股票和债券的交易模式几乎和70年代一样，因为经济面临着同样的威胁：通货膨胀。
最近，股票价格和债券收益率走向相反的方向。Evercore过去12个月的数据显示，平均而言，当10年期美国国债收益率上升时，S & amp标普500指数下跌。对于股票投资者来说，这是一个困难的模型：在过去的一年里，10年期政府债券的收益率从1.57%升至3%，而标准普尔500指数则从1.57%升至3%。P 500指数上涨1.5%，远低于1月初的纪录水平。
与疫情之前相比，这是一个很大的变化。在本世纪第一个十年的大部分一年时间里，当债券收益率上升时，股票也随之上涨。收益率的上升反映了通胀预期的上升，这是经济需求加强的结果。当经济强劲时，企业利润往往会增加，从而推高股市。
但现在，股市改变了对债券收益率上升的态度。更高的收益率反映了更高的通胀预期，但价格上涨不再被视为经济实力的标志。相反，它们被视为对经济增长的威胁。从投资者的角度来看，危险在于，从疫情后供应链被封锁，到莫斯科袭击乌克兰导致俄罗斯对大宗商品实施制裁，一切都将推高价格，并最终削弱消费者需求。
经通胀调整的国内生产总值最新数据显示，美国经济第一季度出现萎缩。通货膨胀和其他因素(如海外需求疲软导致出口下降)正在侵蚀这一数字。最终的影响可能是企业利润的下行压力，股价的下跌已经开始反映这一点。
所有这些都让人想起20世纪70年代。在那十年的大部分一年时间里，标普500指数。随着债券收益率上升，P 500指数将下跌。这部分是因为高收益反映了有问题的通货膨胀；这10年消费物价指数(cpi)一直高达10%，也是两次经济衰退发生的地方。
至关重要的是，股市现在关注的是通胀和债券收益率停止飙升的那一天。
本文来自金融界。
