8月18日，南京银行发布公告称，中国银监会江苏监管局已批准其全资子公司南银财富管理有限公司(简称'南银财富管理')开业。南京银行是江苏省首家、全国城商行中第四家获批筹建理财子公司的银行。南银理财主要向不特定公众发行理财产品，向合格投资者非公开发行理财产品，财务顾问及咨询服务等相关业务。 　　

　　

　　其实是银行转型的典型表现，因为传统的存贷款业务难以支撑银行的可持续发展。我们关注南京银行目前股价8.65元/股，总市值约865亿元。虽然略逊于宁波银行，但贝壳投资研究院(ID:Beiketouyan)发现，南京银行整体上是一家特别‘稳定’的公司。接下来，我们来看看南京银行稳定在哪里。 　　

　　

　　一、财务数据分析 　　

　　

　　1、ROE近十年基本稳定且位于行业前列 　　

　　

　　ROE(净资产收益率)是指股东每投入一百块钱，企业能为股东创造多少利润。2010-2019年，南京银行的ROE一直保持在15%以上，在14.87%-19%之间，十年平均ROE为17.13%，相当稳定。 　　

　　

　　2019年南京银行ROE为15.12%，宁波银行ROE为17.10%，略有差异。2019年，江苏银行和北京银行的净资产收益率分别为12.65%和11.45%，较之前有所下降，南京银行的ROE水平处于同行业前列。南京银行ROE高主要是因为资产质量扎实，经营杠杆高。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2、营业收入不断增加，净利润稳步增长 　　

　　

　　2015-2019年，南京银行营业收入分别为228.3亿、266.16亿、248.39亿、274.06亿、324.42亿，整体保持稳定增长；2017年营业收入同比下降6.68%，主要原因是上半年利息支付成本增加。 　　

　　

　　与营业收入相比，南京银行的净利润一直在稳步增长。2015年至2019年，南京银行净利润分别为70.66亿、83.46亿、97.61亿、111.88亿和125.67亿。净利润增速虽有所回落，但仍保持了10%以上的增速。作为城商行中的龙头，南京银行股份(601009)盈利能力稳步提升。 　　

　　

　　 　　

　　

　　二、银行的运作模式 　　

　　

　　在分析南京银行的指标之前，贝壳投资研究院(ID:Beiketouyan)首先介绍了该行的运营模式。银行属于金融机构，相当于资金融通的桥梁.他们的主要业务是吸收存款和发放贷款，以满足资金需求者和剩余方的需要。另一方面是将分散、小额的资金聚集在一起，满足企业或其他机构对大额资金的需求。 　　

　　

　　需求方向盈余方‘借’资金，并支付相应的资金使用费(利息、股息等。). 　　

　　

　　金融机构(如银行)帮助双方完成了这笔交易，所以要从‘资金使用费’中提取一定比例，这就形成了金融机构的收入。在收入的基础上，扣除金融机构的各种费用和成本，就形成了金融机构的利润。 　　

　　

　　从更具体的业务分类及其对利润的贡献来看，银行的收入来源主要分为利息净收入、手续费及佣金净收入和其他收入.其中，净利息收入仍是目前银行最重要的收入来源。2019年，南京银行利息净收入213.8亿，占营业收入的65.90%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　三、盈利能力分析――净利差与净息差 　　

　　

　　净息差是指有息资产的平均收益率与有息负债的平均成本率之间的差额。南京银行2015-2019年的净息差分别为2.44%、2.01%、1.75%、1.85%和1.98%；2015年至2019年，宁波银行的净息差依次为2.40%、1.95%、2.17%、2.20%、2.41%。南京银行的利息净收入没有宁波银行高，但高于同行业其他银行，总体比较稳定，处于同业平均水平。 　　

　　

　　净息差实际上是生息资产的收益率，即净利息收入与利息收入平均规模的比率 　　

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四、风险分析

　　

银行不同于一般的企业，对于银行而言，贷款就是它的资产。而贷款按照风险等级，可以划分为5个级别：正常、关注、次级、可疑、损失，前两者为良性贷款，后三者为不良贷款。2019年南京银行正常类贷款在贷款总额占比97.90%、关注类贷款占比1.21%，良性贷款占比高达99.11%，贷款质量很高。

　　

1、不良贷款率

　　

不良贷款率即不良贷款占总贷款的比例，是评估银行贷款质量的一个重要指标。

　　

不良贷款率越低，意味着潜在的借贷风险越低。南京银行不良贷款率表现优异，2015―2019年南京银行不良贷款率分别为0.83%、0.87%、0.86%、0.89%、0.89%，十分稳定。南京银行不良贷款率持续多年稳定在 0.90%以下的水平，15 年以来公司资产质量逐步夯实，这主要归因于其信贷结构调整和区域经济转好的贡献。

　　

2020年3月末南京银行不良贷款率0.89%，仅高于宁波银行0.78%，远低于上海银行、北京银行和江苏银行。这说明南京银行贷款质量好，潜在的借贷风险很低，处于同行业前列。

　　

　　

2、拨备覆盖率

　　

拨备覆盖率是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率。拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标，比例越高，说明银行应对不良贷款损失的能力越强，面临的借贷风险就越小，资产质量就更优。

　　

2015―2019年南京银行拨备覆盖率分别为431%、457%、463%、463%和418%，五年均保持在410%以上，远远高于上市城商行平均水平。这意味着南京银行贷款损失准备金充足，应对不良贷款损失的能力强。从风险抵补能力来看，2020年一季度南京银行拨备覆盖率为423%，大幅高于上市城商行平均290%，在可比同业中仅次于宁波银行（524%）居于行业高位。

　　

　　

3、资本充足率

　　

资本充足率是一个银行的资本总额对其风险加权资产的比率，其反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的能力。核心资本充足率是指核心资本与加权风险资产总额的比率，根据最新规定一般商业银行核心资本充足率的标准值是7.5%。资本充足率越高，银行的还款能力越强，越能保证存款人的资产安全。

　　

近五年来，南京银行资本充足率均高于12%，满足资本充足率10.5%的监管要求；核心资本充足率距离7.5%的监管红线很近，需要核心一级资本的补充，否则会影响其发展速度。2020年，南京银行定增百亿弥补核心资本，未来南京银行股票（601009）的资本充足率情况或将迎来好转。

　　

　　

五、总结

　　

贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为南京银行绝不是上市城商行中最优秀的那家银行，但其是非常"稳"的一家公司。净资产收益率位于行业前列、净利润稳步增长、盈利能力较强、应对风险的能力也不错，唯一不足的就是核心资本充足率有点低。2019年南京银行开始进行管理层调整，相信经过调整后的南京银行，未来仍然有极大可能重回高质量的增长轨道。（ty015）