有人问我，投资可转债的核心是什么？那一定是股价。可转债的核心在于转股。怎么转股？也就是说，在可以进行转换之前，必须确定转换价格。
本文我们以新北转债为例来说明：
1.股份转换价格介绍
1、转股价的定义
股价转换是可转换债券转换为公司股票时，每股需要支付的价格。
可转债是可以转换成股票的债券，那么100元面值的可转债可以转换成多少股票呢？不能随便定个转换标准。肯定不能接受。如果是由转股时的正股价决定的，那么转股的数量总是变化的，对上市公司和可转债的市场价格都会产生很大的影响。
所以在发行可转债的时候，需要设定一个具体的转股价格，这个价格就是转股价格。
相当于我们日常生活中的一个转换率。比如10元和100元每斤大米可以买10斤大米。那么每公斤大米的10元钱就相当于股价。
所以转换的股份数=面值(100元)/转换价格。
如上图所示，可以看出新北转债的转股价格为6.65元，那么可转换为新北转债的股数为100/6.6515股。
2、转股价是怎么设定的？
股票价格按照可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价与前一交易日公司股票交易均价的较高者确定。
简单来说，我们用招股说明书公布前20个股票交易日的交易均价，与前一日的交易均价进行比较。价格最高的是转换价。
在这里，我们只需要知道它是如何产生的。可转债发行的时候，转股价格已经设定好了，我们可以在招股说明书或者相关网站上看到转股价格，不需要计算。
股价折算不是一成不变的，会因为上市公司送股、转增股本、新股发行或配股、股利分配等原因而发生变化。
3、转股价的意义
没有转股，就不能转股。可转债股价的存在，可以使未来正股价上涨后持有可转债有利可图(相同面值的可转债有更多的可转债市值)。
4、各项价格之间的区别
价格分类
名词释义
可转换债券面值
固定100元
可转换债券的市场价格
交易市场上可转换债券的价格
正股票价格
可转债对应的是上市公司的股价。
转让价格
发行可转换债券时，将公司规定的可转换债券转换为约定的股份价格。
新北转债面值100元
新北转债市价121.009元。
新北转债股价6.90元。
新北转债的股价为6.65元。
2.什么是转换期？
可转债虽然可以转股，但只能在一定期限内转股。发行后不能很快转换成股份吗？这里证监会有严格的规定，所以设置了股份转换期，股份转换只在规定的时间段内进行。
可转债上市六个月后才能转股，从转股日到退市日的这段时间称为转股期。
转股期也是在可转债发行时规定的。这个也可以在证券公司可转债的详情页或者上面提到的网站上查看。
如上图所示，可以看出新北转债的转股起始日为2020年6月18日，转债的到期日为2025年12月12日，所以这段时间是新北转债的转股期，转债只能在此期间转股。
3.转化值是多少？
可转债能转换成多少股票，就是可转换股票的数量*股票价格，股票数量就是面值100元除以转换价格。
所以转换价值=面值(100)/转换价格*正股价。
因此，当当前shar
比如你出了10万元占有一个朋友餐厅10%的股份，未来这个餐厅更赚钱的时候，又有人想入股，那么别人可能想用12万元来买你手里的股份。同样的股份，但是因为公司或者餐厅的盈利能力变强后，就更值钱了。
转股价值计算-案例演示
新北转债转股价值=100/6.65*6.9=103.76元
可以看到新北转债的正股价为6.9元，转股价为6.65元，正股价大于转股价，所以转股价值103.76元，也超过了转债的面值价100元，现在的市场价格为121.009元。
转股价值的作用：
1、判断新债是否有申购价值
2、判断可转债是否达到强赎和回售的标准
3、计算可转债的溢价率
四、什么是转股溢价率？
转股溢价率是指可转债市场价相对于其转换后价值的溢价水平，也就是此时可转债的市场价格比转股价值高估多少，之所以会高估是因为大家觉得未来正股价格还会持续上涨，所以转债价格提前上涨。
转股溢价率=（可转债市场价/转换价值-1）*100%
转股溢价率通常用来衡量可转债的股性。转股溢价率越低，正股上涨幅度就会越充分地传导到可转债上，可转债的股性就越强，也就是我们经常说的股债联动性强；转股溢价率越高，可转债越难跟上正股上涨，对正股的上涨反应越滞后，可转债的股性就越弱。
转股溢价率计算-案例演示
从上图，我们可以知道新北转债的转股溢价率为16.62%
其计算公式为：16.62%=（121.009/103.76-1）*100%
从这里我们可以看出新北转债的市场价格相对于可转债的转股价值是高估的。一般在130元以下的可转债，溢价率都是为正数，因为可转债具有债性，所以即使很多可转债的转股价值不足100元，但是市场价格却超过100元，就是因为转债具有还本付息的保证作用，就有了溢价来保护面值价。
经济学里面有一句话叫做价格围绕价值上下波动，有些转债也有出现负溢价的时候，一般是正股大幅上涨，但是转债上涨没有跟上股票上涨的幅度，主要是因为市场预测第二天正股会下跌，所以转债就没有跟涨，大多数出现负溢价的时候，可能是陷阱。
五、为什么企业要让债权人转股？
上市公司以极低的利息发行可转债，本质上是上市公司拿股权来进行融资，并不是真的打算最后到期还本，其隐藏目的就是为了借钱不还。因为把转债转股后企业就不用还债了，债权就会变成股权。
可转债的利息和到期赎回价都不会特别高，正常到期的本息可能在115左右，但是如果转股后的股票市值能超过115元，那么大家肯定更愿意转股了。所以公司会想办法制造强赎条件，让公司的股价上升，或者下修转股价。以此来提升转股价值，进而促使可转债的价格上涨，这样转股后的价值能提升更多，大家自然就愿意转股了。
所以上市公司会利用强赎和下修来提升可转债的价格，让债权人进行转股。这样转债投资者能赚钱，上市公司也不用还债了。
六、转股风险提示
我们一般不推荐大家进行转股，了解转股只是为了方便我们买卖可转债，计算出转股价值和转股溢价率，然后看看是否值得买。
因为把可转债转化为股票后，股票要第二天才能卖出。第二天的股票价格可能会下跌，那么转股价值就下降了，有可能会出现亏损，而且可转债的市场价一般和转股价值差距不大，所以当可转债价格上升后，直接卖出是更好的选择。
注：没有创业板或者科创板权限的，不能对相应版块转债进行转股。
投资可转债之前，务必对每个名词，以及转股，强赎，回售和下修这几点搞清楚，否则你的赚钱基本上就是靠运气。
非常感谢你的关注，我目前已经分析了60+只转债的投资价值，后续会每天继续更新更新转债投资价值分析，还会有新债上市价格分析。
