8月12日晚间，当代安培科技股份有限公司发布非公开发行股票预案，利好动力电池产业链。我们的意见如下： 　　

　　宁德时代公告拟非公开发行582亿，加速动力；储能电池产能扩张。 　　

　　公司拟向不超过35名特定对象发行不超过2.33亿股(占发行前总股本的10%)，拟募集资金金额不超过582亿元，其中419亿元拟用于合计137GWh电力；储能电池及30GWh储能柜项目。预计2021年底公司产能将达到200GWh左右，这一137GWh的新项目有望在未来2-3年内逐步落地。据此，预计公司的产能将在2022年底达到320GWh，并在2025年超过600GWh。此外，70亿元的募集资金将用于先进技术的研发；研发和应用项目，上一轮只投入了20亿元，可见公司对研发的高度重视。创新，将进一步提高公司的研发能力；d能力，保持行业领先地位。 　　

　　宁德时代大额定增扩产，有望推动动力、储能电池产业加速发展。 　　

　　1）动力电池:根据推动产业加速迈入“TWh” 时代：, GGII数据，2020年全球动力电池出货量将为186GWh，同比增长45.3%；2021年1-6月，全球动力电池出货量145GWh，同比增长163.6%。新能源汽车取代燃油汽车是大势所趋。GGII预测，2025年全球新能源汽车普及率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1,100GWh，正式进入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率为42.7%。 　　

　　2021年7月2）储能行发行《关于进一步完善分时电价机制的通知》，8月发行《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，预计将促进储能需求。GGII数据显示，2020年全球储能锂离子电池出货量为27GWh，同比增长58.8%，其中中国储能锂离子电池出货量为16.2GWh，同比增长70.5%。H1 2021，储能锂离子电池全球出货量达到18GWh，同比增长80%。据GGII预测，2025年储能电池全球出货量将达到416GWh，未来五年复合年增长率约为72.8%。本次，当代安普科技有限公司将加大储能电池项目投资，同时开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发和钠离子电池研发。我们预计政策利好叠加行业积极布局，储能行业有望加速增长。 　　

　　业：储能政策利好频出，行业发展有望加速。 　　

　　1)锂离子设备：有利于当代安普科技股份有限公司最大核心设备供应商领先智能，新技术有望突破受益海外锂离子巨头扩张的领先设备供应商宁德和航科科技。建议关注当代安普科技股份有限公司模组包主要供应商先辉科技，二次设备主要供应商共赢科技、海慕星、共赢激光。 　　

　　2)四大关键原材料：有利于当代安培科技股份有限公司的主要材料供应商，包括阴极、方得纳米、白蓉科技、中威等。负面方面，背叛(中国宝安控股)、杉杉股份、普泰来等。隔膜、行业头部企业、星源材料、中材科技等。在电解液方面，主要有天赐材料和新宙邦等。铜箔方面，主要有诺德股份、佳源科技等。 　　

　　3)储能加速，电池和供应链有望受益。锂电池：当代安培科技有限公司、比亚迪(A H)、亿纬锂能、欣旺达；锂材料：德国nano(液相LFP受益)；钠离子电池：华阳股份等。电站设计：永福股份。 　　

　　宁德加速产能扩张，利好设备与原材料供应体系，储能供应链贡献新增量。 　　

　　新能源汽车销量不达预期；境外疫情持续时间不确定；各国新能源汽车政策实施不达预期；储能政策达不到预期；当代安培科技股份有限公司固定收益及募集资金项目进展不及预期。 　　

　　风险因素：333 　　

　　目前，我们继续建议抓住全球电力供应链的机会，特别是特斯拉、LGC化学和当代安普科技有限公司等供应链相关的优质公司，更加关注储能带来的投资机会。电池及材料相关行业龙头企业推荐： 　　

　　1)当代安培科技有限公司、比亚迪(A H)、亿纬锂能、欣旺达、华阳等。在电池/电机环节；方得纳米、普泰来、新宙邦、厦钨、杉杉股份、党生科技、嘉源科技等。它们是锂材料； 　　

　　2)上游设备和资源：赣锋锂业、航科科技、先锋智能等。建议：盛鑫锂能、天赐材料、郭萱高科、中威股份、绿道股份、中科电气、中国宝安、兴源材料、天奈科技、科大立等。 　　

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