经过20多年的发展，我国公募基金业从无到有，从小到大，逐渐成为普惠金融的重要载体。日益丰富的公募基金产品已经成为普通百姓投资理财的重要工具选择。为了帮助新投资者和潜在投资者做好基金投资的“入门功课”，系统掌握基金投资的基础知识，深交所投资教育中心特推出《投资者入市手册（基金篇）》，并在此基础上整理出《基金入门300问》系列文章。这是第十六篇，介绍ETF的基础知识。让我们看一看。 　　

　　

　　1.1有什么区别。ETF和一般开放式基金？ 　　

　　

　　ETF(交易所交易基金)是一种特殊的开放式基金，可以像交易股票或封闭式基金一样在二级市场自由交易，还具有开放式基金自由申购赎回的优势。但需要注意的是，与采用现金申购和现金赎回的开放式基金相比，ETF一般采用“实物申购，实物赎回”。ETF的基金管理人将在每天开市前根据基金资产净值、投资组合和标的指数的成份股公布“实物申购赎回”清单(也称“一篮子股票档案”)。根据清单内容，投资者可以将成份股交付给ETF的基金管理人，以获得“真实购买基数”或其整数倍的ETF。上述过程会创建一个新的ETF，增加ETF的发行量，这就是所谓的实物购买。 　　

　　

　　由于ETF只能在场外市场由成份股赎回(“实物申购赎回”)，这对于普通投资者来说是一个很高的门槛。为了让这些投资者参与ETF投资，基金公司将发行一只ETF挂钩基金，该基金将把大部分基金资产投资于跟踪同一标的指数的ETF。挂钩基金是ETF的“影子产品”。投资者可以方便地通过银行、券商等机构购买挂钩基金，从而增加普通投资者参与ETF投资的渠道。 　　

　　

　　2.2的优点是什么。ETF？ 　　

　　

　　ETF具有投资多元化、公开透明、成本低的特点。具体来说： 　　

　　

　　首先是分散投资。ETF一般持有几十甚至上百个标的资产，有效分散了单一资产的投资风险。 　　

　　

　　二是紧密跟踪目标指数。ETF由专业人士管理，确保ETF紧密跟踪指数。 　　

　　

　　第三，交易灵活。它可以像股票一样在市场上交易，也可以在市场外购买和赎回。 　　

　　

　　第四，成本低。与其他开放式基金相比，ETF的管理费通常较低。与直接在二级市场买卖股票相比，投资者在二级市场卖出ETF无需缴纳印花税。 　　

　　

　　第五是公开透明。ETF被动跟踪指数，每日发布投资组合。 　　

　　

　　3.国内的ETF可以分为哪些种类？ 　　

　　

　　按资产类别可分为股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、外汇ETF、商品期货ETF。 　　

　　

　　按投资市场可分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。 　　

　　

　　4.什么是股票ETF？ 　　

　　

　　股票ETF是一种跟踪股票指数并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。因此，投资者买卖股票ETF，就相当于买卖其跟踪的股票指数，可以获得与指数基本相同的收益。通常采用完全被动的管理方式，旨在拟合一个指数，兼具股票和指数基金的特点。 　　

　　

　　5.股票ETF可以分为哪些种类？ 　　

　　

　　根据ETF跟踪指数的不同，股票ETF细分为宽基ETF、行业ETF、风格ETF、主题ETF和策略ETF。 　　

　　

　　在选择成份股时，广义ETF并不限制投资哪些行业，而是一般捕捉市场的整体表现。 　　

　　

　　行业ETF可以高效、准确地跟踪特定行业的整体表现。通过行业ETF，可以方便有效地投资自己喜欢的特定行业板块，参与阶段性交易机会，采取行业轮动策略。 　　

　　

　　6.宽基ETF有什么特点？ 　　

　　

　　广义指数一般具有以下特点：(1)成份股数量多；(2)成分stoc 　　

　　

