7月中旬，一直源源不断流入a股的北上资金突然“转向”。 　　

　　7月14日净流出174.84亿元，为陆股通开通以来最大单日净流出。过去18个交易日中有13个交易日出现资金净流出，累计净流出551.12亿元(数据来源：Choice，2020年7月4日-2020年8月6日)。 　　

　　作为a股“聪明钱”的外资代表，这种流出意味着什么？ 　　

　　01、北向资金陆续净流出的三个原因 　　

　　对于近期资金净流出，兴业证券认为主要是以下三方面原因： 　　

　　在7月初股市飙升后，一是兑现了其浮动利润。 　　

　　二是's国际关系再次高涨。 　　

　　三是股票交易所的短期头寸调整使这成为可能。 　　

　　回顾历史，'s北向资金也在2019年5月和2020年3月出现净流出； 　　

　　但如果把眼光放长远，a股核心资产具有国际吸引力。六年来，北上资金总体呈上升趋势。在此前的两次净流出均为短暂现象,自2014年11月开通股票连接以来，北向资金累计净流入11218.82亿元。 　　

　　北向资金累计净流入金额 　　

　　数据来源：Choice，2014/11/17-2020/8/6 　　

　　2.北向资金流动出现结构性变化北向资本目前的股票市值中，主板占73%，中小板占16%，创业板占11%。 　　

　　数据来源：Wind，兴业证券经济金融研究所2020年7月1日-2020年7月31日 　　

　　但是，从7月外资的板块流向来看，增量外资是更青睐中小创板块。. 　　

　　这个现象对应的是宽基指数，说明中证500和中证1000相对更受欢迎。 　　

　　7月北向资金流入各指数金额占比 　　

　　数据来源：Wind，兴业证券经济金融研究所2020年7月1日-2020年7月31日 　　

　　03、南向资金“买买买” 　　

　　既然提到了北上资金，我们再来看看南下资金。 　　

　　今年以来，南向资金(即通过港股通投资于港股市场的资金)净流入3641.73亿元。 　　

　　与同期北向资金净流入1284.06亿元形成鲜明对比。 　　

　　北向资金、南向资金今年以来累计净流入金额 　　

　　数据来源：Choice，2020/1/1-2020/8/6 　　

　　为什么最近会有源源不断的资金流向港股？ 　　

　　恒生指数、上证指数的PE-TTM估值走势 　　

　　数据来源：选择，2005年8月6日-2020年8月6日 　　

　　总结专业组织的观点有三个原因： 　　

　　首先，香港地区局势;出现了长期的根本性积极变化 　　

　　二是中概股回归趋势趋于明朗，进而有更多优质互联网、新经济股考虑回归； 　　

　　第三，最近，许多优质公司登陆香港市场首次上市，这也为香港市场注入了新的活力。 　　

　　(投资有风险，入市需谨慎)