有一种观点认为，投资主动型基金不需要选择合适的时机，因为时机完全可以留给基金经理。我不太同意这一点，理由如下： 　　

　　1.在大势面前，再强的基金经理都是无足轻重的。公募股票基金只能做多，净值跟随股市涨跌几乎是常态。 　　

　　2.公募主动型基金追求相对收益。战胜比较基准，获得相对较高排名的考核机制，决定了大多数主动型基金经理更倾向于追涨杀跌，而不是逆向布局。今年以来市场风格的极端分化，一定程度上有公募的“贡献”。 　　

　　所以投资主动基金进行一定择时是非常必要的。 　　

　　主动基金择时包括三个面的内容：1、维持什么水平的权益基金仓位？2、何时买入、怎么买入？3、何时卖出、怎么卖出？ 　　

　　维持多大比例的权益基金持仓取决于两方面：一是股市宏观大势，二是投资者的风险承受能力。 　　

　　普通投资者对宏观趋势的判断能力有限，不必盯着任何经济指标或指数水平。当他们觉得钱有利可图的时候，就逐渐把权益仓位降到50%到60%甚至更低；当你觉得股市无望的时候，你可以逐步增加你的股票仓位到80%到90%。目前我更倾向于后者，我会逐步增加我的权益仓位。 　　

　　但具体高的位置因人而异。归根结底，权益仓位的高低必须与个人承担风险的能力相适应。如何判断自己承担风险的能力？能无所畏惧地入睡是一个“硬指标”。只要你不踏实，就一定意味着目前的仓位水平超过了你的风险承受能力，减仓一定是最好的选择。 　　

　　能完全没有压力吗？答案是不可能。想要完全无压力，只能把钱存在银行或者货币基金里。归根结底，风险承受能力取决于自己的认知：第一，股市不会完蛋；第二，想赚钱，就要站在多数人的对立面(违背多数人的心理)，因为赚钱的永远是少数人；第三，降低关注股市和基金净值涨跌的频率，看它做什么。又不是我现在就要赎回来。每天的净值涨跌其实跟我没关系。 　　

　　对于何时买入和怎么买入的问题，我自己是这样考虑的： 　　

　　大忌买自己看好的主动型基金，追涨半年到年度级别的业绩，业绩明显落后就要开始买。显著落后取决于三个指标：一是同类基金业绩排名半年到一年落后50%；二是基金半年到一年的回报低于比较基准；第三，最近2-3年最大回撤发生。这三个指标中有一个可以考虑开始买入。如果两个或三个指标同时出现，则买入时机较好。 　　

　　购买方式最好是分批购买，每个月固定时间等额购买，持续3-6个月。出现上述指标之一，6个月左右买入；两个是3-4个月买的；如果三个指标同时满足，3个月甚至1-2个月就可以买。 　　

　　如果以上方法能结合市场成交量，沪深300或创业板达到最后一天的三分之一(地量)，在底部区域买入的概率较大。 　　

　　在业绩落后的时候买主动型基金也是主动对冲，买了之后指望它涨是不现实的。你必须在短时间内做好准备。 　　

　　卖出时机和卖出方法因人而异，没有一种普遍适用的策略。 　　

　　如果是“心大”的投资者，以基金组合的形式投资，可能3-5年甚至10年都不卖，投资回报可能是最好的。前提是我们能真正认同买股票型基金就是买实业的想法，不会在意买了之后三五个月甚至一年左右的基金净值变化。 　　

　　大多数投资者可以采取两种卖出方式。一种是从第一次买入开始计算时间，计算同一只基金所有仓位的收益率，以20%的年化率开始卖出。可以清仓卖出，也可以只卖盈利的部分。我更倾向于只卖出盈利的部分，因为可以预期基金经理会主动适当调仓。这种方法可以避免卖出后净值持续上涨带来的“不适”。缺点是如果市场出现回调，净值也会回撤。第二种方法是以基金组合的形式进行投资，并进行 　　

　　几种销售方式各有千秋。一般来说，方法越懒，长期收益可能越高，但同时承担的波动和回撤也越大。目标利润停止后重新启动投资的方法，可能会降低长期回报，但能让你安心，所以可能更适合大多数普通投资者。 　　

　　通常都有人喜欢问基金投资收益如何最大化的问题。说实话，这个问题绝对不会事先解决。 　　

　　当然，收益最大化的问题是要考虑的，可以在自己的投资实践中不断优化。我的基本想法是先学会走，再学会跑：先保证赚到钱，然而再逐步想办法赚更多的钱