作者：定投从零开始 　　

　　

　　来源：雪球 　　

　　

　　仔细看了我的文章，坚持定投3-5年，等到牛市高潮时退出，年化收益10%以上并不难。 　　

　　

　　2010年4月份开始工作后，我进行定投，平均一个月2000元，一直定投到2015年牛市。2015年5月20日，我的定投收益如下：投入12.8万，盈利15.9万，收益率124%. 　　

　　

　　 　　

　　

　　我过去的定投经历让我明白了定投的优势，这是最适合新手的理财方式。只要在牛市中坚持下来，一定会获得不菲的收益。 　　

　　

　　一、极端熊市，定投会亏多少？ 　　

　　

　　以前做低风险理财的人开始做基金投资的时候，最关心的是最坏的情况下会亏多少钱。最近十年最极端的行情是2008年的熊市和2015年的股灾。定投在这个市场会亏多少？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　2008年，熊市的沪深300走势如上图。2007年10月16日盘中创出新高5891点，后跌至最低1606点，2009年7月16日反弹至3501点。在极端熊市开始定投。最后会怎么样？ 　　

　　

　　开始时间：2007年10月16日 　　

　　

　　频率：每月一次 　　

　　

　　固定投资额：每月1000元 　　

　　

　　期限：2009年7月16日赎回 　　

　　

　　定投标的：嘉实沪深300 　　

　　

　　如此惨烈的投资会有什么结果？先说数据： 　　

　　

　　 　　

　　

　　2008年10月16日至2009年7月16日，21个月，总投资2.1万元，赎回时总收益4532元，收益率21.58%。因为资金是分批投入的，如果以复利计算，复利年化收益率达到23.09%。你惊呆了吗？这怎么可能呢？ 　　

　　

　　不信再来一次。2015年股市崩盘的时候到了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这次是长期定投，从2015年6月9日开始。这期间经历了一次较大的反弹。2018年4408没有卖出，我们继续定投，直到昨天(2019年4月10日)。 　　

　　

　　开始时间：2015年6月9日 　　

　　

　　频率：每月一次 　　

　　

　　固定投资额：每月1000元 　　

　　

　　期限：定投至今。 　　

　　

　　定投标的：兴全沪深300 　　

　　

　　这样惨烈的定投，应该没有任何借口，经历了2015年的股灾，2018年的熊市。先说数据： 　　

　　

　　 　　

　　

　　共进行了47笔定投，本金4.7万元，收益15930元，收益率33.89%。按照投资时间计算的年化复合收益率为15.63%。 　　

　　

　　固定收益率与沪深300涨跌对比图如下： 　　

　　

　　 　　

　　

　　图表上的红色横线是定投的盈亏平衡点。2016年8月份盈利后，定投再也没亏过。即使目前的最高收益率没有回到2008年的高水平，年化收益率15%也足够令人满意。 　　

　　

　　第二，为什么数据这么好看，但是身边很多人都说买基金不赚钱？ 　　

　　

　　1.中国人一直有保密钱的传统，一般不会在赚钱的时候到处张扬。如果你身边有长期坚持定投的人，你不妨私下咨询一下他的定投收益率。我觉得不会差。长期来看，收益率远高于银行理财，一般会在10%以上。 　　

　　

　　2.赚钱的都不怎么宣传自己，而买基金亏钱的原因可以总结为以下几点： 　　

　　

　　牛市一次性买4000多点，以后没有定投。据我统计，2015年高等级基金开户数是低等级基金的3倍。大多数人在高位买入。或者你不是在高点买，而是买不起 　　

市场的波动，稍有亏损，就止损卖出。定投亏损最核心的原因，就是断缴。在单边下跌的市场中，定投一样会亏钱，如果没有坚持定投，就无法发挥定投摊薄成本的优势，盈利就会变难。或者赚钱了，但是之赚了一点点，心满意足地止盈。卖出后看到还在涨，高位又买回来。

　　

第三，定投应该怎么做？

　　

这部分是精华的实操内容啦，不妨点个赞再继续看~

　　

可以分为以下6点来讲:

　　

1.什么时候开始？2.买什么？3.买多少？4.在哪定投？5.什么时候卖？6.怎么卖?

