投资者在选择股票的时候，总是会比较估值来判断公司是否值得买入，是否划算。这是一个很好的方法，但是在操作过程中也要注意避免几个常见的误区。第一个是估值越便宜越好。.
最常见的估值指标，市盈率，代表你投资的利润率，或者说投资收回本金的时间。举个例子，一家公司盈利1亿元，共1亿股，这就是每股收益的1元。现在假设市价10元，市盈率=10，即市盈率10倍。从控股公司的角度，假设公司100%分红，那么10年后你就能拿回本金。也可以说，这项投资的利润率是10%，是市盈率的倒数。市盈率越低，盈利能力越高。
从这个角度看，似乎市盈率越低越好，本金也能很快收回。格雷厄姆等初始价值投资者喜欢购买估值非常低的公司。他的偏好是市盈率要小于十倍,更极端，想选择破净股，即“拣烟蒂”,但格拉汉姆的最终结局并没有获得高收益率；
他的学生巴菲特继承和发展了父亲的价值投资，成为一代股神。他认为利润率应该是无风险利率的两倍。假设中国目前的存款利率是3%，那么利润率就是6%的倒数，也就是PE最好在16倍以下.我们知道，巴菲特很少涉足科技股和成长股。仓位多为消费股，或者金融股、工业股，市盈率低。而且巴菲特一旦持有它们几十年，他的高分红和高盈利能力给他带来了丰厚的利润。
有两个后果，就是你分析的前提是：假设公司利润不变，如果公司利润发生变化，或者自身股价发生较大变化，那么这笔投资就很容易误入歧途。从简单的低PE角度审视问题，很容易陷入价值陷阱. PE可以说是人们对未来利润的估值。企业价值是动态的概念，较低的估值并不意味着投资的全部.换句话说，尽管目前公司的估值很低，看起来也很安全，但公司的经营每况愈下，价值在不断地消失，也很难说是一笔好的投资,认为这是一个价值陷阱。
比如，对于周期明显的周期性股票或运行与宏观经济高度相关的行业，如钢铁、煤炭等，容易出现价值陷阱；像此时的在经济过热或者行业最顶峰的时期，周期性行业也同步达到了繁荣的顶点.每股收益很高，但股价不高，对应的PE很低。但如果投资者此时买入，那么大概率会是高点，之后股价会继续下跌。原则上应该是越来越划算，但是期间市盈率会越跌越高。所以在投资周期性行业的时候，不要只盯着历史PE，这样不仅不能让你实现价值投资，还容易处于行业最繁荣的巅峰。低PE有时会成为投资的价值陷阱。甚至连彼得林奇都认为，投资周期性行业应该反其道而行之应该在市盈率高的时候买入，在市盈率低的时候卖出。
第二，容易错过一些真正优秀的公司.
况且有些优秀的公司从来都不便宜。如果过于执着于低估值，很容易错过这些优秀公司的成长回报。许多科技股，其PE从未低于40，但仍以其高增长为投资者带来巨额利润。
就像我们买东西，价格是一方面，质量是另一方面。很多时候，我们不是因为便宜才买，而是花最少的钱得到最好的东西，即追求性价比.优质资产会因为热情而有一些溢价，但往往劣质产品往往会更便宜。衡量一个公司的估值，一定不能贪小便宜，还是要多点考察公司的基本面质量.
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