今年以来，指数的宽幅震荡和行业风格的轮换，加大了基金投资的难度，但FOF却实现了大规模爆发。FOF在震荡研磨阶段还能买吗？
当前还适合买基金吗？
今年以来，a股大幅调整，基金发行也陷入冰点。市场已经触底了吗？基金还能买吗？
回顾历史，统计数据显示，股票型混合产品近十年平均每月产品成立规模不足5亿只。可以看出，在在成立一年后正收益概率较高，平均收益达12.2%，最高收益达72.9%。市场调整后，低水平的主动权益类产品可能更具性价比。
历史主动权益产品（不含偏债混合）-成立一年后
数据来源：Wind，统计区间：2010年1月29日-2021年1月28日，统计对象：股票型混合产品近十年月均成立规模小于5亿只的月份对应的产品。
经过前期调整，目前的3400点是历史上相对便宜的3400点。拿很长时间来看，截至2022年3月3日，A股主要宽基指数整体估值，均已经处于历史上比较低或极低的水平(数据来源：Wind，统计区间：2014年10月17日至2022年3月3日)。
上证综指市盈率为13.33倍，处于指数发布以来最低到最高的17.29%。
万全A的市盈率为18.73倍，处于指数基期以来由低到高的31.73%百分位。
中证500市盈率19.20倍，指数发布以来由低到高3.34%。
中证1000市盈率33.17倍，指数发布以来从低到高12.97%。
展望买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。's后市，我们认为a股将逐步进入修复阶段。目前政策放松的预期比较明确，未来资金面应该大概率会继续放松。宽货币到宽信贷有望带来社会融资结构的优化。这些因素都有利于市场的企稳和上行。
控波动求稳健，震荡市优选FOF
为什么是FOF？
f基金通过专业机构筛选和配置资金，帮助投资者优化资金的投资效果，具有资产配置和资金优化两大优势。
风险收益介于股债之间。数据显示，自基准日(2018-2-22)以来，中证FOF基金指数累计上涨35.37%，整体风险收益介于主动股票型、混合型和固定收益型基金之间。不仅能够有效熨平市场波动，也具备捕捉长期投资收益的能力，投资性价比较高。
来源：风。统计区间为FOF基金指数基准日(2018/2/22)-2022/2/18。指数的历史表现不预测未来表现，不代表投资建议。
根据争收益控波动。,的数据，公募FOF的最大回撤主要控制在5-15%，最近两年的年化收益在10-25%的范围内。在控制好回撤和波动的基础上，实现收益的相对稳定增长。
数据来源：Wind，国泰君安证券，2021年第三季度
投资这件事，不在于一时的起起落落，更多的是长期稳定的回报。FOF作为一种高效的资产配置产品，可以有效平滑收益的波动，或成为波动市场中较好的解决方案。
目前来看，外围因素对股市的影响是短暂的。目前中国经济韧性强、潜力足，机构依然看好中国资本市场的长期走势。短期震荡也成为长期布局机会。不妨选择一个适合自己的长期投资对象，保持耐心和陪伴。
来源：产品定期报告，委托方
管行复核，截至2021.12.31。年化计算公式为：区间年化收益率=（1+区间收益率）^(365/区间实际自然日天数）-1郑铮、李晓易共同管理产品：华夏聚惠（FOF）业绩比较基准为上证国债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，2018、2019、2020、2021年、成立以来业绩（基准业绩）分别为-2.62%（-1.10%）、12.74%（10.38%）、20.64%（8.45%）、7.25%（2.55%）、42.96%（21.65%），郑铮自2017年11月3日产品成立起管理本产品，李晓易自2019年1月24日起共同管理本产品，苏瑛自2021年11月9日起共同管理本产品
郑铮管理产品：自2021.02.10起，华夏聚丰稳健目标风险混合型基金中基金（FOF）转型为华夏聚丰稳健目标风险混合型发起式基金中基金（FOF），自转型起至2021.12.31业绩（业绩比较基准）分别为6.16%（0.44%）。华夏聚丰混合（FOF）业绩比较基准为上证国债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，2019、2020、2021年、成立以来业绩（基准业绩）分别为3.73%（10.38%）、33.42%（8.45%）、16.22%（2.55%）、60.85%（22.31%），郑铮自2018年10月23日产品成立起管理本产品，周桓自2020年6月4日至2021年6月8日共同管理本产品。华夏养老2050五年成立于2019.3.26，许利明自产品成立开始管理，其中2019.3.26-2020.9.23与李铧汶共同管理，2020.10.19以来与郑铮共同管理，产品业绩比较基准沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%，2020、2021年、成立以来业绩（基准业绩）为：36.27%（20.29%）、8.14%（-2.12%）、70.29%（26.93%）。华夏稳健养老一年业绩比较基准为上证国债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，2020、2021年、成立以来业绩（基准业绩）为16.14%（8.45%）、4.22%（2.55%）、22.11%（12.92%），李铧汶自2019年11月26日至2021年3月29日管理本产品，郑铮自2021年3月29日起管理本产品。华夏博锐一年（MOM）、华夏优选配置FOF-LOF成立不足六个月，暂不展示业绩。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费；C类无认购费，但收取销售服务费
风险提示：1.本基金为股票型基金中基金（FOF），预期风险和预期收益高于混合型基金中基金（FOF）、混合型基金、债券型基金中基金（FOF）、债券型基金、货币型基金中基金（FOF）和货币市场基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。3.基金管理人在构建 FOF 投资组合的时候，对基金的选择在很大的程度上依靠了基金的过往业绩。但是基金的过往业绩往往不能代表基金未来的表现，所以可能引起一定的风险。4.基金合同生效后，前一年封闭运作，本基金的封闭期内投资人不能申购、赎回 A 类基金份额和 C类基金份额，但可在本基金上市交易后通过二级市场转让 A 类基金份额。本基金转为开放式基金（LOF）后，投资人可通过场内、场外两种渠道申购与赎回 A 类基金份额；可通过场外渠道申购与赎回 C类基金份额。投资者可在二级市场买卖基金份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险，投资须谨慎。
