自去年首批同业存款指数基金获批以来，此类产品何时扩容一直是业内关注的问题。刚刚，第二批6个产品已经获批。
4月20日，华夏、招商、平安、CICC、春厚、兴银等6家基金管理人的同业存款指数基金获批，为投资者布局现金管理类低波动产品增加了新工具。这一次获批，距离第一批资金获批，几乎相隔了5、6个月。
业内人士表示，与第一批同业存款指数基金类似，第二批同业存款指数基金也将设置100亿元的上限，为这一创新品种的平稳运行奠定坚实基础。
在今年a股市场大起大落的背景下，流动性相对较好，风险较低。满足资金短期投资需求的同业存款指数基金等低风险产品受到投资者青睐。基金君获悉，多只获批的同业存款指数基金将尽快发行。
第二批6只同存指数基金正式获批
去年年底，创新产品-同业存款指数基金将欢迎新的合作伙伴加入。
4月20日，华夏、招商、平安、CICC、春厚、兴银等6家基金公司的同业存款指数基金同时获批。
从获批时间来看，第二批同业存单指数基金于去年9月30日上报，同年10月13日正式受理，历经6个多月终于获批。
从产品名称也可以看出，此类基金跟踪中证同业存单AAA指数表现，并设置7天持有期，部分基金也采用主动模式。
据业内反馈，第二批同业存单指数基金均设置了统一的100亿上限。部分基金公司预计将很快开始发行，部分基金公司表示目前发行时间待定。
公司安排同业存款指数基金热情较高。从最早的9月30日基金公司上报同业存款指数基金开始，短短一个多月就有超过90家基金公司上报此类产品。火爆程度罕见，可见整个基金行业对此类产品的重视程度。截至4月19日，已上报审批的同业存管信托基金多达100只。
新的现金管理类投资工具
国内同业存单市场起源于2013年，是利率市场化的重要组成部分。自2013年12月中国人民银行发行《同业存单管理暂行办法》以来，我国同业存单规模不断扩大。近年来，同业存单的扩张非常迅速，已经成为发行规模最大的证券品种。
华夏基金表示，作为被动型指数基金，同业存单指数基金将跟踪中证同业存单(931059)AAA级指数。指数成份股债券由银行间市场评级为AAA级、发行期限为1年及以下、上市时间为7天及以上的银行间定期存单组成。投资同业存单的比例将不低于基金资产的80%。同时还明确规定了不投资股票、可转债等高风险证券，降低了信用违约风险。
从长期表现来看，根据Wind截至2022年3月31日的数据，自基准日(2014年12月31日)起的过去52周，中证同业存单AAA指数维持在0.1%-0.5%之间，大部分时间未超过0.3%。自基准日以来，年化夏普比率达到8.04(截至2022年4月8日的夏普比率)，波动率较高。同业存款指数基金也有望为投资者提供一种低风险、低门槛、流动性好、收益合理的投资产品。
招商基金表示，从指数的风险收益特征来看，同业存单AAA级指数久期短，利率风险低，表现出较好的风险收益比。此外，目前同业存款指数基金在运作模式上，最低持有期至少为7天。投资者一般在基金成立并开放赎回后持有7天，可根据自身实际情况选择继续持有或不持有。流动性高，方便持有人
同业存款指数基金和货币基金的区别主要体现在资产配置和估值方法的不同。在资产配置方面，同业存单指数基金计划要求至少80%投资于同业存单，货币基金中同业存单的比例通常为30%左右；同业存款指数基金杠杆限额140%，货币基金杠杆限额120%；在估值方法上，同业存款指数基金采用市价法估值，货币基金采用摊余成本法估值。在利率上行的过程中，存单指数基金的净值可能会在短时间内小幅回调，货币基金的净值可能会同步上涨。反之，在利率下降的过程中，存单指数基金相对于货基可能会表现出更高的净值。
据CICC介绍，同业存款指数基金适合以下几类投资者：有短期资金增值需求，正在寻找工具打理闲钱的投资者；已经在股市和债市配置了一定资产，想配置一些风险较低产品的平衡型投资者；进行短期防御战，配置低风险低波动产品以应对市场冲击的投资者。
首批同存基金频频暂停申购
去年11月26日，南方、郭芙、鹏华、AVIC、汇盛、华富基金等6家基金公司旗下的同业存款指数基金获批，投资者的低波动现金管理产品迎来了一类新的工具。
在今年a股市场大起大落的背景下，流动性相对较好，风险较低，满足资金短期投资需求的同业存款指数基金等低风险产品受到投资者的影响。
青睐。首批同业存单指数基金在今年经常出现暂停申购或者暂停大额申购情况。这背后或是这些产品规模抵达“百亿规模上限”，采取“谢客”措施。1月26日就有鹏华等基金公司发布同存指数基金“限购”公告。而在3月30日以来更是南方、富国、鹏华、中航、惠升、华富等多家基金公司发布相关公告。
如南方中证同业存单指数基金宣布，在4月15日以来限制大额申购，该基金的申购和定投限额调整为“单日每个基金账户累计申购和定投该基金不超过 100 万元（申购和定投的申请金额合并计算）”，而之前是1000万元。
而在4月18日，为了维护持有人利益，南方同业存单基金暂停了申购和定投业务，可正常办理赎回和转换转出业务。
同时，在4月20日，南方同存指数基金还公告，对4月15日有效申购金额进行比例配售，确认比例为98.152115％。
