括以下行业：交通基础设施、能源基础设施、市政基础设施、生态环保基础设施、仓储物流基础设施、园区基础设施、新型基础设施、保障性租赁房，并探索水利设施、旅游基础设施等其他基础设施领域的试点。
04公募基础设施REITs和股票有什么区别？如果股票是公司上市后发行的证券，那么公募REITs可以形象地理解为资产上市后发行的证券。投资者通过持有REITs基金的股份，间接成为基建项目的“股东”，基金上市后会有交易报价，类似于股票投资。
与股票不同，公募REITs有以下特点：第一，公募REITs的市场波动相对较小。公募REITs的基础资产主要是成熟、优质、稳定的基础设施项目。现金流预期相对明确，单位价值的波动性原则上相对有限。其次，公募REITs的成长空间相对有限。从财产运营的角度来看，财产性收入大幅增长或持续高增长的可能性较小。在此基础上，公募REITs的分红比例更高。公募REITs有强制分红比例，收益分配比例不低于组合基金年度可分配金额的90%。收益分配机制比股票严格。
05公募基础设施REITs和债券有什么区别？一方面，公募REITs没有固定的利息回报，其收益主要是de
06公募基础设施REITs与普通公募基金有什么区别？与普通的公募基金不同，公募REITs具有以下特点：第一，资金投向不同。公募REITs以一个或几个具有持续稳定经营性现金流的基础设施项目作为底层基础资产，而普通公募基金的主要投资标的是分散的股票和债券。第二，收入来源不同。公募REITs的收益主要来源于基础资产的运营收益和财产资产的增值收益，而普通主动型公募基金除了分红和利息收益外，还包括灵活调整投资组合获得的资本收益，而指数型公募基金的收益则取决于指数表现。第三，产品定位不同。公募REITs借助发行人和管理人在基础设施项目运营和投资管理领域的专业优势和资源积累，通过运营和维护基础设施项目，不断提升基金价值，而普通主动型公募基金主要依靠基金管理人的主动投资能力，通过灵活配置资产实现投资收益。
07如何看待基础设施公募REITs的现金流分配率？根据国家发改委《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》 (NDRC投[2021]958号)规定，未来三年基础设施项目预计净现金流分配率(预计年可分配现金流/目标房地产净评估值)原则上不低于4%。其中，可供分配金额的计算是在预测的前提和限制下编制的，其所依据的假设是不确定的。预测的现金流分配率并不是基金管理人向投资者保证本金不损失或获得最低收益的承诺。
投资者在比较不同项目时，不能只看现金流分配率，因为现金流分配率可能与基建项目的类型有关。作为面向基础设施的公募REITs的基础资产，基础设施项目的类型一般可分为两类，一类是具有经营权的项目(如收费公路、污水和垃圾处理等。)，另一类是有产权的项目(如工业园区、仓储物流等。).特别地，对于具有基础设施项目类型管理权限的项目，
由于经营权存在期限，存在基础设施项目价值逐年下降，到期可能趋于零的风险，因此经营权类项目基金分红中包含对投资者初始投资资金的返还，其现金流分派率整体来看也可能略高于产权类的项目。风险提示：以上观点不构成具体投资建议。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
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