临近年底，或许是因为大家的投资风险偏好降低了。为了迎合市场，基金公司开始发行更多的偏债混合、二级混合债基、老年FOF等“固定收益”产品。上周指挥官介绍了上述三款产品各自的特点。如果看底层资产，无非就是股权和债券。其中，债券投资包括利率债、企业信用债、可转换债券等品种。
昨晚突然想到，既然可转债基金同时具有“债股互转”的特性，那么是否也可以作为“固定收益”产品的选择呢？有哪些历史业绩突出、回撤控制优秀的可转债基金值得大家关注？偶然看到详细分析了目前市场上的可转债基金运作情况并分别进行打分，一起来看看到底哪几只值得我们优雅地抄作业？.郭盛证券研究所的一份报告
在介绍主动型可转债基金之前，我们先来看看被动型指数产品的表现。截至2020年11月20日，博时转债ETF和场外中泰转债跟踪的中证转债和可转债的指数在过去一年的涨幅为9.11%，至少从收益率的角度来看，相当符合“固定收益”产品的特征。不过可转债指数的成分券虽然都是可转债，但是并不具备主动转股特点，如果样本债券发行人发布赎回公告，自赎回公告日第五个交易日将该债券剔除出指数。最新十大成份股债券分别是浦发转债、中信转债、光大转债、G三峡EB1、尹素转债、18号中油EB、17号宝武EB、17号中油EB、SDIC转债、郭俊转债。从债券发行人的特点来看，违约风险极小。
显然，主动型可转债基金可以及时把握股债溢价空间，相比可转债指数基金更加具备超额收益优势。下图是郭盛研究所对市场主流可转债基金的风格评价，分为股票仓位、可转债仓位、可转债属性、可转债属性、可转债属性择时、可转债集中度、可转债正股风格七大类。如博时转债增强债券具有股票仓位高、转债仓位低、转债权益高、转债债低、债转股及时、转债集中度低、股票成长风格积极等特点。具体的指挥官就不一一介绍了。可以参考下表。
接下来，该“抄作业”了。根据年化收益、资产配置、选债能力、择时能力、业绩持续性五项指标，郭盛证券分别筛选出五只表现优异的可转债基金，分别为中银转债增强债、南方西苑转债、鹏华转债、汇添富转债、博时转债增强债。
下面，指挥官将依次介绍五只可转债基金的详细情况。来源：Choice，截止时间2020年11月20日。如果有多种类型的股份，以A类股份为例。根据过去一年的夏普比率。
1、鹏华可转债债券（000297）
该产品成立于2015年2月3日。现任基金经理王世谦，自2018年7月13日开始管理。近一年收益率38.84%，最大回撤10.80%，夏普比率1.84。最近连续四个季度，平均股票仓位为18.14%。2020年中报显示，持有46只股票，股权集中度分散。2020Q3前十大重仓股分别是平安银行、力士股份、志飞生物、亿纬锂能、三花智控、中科创达、隆基股份、当代安普科技、通威股份、迈瑞医疗，目前倾向于增长型风格；排名前五的债券分别是光大转债、G三峡RB1、希望转债、20国债01、清农转债，历史上对证券和时间的选择能力都很好。
2、汇添富可转换债券A（470058）
该产品成立于2011年6月17日，现任基金经理吴江红自2015年7月17日开始管理。近一年收益率22.48%，最大回撤7.30%，夏普比率1.53。最近连续四个季度平均股票仓位为18.19%，2020年中报显示持有28只股票，持股集中度适中。2020Q3前十大重仓股为中国豁免、贵州茅台、恒生电子、药明康德、迈瑞医疗、泸州老窖、云南白药、宋城演艺、中国平安、涪陵榨菜，目前偏向价值风格；前五大债券a
该产品成立于2011年6月29日，自成立以来一直由现任基金经理李健管理。近一年收益率28%，最大回撤10.87%，夏普比率1.43。最近连续四个季度(2019Q4、2020Q1、2020Q2、2020Q3，下同)平均股票仓位为18.62%，2020年中报显示持有30只股票，持股集中度适中。2020Q3前十大重仓股为贵州茅台、中国人寿、金浪科技、大参林、五粮液、海尔之家、平安银行、双汇发展、光明乳业、拓普集团，目前偏向价值风格；前五大债务
券依次是国投转债、隆20转债、歌尔转2、晨光转债、益丰转债，历史上择券和择时能力都较好。4、南方希元转债（005461）
产品成立于2018年3月14日，现任基金经理刘文良，从产品成立起管理至今。近一年收益率29.85%，最大回撤16.41%，夏普比率1.30。最近连续四个季度平均股票仓位17.74%，2020中报显示持有15只股票，持股集中度较高。2020Q3前十大重仓股依次是新易盛、分众传媒、北方华创、新华保险、金山办公、宁德时代、鲁西化工、航天彩虹、恒力石化、京东方A，目前偏向成长风格；前五大债券依次是长证转债、光大转债、G三峡RB1、福莱转债、利尔转债，历史上择券能力较好，择时能力一般。
5、博时转债增强债券A（050019）
产品成立于2010年11月24日，现任基金经理邓欣雨，2013年9月25日-2019年1月27日独立管理过该产品，再从2019年4月25日起管理至今。近一年收益率26.90%，最大回撤17.56%，夏普比率1.21。最近连续四个季度平均股票仓位18.89%，2020中报显示持有16只股票，持股集中度较高。2020Q3前十大重仓股依次是立讯精密、宁德时代、日月股份、新华保险、东方财富、中国人寿、旗滨集团、亚夏股份、恩捷股份、三一重工，目前偏向成长风格；前五大债券依次是长证转债、国君转债、20国债01、歌尔转2、益丰转债，历史上择券能力一般，择时能力较好。
好了，早盘市场震荡向上，上证指数还一度突破3400点大关，部分乐观的投资者预计A股将酝酿一波上行行情。不管市场是突破上涨还是继续盘整，可转债的“股债灵活”特点可以做到攻守兼备，同样是穿越年末行情不错的类“固收+”利器。
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