不过，在4月20日，南方基金放开了申购限制，恢复申购、定投，限额是100万元。
不仅南方基金如此，富国基金也多次发布暂停申购的公告。
此外，其他基金也在近期宣布过暂停申购或者暂停大额申购，主要原因都是为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益。
谈及暂停申购或者暂停大额申购的原因，淳厚基金总经理助理、固收投资部总监祁洁萍表示，近期同业存单收益率下行幅度较大，存单指数基金作为流动性配置工具，短期来看其持有期收益相较其他现金管理工具具有一定优势，市场认可其配置价值，各家基金的规模都有不同程度的跃升。同时，由于存单指数基金均设置了100亿规模上限，因此部分管理人对其采取了相应的规模控制措施。
而据一位业内人士表示，存单指数基金是一个新类型的产品，根据谨慎运作对持有人负责的态度，对于规模上限采取的是逐步递推前行方式运行。当暂时触碰到当前上限时为了保护持有人所以暂停申购或者大额申购的措施。
震荡之下同存基金收益稳健
从目前来看，在A股市场震荡之下，同业存单指数基金表现稳健。
数据显示，截至4月19日，首批存单基金成立以来平均收益达到0.96％，6只同业存单指数基金收益率相差不大，呈现出类现金类管理基金的特色，平均收益率高于等于货币类基金平均收益。
南方基金现金投资部总经理夏晨曦表示，Wind数据显示，截至2022年4月15日，首批存单基金已运作约5个月，净值平稳增长，日均跟踪偏离度的绝对值均值为0.01％，年化跟踪误差均值低于0.30％，保持了对指数的有效跟踪。
在他看来，同业存单指数基金整体投资业绩符合理论预期，风险收益特征介于货币基金和短债基金之间。从收益率来看，首批存单基金平均收益0.93％，同期WIND货币市场基金指数和WIND短期纯债型基金指数收益率分别为0.70％和1.00％。从回撤来看，首批存单基金平均最大回撤仅为0.02％，低于大部分短债基金。
淳厚基金总经理助理、固收投资部总监祁洁萍表示，业绩表现基本同基准相一致，作为指数基金，很好地复制了同业存单指数。
同存指基或受益于流动性宽松
央行近期宣布降准引起市场关注，对此不少基金经理认为，存单基金未来收益预计保持平稳。
南方基金现金投资部总经理夏晨曦认为，4月15日央行宣布降准，本次降准释放资金约5300亿，有助于增加金融机构长期稳定资金来源。此外，截至4月中旬央行已向中央财政上缴结存利润上缴6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。考虑到后续结构性工具以及央行利润持续上缴的投放作用，在未来一段时间内，流动性仍将保持合理充裕，存单基金未来收益预计保持平稳，回撤相对可控。
淳厚基金总经理助理、固收投资部总监祁洁萍表示，近期同业存单收益率下行幅度较大，叠加降准带来的资本利得收益后，同业存单指数基金短期表现好于货币市场基金。但同时其再投资收益有所降低，长期维度看，存单指数的静态收益不排除存在受到影响的可能。
“本次降准幅度不及预期，且当前银行间市场流动性已较为宽松，市场利率也处于相对低位，存单收益率进一步下行空间有限。”兴银基金经理李文程和王深表示，存单指数基金估值方式为市值法，与货币基金的摊余成本法不同，如果降准能带来收益率下行，那么存单指数基金将会获取资本利得收益，弥补收益率下行带来的票息减少。
谈及未来存单基金的投资价值，祁洁萍表示，央行稳健的货币政策取向不变的前提下，同业存单指数基金作为流动性配置新工具，仍会继续受益于流动性的宽裕。
夏晨曦更是直言，目前经济依然面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力，稳增长政策陆续出台，预期货币政策仍将保持稳健，流动性将保持合理充裕。
“同业存单等货币市场资产则受益于宽松的货币环境，预计走势平稳，收益确定性相对更高。”夏晨曦表示，存单基金主要投资于1年以内的同业存单，在当前时点，一方面有望获取较为稳定的票息收益，另一方面，波动率和回撤相对可控，因此可满足投资者对于较低风险、较高流动性理财工具的需求，具有较好的投资价值。
李文程和王深表示，从中期来看，当前存单处于近三年收益率的15％分位数，AAA信用债处于10％分位数，整体绝对利率位置较低。（近三年：2019年4月19日-2022年4月18日）
当前国内稳经济、宽信用，海外货币政策收紧的宏观大背景下，债市收益率后续存在回调可能性。尤其是今年5-8月份，存单到期规模较大，叠加跨半年度因素的影响，存单收益率易上难下。在收益率回调过程中，存单指数基金这类产品将受益于收益率上行过程中的配置机会，获取相对的高息资产。由于存单指数基金久期较短，配置中80％为存单类资产，在收益率上行过程中可不断进行滚动再投资，仍然具备一定优势。
此外，还有业内人士表示，存单指数基金存在目的是完善目前固定收益类的产品序列，丰富风险收益比的产品矩阵内容。在债券市场，权益市场处于不稳定状态情况，而货币基金收益又相对偏低情况下，存单指数基金提供了一个相对收益较好且风险较低的投资品种。对于低风险偏好的持有人是一个较好的备选。
本文源自中国基金报
