投资的困境有两个困境：一是何时买入；第二，什么时候卖。
问任何一个投资人，他都有自己的答案，就是难点在于没有一个统一的答案。
假设有一个统一的答案，那么市场就会一潭死水，没有人买也没有人卖。
如果有人告诉你具体什么时候买合适，可以当作“鸡汤”或者“忽悠”。不要太认真。
但是投资基金总是要买卖的！不然怎么盈利，或者只买不卖，结果什么都没有。
在市场中，我们无法准确把握高低点，但我们可以把握自己的投资策略。
也就是说，什么时候买什么时候卖，取决于自身的投资策略，而不取决于市场价格的高低，亦或者准确的时间点。
下面，我们对基金的买入与止盈，分三部分进行探讨（三篇文章）：一、基金投资策略；二、盲投指数基金，及止盈策略；三、主动基金投资策略及止盈。
在投资之前最好理清自己的风险承受能力，以及投资期限和期望收益率，这样我们才可以有效地把握买入点和卖出点、基金投资策略
风险承受能力决定了你投资什么样的基金。举个例子，如果你是一个极度保守的投资者，那么你的最佳选择就是购买余额宝这样的货币基金，以获取相对稳定的收益率。对于这种低风险的基金产品，最好的策略是尽早买入。同时，如果不需要动用资金，最好不要碰——他的收益完全取决于期限，而不是风险(低风险低波动)。
除了货币基金，纯债基金或者中低风险的短债基金(目前收益率一般在4%左右)也是如此。即使是非纯债基金或中低风险波动率小于5%的混合型基金，其最佳投资策略也是现在买入，然后长期持有——时间换空间。这源于债券有固定的利率，新的债券可以带来超预期的收益(波动率小于5%的混合型基金)。
而如果你投资中风险及以上，波动率较大的混合基金或股票基金，那么何时买卖取决于投资期限和期望收益率。
如果你的资金是闲置资金，比如之前存在银行的资金，或者未来用于养老的资金，投资期限可以长达十年甚至几十年。
如果预期收益率只有10%，那么最好投资波动率小于5%的指数基金和大信混合型基金(或者稳定增长、收益率在8%以上的非纯债基金)——当指数被低估时，买入指数基金并长期持有，当不持有指数基金时，持有波动率小于5%的大信混合型基金。
在市场相对低估的时候，逐步买入(比如沪深300市盈率跌破12倍，上证50市盈率跌破10倍)，或者在估值极低的时候一次性买入(比如沪深300市盈率跌破10倍，上证50市盈率跌破8倍)，买入这两只指数基金。
让我们做如下假设：
假设买入沪深300的市盈率为10倍(如果逐步买入，平均市盈率为10倍)，那么收益率=1/10=10%，即假设市盈率保持10倍不变，基金在没有相关费用的情况下，每年将获得10%的收益率——这个收益来自于社会收益率。
但市场波动较大，10倍的市盈率被极度低估。也就是说，市场波动带来的收益足以弥补基金的相关费用，同时预期收益率可以达到10%以上。
那么指数基金什么时候卖呢？如果长期持有，不卖出，就谈不上市场波动带来的收益，因为高估也持有指数基金——坐过山车。
根据中国证券市场过去的表现，有3年左右的小周期和7年的大周期，那么我们的止盈可以设置为当年上涨30%(注意是当年，不是买入后的全部涨幅，否则无法获得10%的预期收益率)。
当年涨幅超过30%。对于投资者10%的预期收益率，指数已经透支了投资者未来三年的预期收益率(对于投资者的预期收益率，指数明显高估)，投资者现在卖出就可以获得未来三年的收益。
而根据沪深300的波动率，每三年几乎就有一年它的涨幅超过30%。而如果上证50，因为它的波动率相对较低，可以将涨幅放至25%，甚至20%――期望收益率可以通过更低的市盈率带来的收益弥补。
也就是说，即使其余的时间资金闲置，在相对低估时买入，长期持有，高估卖出，年化收益率达到10%并不是太难的事儿。
如果指数高估时还进行投资，比如配合投资波动率小于5%的打新混合基金（或稳定增长，收益率在8%以上的非纯债基金），年化收益率提升到15%也并非难事儿。
从历史数据来看，波动率小于5%的新型混合基金年化收益率几乎可以达到10%。
，4%左右来自于债券的固定利率，4%以上来自于打新带来的超预期收益，还有持有股票上涨或股利带来的收益（毕竟企业总是要赚钱的，走势是整体向上的）。因此，如果资金没有期限限制，而投资期望收益率仅有10%，那么配合大型宽指和打新混合基金或非纯债基金，10%的预期收益率是较容易实现的，甚至15%也并非难事儿。
2021.9.24 #基金投资策略#