　　当一只宽基ETF买入上述宽基指数的全部或部分成份股时，它将资金分散在这些股票上，大大降低了买入个股的风险。广义指数基金中单只股票的权重一般是有限的，这也是分散风险的一种方式。 　　

　　

　　7.行业ETF有什么特点？ 　　

　　

　　行业ETF复制并跟踪一个目标行业指数，其投资比宽基ETF更专注。但相比投资个股，行业ETF可以通过对某个行业的整体布局，降低个股业绩不稳定带来的风险，从而有效分享整个行业的收益。通过行业ETF，投资者可以像买卖个股一样轻松买卖整个行业的股票，实现低成本、多元化的行业组合投资和极其高效快速的行业配置。除了一些行业指数ETF，还有一些类似5G、工业4.0这样的主题ETF可以选择。 　　

　　

　　8.什么是债券ETF？ 　　

　　

　　债券ETF是一种跟踪债券指数并试图复制其收益率的交易型证券投资基金。债券ETF虽然只包含债券，但和股票一样在交易所交易。投资者可以在一级市场购买和赎回债券，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。通过投资债券ETF，投资者可以轻松投资一揽子债券。 　　

　　

　　9.债券ETF有哪些种类？ 　　

　　

　　ETF可分为国债ETF和企业ETF。 　　

　　

　　ETF采用优化复制方法跟踪部分国债指数，其投资范围主要为标的指数成分债券和替代债券，包括境内合法上市的债券、货币市场工具、国债期货、法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 　　

　　

　　企业债券的信用风险高于政府债券。如果投资单一企业债券，如果违约，投资者将承担巨大损失。公司债的ETF会投资一篮子公司债，分散投资。 　　

债券的特质风险，投资者如果没有足够的资金投资分散化的企业债组合，通过企债ETF也可以实现足够分散化的企业债投资，而且省去了管理一篮子债券带来的繁琐工作。

　　

10.什么是商品ETF？

　　

商品ETF以跟踪大宗商品价格或者指数为目标，标的资产类型涵盖贵金属、工业金属、能源、农产品等。根据运作方式不同，商品ETF可分为实物支持ETF与非实物支持ETF两大类。

　　

实物支持ETF直接持有实物资产或者实物资产合约。实物支持ETF的自身运营管理机制较为清晰透明，目前实物支持商品ETF基本都属于贵金属类，包括黄金、白银、铂金、钯金等。

　　

非实物支持ETF并不直接持有商品资产，而是通过投资期货合约、互换合约等衍生品，实现对大宗商品价格或者指数的跟踪，这类ETF主要覆盖工业金属、能源、农产品等大宗商品及其指数。

　　

11.什么是货币ETF？

　　

货币ETF即开放式货币基金，相比于普通货币基金，此类基金在交易所上市，可以进行买卖、申赎。跟其他货币基金相比，货币ETF具有以下优点：

　　

货币ETF比其他货币基金资金使用效率更高。其他货币基金不能在二级市场上市交易，其资金退出只能通过赎回来实现，大部分货币基金在赎回申请被确认后，资金在次一交易日才可到账，这些环节所产生的时滞有可能让投资者错失投资良机，而货币ETF可以在二级市场上进行交易和赎回，且交易和赎回完成后资金可即日到账。

　　

货币ETF相比其他货币基金有更高的预期收益水平。货币ETF的二级市场交易机制可以减缓赎回变现对投资造成的干扰和冲击，有助于保持基金规模稳定性，可防止较大比例净赎回迫使基金经理被动变现资产获取现金以及因此而产生的影响产品投资收益的冲击成本。

　　

12.什么是商品期货ETF？

　　

商品期货ETF是指以持有经中国证监会依法批准设立的商品期货交易所挂牌交易的商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格或价格指数为目标，使用商品期货合约组合或基金合同约定的方式进行申购赎回的ETF。

　　

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（编辑 白宝玉）