　　

一，什么时候开始定投？

　　

定投是一种投资方法，还是要依靠股市上涨才能够赚钱。长期看现在的A股贵吗，未来股市还会涨吗？

　　

第一：在历史上，3200点是贵还是便宜？

　　

　　

　　

　　

1.这个是截止4月10日的估值表。可以看到沪深300的绝对估值水平还不是很高，股息率2.32%比余额宝现在的收益率还高。中证500依然处在历史的偏低水平，PE百分位还在13.64%。

　　

　　

　　

　　

2.再看看上证走势图，现在的点位，相比历史到底是高是低？很明显现在的点位要么是牛市初期，最惨也不过是熊市末期。横看竖看，都不是牛市高潮，大妈都谈股票的时候。如果未来有牛市，现在空间依然巨大。

　　

　　

　　

　　

3.从A股的牛熊周期看：

　　

熊市最低点间隔时间最长的是6.81年，现在基本可以确认2440点是本轮熊市的最低点了。那么问题来了，现在是牛市吗？

　　

过去4轮牛市最高点直接的间隔分别是6.34年，1.8年，5.87年。而今天2019年3月24日，距离2015年6月15日，已经过去了快4年了。从牛市间隔上，未来几年内走出牛市的概率不低。

　　

4.最佳的买入时点当然是在2440点时，上证指数短期从2440上涨到3200点，短期是涨还是跌？

　　

实话说那么多专业的券商研究机构，他们的研究报告都有看涨，有看跌，还有很多棱模两可。我们作为普通人，根本没法预测明天是涨是跌。但是在3200点开始定投，下跌其实更好。

　　

　　

　　

　　

2018年6月14日上证指数点位3044，假设从那天起开始定投汇添富上证综指，其平均成本与净值走势对比图走势如上图。当2019年3月5日收盘3054点时，汇添富上证综指净值从期初的1.004元，变为1.036元。而基金定投的成本下降至0.9248元，轻松实现盈利。

　　

5. 种一棵树最好的时间是十年前，然后是现在。定投也是如此，现在开始定投迎接未来的牛市并不晚。

　　

二，定投买什么？

　　

推荐沪深300+中证500组合，两者进行1：1均衡定投。比如定投500元沪深300就同时定投500元中证500.

　　

为什么选择沪深300+中证500？

　　

沪深300：

　　

1.沪深300指数是选取A股市值排名前300名的股票编制而成的指数。综合反应A股的大盘蓝筹公司的价格表现。

　　

　　

　　

　　

2.1000亿以上的公司81家，500-1000亿的公司71家，300-500亿的公司100家，300亿以下的仅48家。大市值股票是沪深300的指数特点。

　　

3. 截止2019年3月31日，沪深300成分股总市值36.1万亿，全A股上市公司总数3600家，总市值62.4万亿。300家成分股就占了A股一半的市值。可以这么说，沪深300没启动的行情是称不上牛市的。

　　

　　

　　

　　

4. 沪深300指数估值水平却很低，截止3月底仅12.84倍，远低于中证500的21.71倍，创业板的45倍。PB,ROE，股息率都非常有吸引力。

　　

5. 所以沪深300的推荐逻辑是：如果牛市没那么快来，沪深300净资产回报率高，股息率吸引人，业绩稳健增长（复合增长率9%）。如果很快就有牛市，沪深300不可能缺席。

　　

中证500：

　　

中证500指数其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现

　　

　　

　　

　　

2. 中证500指数虽然是中小市值股票，但看统计区间，是以100-200亿区间为主。随着现在新发行股票的增多，市值门槛也逐渐变高。

　　

3.成分股业绩优异，目前中证500的成分股2012年到2017年的利润汇总如下。

　　

　　

　　

　　

利润上涨最直接的体现，2008年底部估值PE15倍时，指数点位1500点，2019年初PE15倍时，指数点位4000点。

　　

4. 过往2轮牛市都表现出极大的PE弹性

　　

　　

　　

　　

历史上的牛市高点最高PE都是66倍左右，最高PB是5倍多，熊市到牛市完整周期，基本都会上涨2倍以上。而2019年初的估值已经接近了2008年的极限估值。

　　

　　

　　

　　

即使现在，PE和PB也仅比2012年低点略高而已。PE与PB百分位依然处于偏低水平。

　　

5.所以中证500的投资逻辑是这样的：

　　

成分股业绩每年都有较高的增速，且目前依然处于历史极低的估值水平。未来几年如果迎来牛市，将会业绩上升+估值提高，实现戴维斯双击。

　　

小结：沪深300+中证500的组合，进可攻退可守，兼顾大盘+小盘，稳健+高弹性。不管未来是下跌，震荡或者上涨都不会是太差的选择。

　　

具体基金推荐：

　　

沪深300基金推荐：163407兴全300或100038富国沪深300

　　

中证500基金推荐：161017富国中证500

　　

沪深300选择逻辑：

　　

目前沪深300指数一共有94只，密密麻麻拿出来一看根本分不清好坏，我通过几个指标来进行筛选

　　

1. 2018年之后成立的共24只，因为运作时间过短先排除，剩下70只。

　　

2. 基金管理规模在2亿以下的共35只，因为规模过小容易受大额申购赎回影响，排除后剩下35只。

　　

3. 剩下35只按照2017年至今的业绩（截止2019.3.29）进行排序如下：

　　

　　

　　

