连续三年年化收益率达到20%很难吗？
好像还可以。
但如果第一年亏损10%，那么第二年和第三年的收益需要接近40%才能实现20%年化，这无疑是非常困难的。
所以投资的时候，风险控制应该是第一位的。比如问自己如果买了这家公司会亏多少？不是我用这张票能赚多少。
对于风险的理解，我觉得霍华德马克斯《投资最重要的事》里的描述很到位，图片也很好。原文摘要如下：
有句话叫“高风险投资带来高回报。如果你想赚更多的钱，就承担更高的风险。”由此，我们可以画出下面的风险收益图。
然而，通过高风险投资来期望更高的回报是不合理的。原因很简单：如果高风险投资能够可靠地产生更高的回报，那么它就不是真正的高风险。
更高的投资风险导致更不确定的结果，也就是说，回报的概率分布更广。当定价公平时，风险较高的投资意味着：1。更高的预期收益；2.获得较低收入的可能性；3.在某些情况下，可能会有损失。
所以Howard Marks认为更合理的风险收益曲线可能是图2的形式。
简单来说，高风险可能导致高预期收益(或平均收益)，但更容易得到损失，甚至是极端损失，因为风险更大，收益分布更广。
图片来源《投资最重要的事》
