文/木易 　　

　　最近，我们谈论最多的是分化和变化。我们看到，在过去的一段时间里，市场风格以大白马分化的极端表现为主。在这个阶段，我们看到7月新能源、半导体、上游能源交易占比超过15%，接近2月抱团的收盘表现。 　　

　　创业板本月成交额占a股的23.4%。我不禁惊呼太可怕了。可以理解为，近四分之一的投资者或资金都去了创业板。我们看到创业板和上证50的市盈率是5.42。我最后一次看到它是在五年前。换句话说，风格的平衡很快就会到来. 　　

　　这个周末我们没有看到什么特别大的新闻，但是也有几点值得我们关注。一、中报情况。我们看到越来越多的公司披露他们的业绩预测。同时我们也看到了20多家公司的半年报预期。我们应该辩证地看待这件事。最后修改是好事，说明性能真的很好。但是前期有没有刻意隐瞒，导致投资者对公司业绩超预期，或者错误估计？ 　　

　　其次，下周沪深两市将有15只新股发行。IPO的常态化确实可以给a股市场带来更多的活水和更多有潜力的优质企业。注册制下，上市公司只会越来越多，投资者的选择也会越来越多，但并不是所有投资者都有能力筛选真正优秀的公司？ 　　

　　据统计，目前已有21个省份公布了“十四五”能源规划，其中16个省份明确了光伏等可再生能源新增装机目标在258GW以上，仅海南和内蒙古的新增光伏计划就占总数的39.5%左右。最近五年，新能源将进入高速增长阶段，但要避免任何一个行业都不能连续五年受到资金青睐。资本是逐利的，他们只会快速推高公司估值，不会等到中期。 　　

　　说我们充当了近一年的世界工厂，不是开玩笑的。我们看到6月份稀土及相关产品出口量同比增长49.4%和75.5%，确实表现非常好。而且今年以来世界通胀水平维持在高位，原材料价格上涨足够。对于我们的出口和自行车行业来说，这的确是一个大年。这种现象恐怕在第三季度还是会有所体现，但还是要强调重复性和波动性。 　　

　　最后，我们看到外媒消息称，石油输出国组织和主要产油国已经达成初步协议，将在12月前逐步增加石油产量，协议将延长至2022年底。担心原材料价格上涨的投资者应该更加敏感。我们可以把这部分投资者的担忧称为源头和逻辑。就物价而言，从去年4月份至今，国际油价已经翻了5倍多。我们前期也提到过，原油价格在70-80美元区间，无论是上游开采还是中游制造都是一个比较舒适的位置。如果开始增产，那么中长期可能会看到原油和相关上市公司的波动性和反复性逐渐到来。 　　

　　综上所述，既然目前没有流动性之忧，增量才是我们更关心的。50ETF的先说主力资金。本月以来，大约有1800亿资金流出，再看外资。本月共流入13.85亿元，本周流入16.69亿元。沪深融资余额本周最高达到16504亿元，到周五还有16469亿元。因此，目前的a股市场几乎没有增量资金， 　　

　　如上所述，风格平衡不够。其实只能说看到了一些苗头。同时，我们有一些主观的看法。比如从资金的角度，我们看到本周外资流出前十都集中在新能源，比如宁德外资流出前所未有的排名第一的情况。我们这周也看到了。 　　

　　同时我们也看到最近锂电池负极比较多。比如上周五我们看到奇瑞和长城的汽车召回，涉及到一些电池供应商。这会有影响吗？还是因为这些因素导致周五部分品种大跌？虽然增长可期，但对于估值天上掉馅饼的品种，是否会引起投资者的恐慌？从而加速风格的平衡？我觉得这是投资者目前急需考虑的。 　　

　　下周我还是会维持震荡的观点。市场人气不弱，连续万亿成交走出更多震荡。那只能说明存量博弈的结构正在发生变化，群体越来越少，高竞价品种越来越多。但是，真正能参与进来的投资者少之又少。我更愿意把现在的一些成长型行业称为虚假繁荣，但是转换风格和平衡需要太多的时间。所以下周，就是月底了。 　　

　　我是木易，感谢您的阅读。知行合一，盈亏一致！