2019年，新华都实现营业收入60.06亿元，同比下降12.33%，归属于上市公司股东的净利润-7.56亿元，同比下降4519.09%；经营活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，同比下降117.64%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　《投资时报》研究员于飞 　　

　　

　　主营业务为大卖场和连锁超市的上市公司业绩曲线应该是怎样的？大部分投资者可能认为，这种消费型公司的业绩会比较顺利。然而，新华都购物广场股份有限公司(以下简称新华都，002264。SZ)有些不同寻常，每年亏损和盈利交替，业绩如同过山车。 　　

　　

　　《投资时报》研究员翻阅新华都历年业绩注意到，公司这种隔年盈亏往复的现象从2012年开始已经持续了8年。并且到了2019年，公司出现了上市以来最大的亏损。 　　

　　

　　华都2019年年报显示，报告期内，公司实现营业收入60.06亿元，同比下降12.33%；归属于上市公司股东的净利润为-7.56亿元，同比下降4519.09%；经营活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，同比下降117.64%。 　　

　　

　　年报显示，很大一部分亏损是因为商誉减值。报告期内，新华都对2015年末收购的一项资产的商誉计提减值4.61亿元。 　　

　　

　　这种商誉减值造成的巨额损失是监管机构重点关注的。6月29日，深交所中小板公司管理部向新华都发出年报问询函，要求公司说明业绩下滑的具体原因及合理性，并结合资产减值迹象，说明前期减值准备计提是否充分，是否存在“利用商誉减值调整利润的情况”。 　　

　　

　　关店成潮，经营状态堪忧 　　

　　

　　2008年登陆深交所的新华都是以百货商店起家的。曾经是资本市场的“网络名人”，实际控制人为资本市场知名人士陈发树。不过，后者旗下的紫金矿业和云南白药似乎更出名。 　　

　　

　　不过新华都的表现值得关注。《投资时报》研究员注意到，2012年以来，新华都在营业收入波动不大的前提下，陷入了一年盈利一年亏损的“怪圈”。而且净利润亏损的规模往往超过盈利。 　　

　　

　　新华都2012年至2019年归母净利润情况 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：同花顺iFinD 　　

　　

　　而且近三年来，这种趋势越来越明显。2017年至2019年，新华都分别实现营业总收入69.73亿元、68.5亿元和60.06亿元，但这三年的净利润分别为-5244.3万元、1711.4万元和-7.56亿元。 　　

　　

　　主营业务方面，新华都在2019年年报中称，主营业务为互联网营销和超市百货，但实际上公司业务以超市和百货为主，互联网营销仅占其营业收入的18.7%。 　　

　　

　　在超市百货的经营上，新华都正在节节败退。年报显示，公司2019年无新增门店，关闭或处置租赁合同到期的门店6家，长期亏损且调整后扭亏无望的门店50家，共计56家；调整一家店。截至2019年底，新华都门店总数缩水至87家。 　　

　　

　　从年报披露的各门店的门店效率信息来看，去年，全市各区域门店利润同比下降。即使在新华都的“大本营”福建省，所有门店的利润同比都有不同程度的下降。相比之下，省外利润下滑幅度更大，降幅达179.71%。 　　

　　

　　华都在年报中披露的经营业绩引起了深交所的关注。对此，问询函要求上市公司说明公司业绩下滑的具体原因及合理性，并结合净利润大幅下滑说明“公司生产经营环境是否发生重大变化，持续经营能力是否存在重大不确定性”。 　　

　　

　　同时，问询函还要求新华都解释原因a 　　

　　

　　据新华都披露，公司2019年净亏损的主要原因除了关闭部分亏损门店及子公司外，还包括计提商誉减值准备。 　　

　　

　　商誉减值拨备与2015年底收购新华都有关。 　　

　　

　　2015年12月，新华都一口气收购了久爱何志(北京)科技有限公司、久爱(天津)科技发展有限公司、泸州聚久何志电子商务有限公司(以下简称标的公司)100%股权，因此 　　

形成商誉6.78亿元。

　　

　　

在2019年报告期内，新华都一口气对上述商誉计提减值4.61亿元。

　　

　　

值得注意的是，此次商誉减值曾经在新华都董事会中产生过分歧。新华都一位董事此前曾表示，“减值测试具体方法和结果建议公司进一步和评估师做相关分析工作，特别是对于有不同看法的事项以及处理方法”，随后其投了弃权票。

　　

　　

不过新华都方面表示，“公司管理层在测算商誉减值金额时与评估师不存在分歧”。

　　

　　

因此，标的资产的大额商誉计提也成为深交所关注的重点。根据问询函要求，新华都需要说明标的公司近三年又一期的业绩和经营情况、主要财务指标，是否存在业绩大幅下滑情形，外部条件或生产经营环境是否发生重大不利变化，并预计未来是否存在进一步业绩下滑和商誉减值风险。

　　

　　

同时，深交所要求全面核查标的公司前期业绩的真实性、业绩承诺完成情况，并结合标的资产减值迹象出现的具体时点及判断依据，说明前期减值准备计提是否充分、是否存在利用商誉减值调节利润的情形。

　　

　　

除此之外，问询函对于新华都年报中的其他数据也提出质疑。报告期末，该公司应收账款期末账面余额为6.26亿元，期初账面余额为3.85亿元，其中按组合计提坏账准备的应收账款账面余额为6.24 亿元，同比上升62.52%。

　　

　　

年报中，新华都解释上述应收账款上升的主要原因是“互联网营销业务进货结算时间差”。对此，深交所要求新华都结合公司报告期内业务开展情况、信用政策等，详细说明营业收入下降，按组合计提坏账准备的应收账款账面余额上升的 原因及合理性，并分析对公司生产经营的影响。

　　

　　

同样让人疑惑的，还有该公司营业外支出和营销费用事项。

　　

　　

据其年报披露，2019年该公司营业外支出为1.1亿元，同比上升2357.36%。其中，非流动资产毁损报废损失本期发生额为2796.92万元，违约赔偿损失本期发生额为7262.57万元。

　　

　　

如果说营业外支出是由缩减门店所致，那么营销费用中的广告费增长就更令人费解。在门店收缩的情况下，报告期内，新华都销售费用中广告宣传费竟然高达1.06亿元，同比上升47.2%。对此，深交所也在问询函中要求上市公司结合公司营业收入情况，说明广告宣传费用大幅上升的原因及合理性。