大家好。今天，我要给大家讲讲私募。我们经常遇到投资者问他们对私募的看法，以及它是如何的。首先，我们要知道什么是私募。私募就跟我之前说的可转债一样。其实是再融资的一种手段。我们的再融资分为新上市的IPO，是后期有资格赚钱的筹码。之后会有三种手段。第一种叫配股，最可怜。只要看到这个东西，基本上第二天就难逃-5%甚至跌停的命运。第二种叫做可转换债券。这个是现在最香的。只要你看到这个，他说要发可转债，第二天你肯定有机会拉伸。三是所谓的私募。因为私募的金额比较大，实际上超过了IPO的融资金额。市场上的IPO并不可怕。可怕的是IPO之后解禁，IPO之后私募，IPO之后配股，IPO之后可转债。所以我们常说定增强于虎。 　　

　　

　　定增的定义其实就是增发，是指上市公司向少数合格投资者非公开发行股票。证监会已经给出了定义。 　　

　　

　　 　　

　　

　　人数不得超过35人，发行价格不得低于前20个交易日市价的80%，发行结束后6个月内不得转让。今天私募完不成，打八折明天就割我韭菜，这不行。既然你看好我，我也要给你一个期限，所以一般是六个月。那么，控股股东的实际控制人和企业董事引进的境内外战略投资者在18个月内不会全部转让。所以你看到控股股东参与定向增发，你应该觉得是好的，因为他敢参与，因为18个月后的变数太大，18个月80%真的不够。这六个月勉强够用。到时候你割肉就方便了，但是18个月的未来太不确定，一般控股股东都敢参与，甚至控股股东都敢全额参与认购，这就不错了。但如果控股股东不参与，只是让别人出钱，可能是负的，但这一块没有绝对的定数。第四次解禁后，不适用于私募，所以解禁后可以卖出。 　　

　　

　　私募，我们不认为机构是神，我们找了一张图。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这个图有贝塔收益率，就是指数收益率，阿尔法收益率就是超出指数的超额收益率。大家经常听到很多机构说我们在玩超越阿尔法，我们怎么样？其实他说我大概率可以超越指数几个点。这一块吹出了牛B比较高，所以我们用来代替，其实就是超额收益率的意思。 　　

　　

　　我们来看一下2009年到现在的整个私募。其实几年来都是这么惨淡的。但是，如果参与定向增发，那就亏了。为什么？因为你正处于熊市，对吗？虽然你提高的时候基准价是10元，那你提高到8元。不好意思，出来后变成6元就亏了。 　　

　　

　　所以我们认为定增肯定不是保本盈利，包括定增涉及的资金。当你遇到那个时候，你也会亏钱。记住这一点。风险来自所谓的半年锁定风险。半年真的太长了，何况是半年。今天丁字湾的极限明天高很多，所以半年之内，你的20%安全垫其实是不够的。所以，定增并不是一件完全安全的事情。因为我们玩短线，我们对风险的厌恶非常高。如果你把我关六个月，你会杀了我的。所以理论上这半年的风险是比较讨厌的，这是一个定增的风险。 　　

　　

　　定增的风险对冲可以用期货对冲，我就不赘述了，因为没必要，因为首先你不参与定增，其次你连股指机会都开不了。如果你对期货有什么疑问，可以私信我。 　　

　　

　　言归正传，增加的资金将用于补充流动资金，然后购买资产。购买 　　

　　

　　我之前一直跟你说这个东西是中性的。之所以中立，是因为会增加收购的资产。如果是在热风，比如我会增加一个白酒资产，比如北交所的资产，比如新三板的选层资产，或者收购新三板，收购北京的一个风电资产和光伏资产。总之，在这些收购的资产中，他会是有利的。但你要知道，增加这个数额，相当于再发行一部分股份，会摊薄你上市公司原始股的每股收益。 　　

　　

　　比如一个公司一年能赚10亿，之前的股本是10亿。然后，每个股东变相的是每股一元的收益，但是现在我多发了五亿股。目前涨了之后还没赚到钱。这种情况下，10亿的净利润除以15亿股，每股收益就会下降。在这种情况下，它是偏向负的。所以私募不是绝对的正面，也不是绝对的负面。这个事情要辩证看待。所谓辩证法，我前面讲过，就是上市公司的控股股东如果全员参与，因为18个月不能解禁就敢做，说明他对上市公司真的有信心，就是他觉得自己以后能赚钱。我现在八折就能拿到，我想增持，因为我觉得我的公司以后会翻倍。在这种情况下，可能是。或者他收购的资产特别好，这种情况下他是站在正面的。如果收购的资产是垃圾，或者和大股东玩这种利益输送，或者和其他公司玩利益输送，本来就是垃圾公司，一定要高价增加到上市公司。 　　

里面，说未来怎么样，这种情况它就是利空了。但这一块说实话，每个收购的资产基本上它都不能说我装了一个垃圾，所以这判断其实大多数市场会帮你判断，所以第二天你看到这情况杀跌了，你就明白这是一个垃圾。

　　

　　

所以我们看到市场上比较牛B的机构里其实玩定增也玩了非常多年，就是因为定向增发的好处是，首先它不像大宗交易，这是其一。其二大宗折价只有10%，你折不了20%，这种情况这边能折20%，我想拿就只能通过定增，我的钱又多，定增一下都好几个亿，甚至定增宁德时代的时候上百个亿，这种情况下我就参与定增了，参与定增之后我们可以看到

　　

比如说2020年的整体赚了大概是200多个亿，但实际上真正赚钱的是宁德时代，和恩杰股份，这两笔就252.59亿了。我们看到赚了271亿，两笔被谁赚掉了？被宁德和恩杰的定增赚了，这个定增为什么赚钱了？因为它在风口，剩下还有一笔赚的次多的是通威股份，为什么赚钱了？因为他在风口。

　　

　　

所以这个定增它确实从各种现象看，它也不是一个稳赚不赔的买卖，只不过相对来说比较有优势。

　　

　　

关于定增就讲这么多，没有啥太值得说的地方，不要去过分的解读，只需要看他装进的资产和大股东和明星股东的参与情况，仅此而已，一般对股价的影响不会太大。当然定增的垃圾可能次日就会持跌停的现象。

　　

每天掌握一个基础知识，让韭菜强壮起来！

　　

　　

今天就先讲到这，明天会继续有基础知识奉上！！！

　　

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