智能财经APP了解到，华福证券发布研报称，上调广发证券(000776。SZ)到“强烈推荐”。在下半年以来a股交易量持续增长的基础上，资产管理、投资交易、财富管理等业务继续快速发展。基于可比公司估值水平分析，PB估值1.7倍，对应21年估值26.62元/股，较9月1日收盘价溢价20.5%。 　　

　　华福证券主要观点如下： 　　

　　投资管理业务持续爆发，财富管理收入稳步提升。 　　

　　广发证券发布半年报，营业总收入180.07亿元，同比增长26.76%，归母净利润58.88亿元，同比增长2.38%，加权平均净资产收益率5.87%，同比下降0.25个百分点。半年业绩的稳步提升主要得益于公司在资产管理、财富管理、交易和机构业务板块的业绩快速提升。 　　

　　易方达及广发基金两大控、参公司业绩大增，资产管理能力轻资产属性加强。 　　

　　截至2021年上半年末，广发证券资产管理业务规模较2020年末稳步增长8.9%至3310.44亿元，控股子公司广发基金(持股54.53%)管理规模较2020年末增长39.51%至1.07万亿元，参股公司易方达基金(持股22.65%)管理规模增长27.32%2021年上半年，资产管理业务手续费净收入同比增长69.05%至48.29亿元。资产管理业务竞争优势强，轻资产属性，估值弹性较高。 　　

　　财富管理凸显广发品牌，权益市场交易热度提升助力业绩。 　　

　　2021年上半年，广发证券经纪业务手续费净收入35.38亿元，同比增长24%，利息净收入24.12亿元，同比增长33.59%。经纪业务得益于上半年市场交易活跃和广发证券经纪业务市场份额不断提升，收入稳步增长，轻资产策略能力持续提升。受益于股权市场的繁荣，融资融券余额较2020年末增长8.72%至916.63亿元，市场份额为5.14%。 　　

　　交易业务收益能力强，投行业务再出发。 　　

　　2021年上半年，广发证券净投资收益41.1亿元，同比增长28.82%，主要得益于适当的配置方向(蓝筹和科技方向)和仓位控制。利用市场波动的交易机会，增加衍生品投资，取得了较好的收益。此外，做市业务较2020年大幅增长，有效平滑了市场，同期固定收益业务取得较好收益。上半年投行股权融资业务尚未完成项目，下半年有望逐步恢复。好在投行的收入占比很小，对整体业绩影响不大。 　　

　　风险提示：内部控制风险、信用风险、市场风险、流动性风险等。