2022年市场的深度调整让投资者始料未及。经过近4个月的反复震荡，上证综指时隔22个月再次突破3000点整数关口。虽然市场不改震荡风格，但从大周期来看，已经充分调整，大部分板块进入了较好的中长期布局窗口。其中，与每个人息息相关的医学值得大家关注。 　　

　　

　　6月13日起，富荣基金旗下富荣医药健康发起式混合型证券投资基金（A类015655；C类015656）正式发行,本基金将精选“医疗健康”主题相关的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，努力为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。 　　

　　

　　这只基金，拟任基金经理李黄海，美国南加州大学博士、CFA（特许金融分析师）、深圳市地方领军人才,拥有多年投资经验，曾任职于民生银行基金、易方达基金、摩根士丹利华鑫基金、平安大华基金等知名金融机构。在长期的工作和实践中，形成行之有效的量化投资管理体系，集研究、投资、交易和风控为一体，致力于实现“长期显著正收益”的投资目标。 　　

　　

　　受益刚性属性+国产替代 　　

　　

　　2021年下半年以来，医药板块经历了“高估值和拥堵下内忧外患的黑天鹅”，回调调整了半年。对于医药投资的逻辑变化，质疑声不断。 　　

　　

　　事实上，医药板块近两年的表现依然充满韧性。wind数据显示，2022年一季度，全志医药269只成份股中，有240家公司期间净利润为正，合计净利润729.29亿元，较2021年同期的589.85亿元增长23.63%，保持较高增速。 　　

　　

　　疾病和死亡是每个人都无法回避的话题，所以医药行业的刚需性毋庸置疑。第七次人口普查数据公布后，可以看出我国人口结构正在发生巨大变化，老龄化程度不断加深，市场会越来越关注逻辑周期长、确定性强的行业，而医药恰恰属于这类行业。 　　

　　

　　根据卫健委、工信部等九部门联合发布的《 《“十四五”医药工业发展规划》 》，为未来五年医药产业向创新驱动体系转型、实现高质量发展体系提供了可行的发展路径，从创新、制造、信息化、国际化等方面对医药产业提出了全面的规划和指导。“十四五”期间，全行业业务收入和利润总额年均增速保持在8%以上，研发投入年均增速保持在5%以上。全行业投资比重在10%以上。到2025年，创新产品新销售额占全行业业务收入增量的比重将进一步提高。在国际化方面，一些大型制药公司在全球范围内布局研发；已经形成了高比例的国际销售。 　　

　　

　　此外，随着中美战略竞争日益加剧，国家不断加强对核心高端技术的自主控制。医药行业是人们健康发展的基石。同时具有很强的技术壁垒。国内科技发展需求和自主可控需求推动行业加速发展。一方面，国家陆续出台了一系列鼓励政策，推动行业快速发展。另一方面，国内企业在进口替代方面表现出一定优势，国内替代迎来契机。 　　

　　

　　未来，随着我国人口老龄化和经济社会发展阶段的提高，医疗卫生消费支出将进一步增加。在产业技术加速迭代、专业人才不断涌现、新医改不断深化的背景下，医疗健康行业的投资价值将进一步凸显。 　　

　　

　　医药估值回到历史相对低位 　　

　　

　　医药行业是一个庞大而复杂的行业，产业链长，分为18个子行业。俗话说“大池塘养大鱼”，医药行业也是公认的“长坡厚雪”赛道，历史上给投资者带来了丰厚的回报。Wind数据显示，中证全指医药卫生指数近十年回报为127.99%,为同期上证指数回报（27.71%）的4倍以上，且远高于同期沪深300指数50.8%的回报。 　　

　　

　　全指医药、上证指数、沪深300近10年走势对比图； 　　

　　

　　日期 　　

　　

　　近年来，随着医学本土化的进一步深入，大量的研发；d在欧美接受专业培训的人员回国发展，国内新一代药企逐渐进入蓬勃发展阶段。此外，科创板为尚未盈利的医药生物公司开通绿色通道，为中早期医药生物公司提供资金支持，同时为市场输送众多优质投资标的。 　　

　　

　　一般来说，在医药板块刚性需求属性不变、国产替代趋势不变、基本面的韧性不变，估值低位长期投资窗口打开。种树的最佳时间是十年前，其次是现在。面对医药板块的宽幅调整，在看清行业逻辑的基础上，此时选择逆势而为，种下一棵树，匠心耕耘，静待一树开花。 　　

　　

　　风险：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金。 　　

一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。