　　

从近几年业绩上看，2017年至今兴全300收益率36.17%，富国沪深300收益率34.45%，遥遥领先其他指数基金。

　　

　　

　　

　　

4. 从三费上看，兴全300的费用率0.95%，略高于被动指数型基金的0.6%，但也比富国300和景顺长城300低一点。

　　

从业绩上考虑，我推荐兴全300与富国沪深300。

　　

中证500基金选择逻辑：

　　

目前中证500的指数基金一共有66只，经常有人会问投资中证500指数，应该买哪只？

　　

1. 2018年以后的基金共25只，成立时间过短，排除后剩41只

　　

2. 运作规模在2亿以下的共22只，排除后共19，其中162216泰达宏利500规模1.69亿，但问的人太多，我加回来，共20只。

　　

　　

　　

　　

从业绩上看，2017年至今，泰达宏利500与富国500都很不错，泰达宏利盈利5.1%,富国500盈利1.65%。另外003986申万500虽然成立较晚，但近2年的表现也很好。

　　

　　

　　

　　

三费上，增强型指数基金收费较贵。

　　

其实有以上两张图就可以做大体的选择了，如果只看业绩，那就是选162216泰达宏利500，161017富国500，003986申万500三选一。

　　

如果考虑持有费率，以上3只费率都超过1%，只能选被动型指数基金，可以直接场内买512510ETF500，159935景顺500。

　　

我推荐的是规模较大，且业绩不错的富国500

　　

三，买多少？

　　

不要贪多，建议按每月收支节余的一半拿来定投，剩下的一半留作备用金。一是用于应付生活中的意外开支。二是当股市超跌时，手有余钱加大投入。

　　

比如你一个月工资1万，每月花销4000，还能剩下6000元。那定投的金额可以设置为3000元。沪深300与中证500各定投1500元。剩下的钱可以留起来先做低风险理财。在股市跌的比较多的时候，拿出来抄底！

　　

四，在哪定投？

　　

直接在蛋卷基金上操作就可以了，定投手续费打1折，已经是市场最低之一了。

　　

五，什么时候卖？

　　

1.按市场情绪止盈

　　

巴菲特说：”在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧“。当全民炒股，同学聚会时十个有九个都在聊股票时就是牛市顶点。这种方法比较简单，不需要学习什么金融知识，只要看周围人的参与热度就好了。但相对感性，强调定性判断，不同人的交际圈子不一样可能得到的结论也不一样。

　　

2. 按估值止盈

　　

按照指数的估值水平来进行操作判断。当估值较低时就加大投入，估值普通时就正常定投，估值较高时就减少投入到停止定投并开始赎回。

　　

按照估值法，当估值达到历史较高的估值区间后，就应该开始减少定投金额和分批赎回。他的难点在于，像创业板指数，绝对估值水平长期偏高，上一轮牛市最高到133倍PE。下一轮牛市估值不一定能够回到这么高的估值。所以估值法比较适用于估值区间较为稳定的指数，比如沪深300。而对中证500和创业板也能参考，但是完全准确的难度较大。

　　

3. 按收益率止盈

　　

在定投一开始就设定一个盈利目标，达到目标就进行止盈。实际定投中，很多人都是按这种方法进行止盈。根据对回撤和过山车的容忍态度止盈收益率设定有高有低。举个例子：假设每个月定投某基金1000元，每年都会有一次定投收益10%的机会，三年会有一次收益30%的机会。

　　

1. 如果止盈线设定在10%，一年累计定投12000，盈利1200，三年能赚3600。盈利目标设得低，达到止盈点相对容易，并且在定投的过程中，因为前面有盈利赎回，对亏损的容忍度也会上升，相对比较轻松。

　　

2. 如果止盈线设定在30%，三年累计投入36000，30%止盈能赚10800。当盈利目标设置得比较高时，虽然实现的难度较大，但是一旦盈利，赚的钱也比较多。而如果目标是等牛市，追求翻倍的收益，那止盈时的收益可能会远远超过10%止盈的。

　　

三种方法总结：设置较低的止盈目标，赚钱会比较容易。但等到高估的时候再卖出，才能获得最大的收益！

　　

怎么看高估和低估呢，一种办法是在蛋卷基金内刊指数估值

　　

另一种方法是可以关注公众号【定投从零开始】，我每天都会对指数的估值情况进行跟踪。看我的发文就可以了。

　　

六，要如何卖出呢？

　　

当股市进入高估区，并不是说就马上会下跌，高估之后有可能会继续上涨到更高。因此我不推荐到了高估区就一次性卖出，更好的方法是分批退出。

　　

假设指数涨到4500点进入高估区了，这时首先停止定投，然后把资金分成5份。未来如果每上涨200点，就卖出1份。这样当涨到5500点时，所有的份额就全部退出了。