ATFX:虽然中国神华的主营业务围绕煤炭，但其股价相对受到煤价的限制，因为中国神华除了煤炭开采之外，还有运输、发电、煤化工、新能源等多元化业务。基于此，虽然中国神华与动力煤期货存在正相关关系，但中国神华(港股)的股价更为稳定(或钝化)，没有动力煤期货波动大。动力煤期货，日线
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煤炭期货在过去的三个月里做了一个非常标准的过山车行情。
8月13日至10月19日累计涨幅108.59%，动力煤价格从764元/吨飙升至1982元/吨。
10月19日至11月2日累计下跌52.9%，动力煤价格从1982元/吨快速下跌至861元/吨。
煤炭价格的涨跌反映了供求关系的变化。前期价格高，主要是进入冬季后，用电量猛增，电厂库存不足，无序购买/囤积导致动力煤价格快速异化。之后价格下降，主要是发改委主导的增产保供手段发挥了作用。
中国神华港股日线
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中国神华股价的走势与动力煤期货明显不同。中国申花于9月13日进入高位震荡区间，随后一个半月未能有效突破区间约束。
与最高点相比，煤炭价格下降了一半。虽然空头趋势难改，但跌势有望明显放缓。从中国神华前期表现来看，对动力煤价格异常波动不敏感，动力煤跌势放缓后维持目前震荡态势的可能性较大。
需要提醒的是，动力煤价格“异常波动”消失后，煤炭行业将失去吸引资金入市的热点，中国神华的关注度也将下降。在没有新增长点的情况下，中国申花很难保持较高水平，缓慢下滑的可能性较大。
中国神华a股日线
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中国神华在a股市场已经跌破了震荡区间的下边缘20.83。预计短波段持续，跌幅过大。
总结：ATFX分析师团队认为，煤炭板块价格变化的周期即将结束，中国神华的单边行情趋势即将结束，后续参与价值不大。当然，有“高分红”想法的参与者还是可以逢低介入中国申花的。
十、ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师观点，不构成任何操作建议。
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