你在股市多年，是不是经常听到这个词——股权激励！到底什么是“股权激励”？为什么能通过它找到最真实的成长股？今天就来说说吧。
一、股权激励为何靠谱？
谁最了解一家公司？那一定是大股东等管理层.如果管理层有利可图，大多数时候他们会选择这么做。股票期权激励和限制性股票激励是一个非常好的机会。
对于制定激励计划的经理们来说，因为这关系到他们自己的有形利益(这些利益往往不小)，如果他们的业绩达不到解锁的要求，他们将无法获得优惠价.的股份，因此，他们会根据公司的发展制定一个非常可靠的解锁条件。
这个解锁条件往往是最低条件.毕竟大家都想拿到优先股，万一失败就回购注销。未来解锁业绩增速，相当于给了最了解公司的人一个相对准确的业绩增长预测，特别适合中长线投资者，尤其是成长股投资！
对我们的投资者来说最重要的一点：行权条件设定(只要不是高增长激励，因为过高的目标可能是虚假的，对我们来说没有任何意义)。根据成长股的要求，未来三年的复合增长率将高于30%,因此第三年的净利润增长率将至少高于119%。
有高成长激励要求的股票应纳入长期观察对象，市场随时可能给予低估介入机会。在巨潮资讯网上，通过“激励计划（草案）摘要”,的关键词搜索可以找到相关股票，巨潮可以全部搜索到，提示显示违规字符也没关系，个别情况可能会少一些。然后在scheme中搜索“增长率”或“净利润”，如图1和图2所示。
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图1
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图2
二、股权激励的选股步骤
1.第一初选原则：要求未来3年复合增速不能低于30%,即第三年的增长率不能低于119%。如果达不到，那就放弃这个股权激励，数量不多，但是要求低估值高成长，高要求做出选择。一年，如果你选择3-5份,低估值高成长的股权激励方案，你可以通过成长接力赛获得高回报。
2.请注意，所提到的净利润是以扣非后的净利润为基数的，除非特别指出它是不可扣除的或特定的值。如果这个基数搞错啦，你很有可能要吃大亏,计算出来的净利润可能远远大于公司的要求。根据三年解锁净利润的要求，计算未来复合增长率：用第三年的解锁净利润除以第一年的净利润再开根两次，计算两年的复合增长率。
3.按照第一年解锁净利润计算PE。
4.使用彼得林奇的挂钩公式，如果有严重的小于1,可能会有很大的利润。彼得林奇认为PEG值小于0.5，具有很高的投资价值。但由于a股估值普遍较高，当PEG小于1时，具有较高的投资价值，因此不需要要求小于0.5。
5.行业：行业的选择很重要，最好。
是高景气、高成长的行业，容易享受到高估值。三、股权激励的筛选情况
根据以上条件，我们选出2016年发布的所有3年复合增速超过30%的个股，计算PEG时用的是2年复合增速。如图3所示：以发布公告时间计算起，2016年符合条件的有28只，而PEG低于1的，则只有10只。而发布过股权激励的公司接近200只，可见高增长并不多见。
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图3
根据图3，可以发现超额完成股权激励业绩承诺，特别是超出好几倍的个股则有非常好的表现，如当时的阳谷华泰、卫星石化。但是如果业绩开始变差时，股价一样会跌回去，比如当时高增长、PEG小于1，但是高估值PE的天翔环境。
由于天翔环境当时季报是高速增长的，根据当时的业绩推导出完成业绩承诺问题不大，因此发布方案后，未来业绩确定性增加，2016年10月10号公布时，股价快速拉升18%。不过后来业绩下滑，2017年实际业绩预计会严重低于业绩承诺，股价一样跌了回去。
而新城控股则是低估值（PE低于12）、高增长的典型代表，PEG远低于0.5，2016年实际完成业绩超出股权激励20%，由于超额完成业绩，自然市场会认为明年还会继续超额完成业绩承诺，强者恒强，自然股价表现的最好。
而要业绩承诺超预期，基本都是要行业出现拐点，如2016年房价忽然暴涨，对应着新城控股，化工产品价格暴涨对应着卫星石化、阳谷华泰。无线模块布局不断超预期，模块单价不断提高的信维通信。
而其他业绩承诺完成不了的，基本表现都比较平庸，只有个别波段性机会。并非所有的股权激励都会成功，但是在纷纷扰扰真假难辨的市场信息中，股权激励是分辨和把握公司发展预期的一个相当高效的方法。
四、策略总结
挑选高增长（复合增速高）、低估值（PE低，最好是低于40倍）、PEG低于1 的个股，要想超预期完成业绩承诺还需寻找拐点的，特别是行业拐点的，比如产品涨价、政策大力支持的行业、极具想象空间的。
即便未来高增长稍许下滑，但是由于低估值，安全垫依旧会较高。比如福星股份，2016年虽少许下滑啦，不过股价也没跌，而中南文化与蓝色光标由于估值较高，业绩稍下滑就大幅杀跌。所以，请一定要学好这个技能，结合2017年个股发布的股权激励方案，实战应用于2018年的选股。
