今年以来，可转债涨幅中值约为-22%，可转债涨幅中值约为-8.5%，可转债跑赢其正股约13个百分点。可见，投资可转债相对于其正股还是有一定优势的。但随着可转债与其正股差价的扩大，可转债的风险也在不断累积，投资者需谨慎。 　　

　　可转债存强赎和修改规则两大风险 　　

　　可转换债券被强制赎回的风险。可转债强赎回就是有条件赎回。有两个条件：一是转股期间正股股价较转股股价上涨30%以上，二是可转债未转股余额小于3000万。当两种情况中的任何一种出现时，上市公司都可以赎回可转债。 　　

　　如果可转债与正股之间不存在溢价，那么强赎回不会对可转债投资者造成任何损失，只要可转债转换为股票即可。但是，可转债和普通股之间往往存在较大的溢价。可转债一旦赎回，这个溢价会在短时间内被强行抹去，给可转债投资者造成损失。例如，5月23日晚间，荣盛环保发布《关于提前赎回“荣晟转债”的议案》的公告：决定行使“荣盛转债”的提前赎回权，按照转债面值加当期应计利息，赎回赎回登记日收市后登记在册的全部“荣盛转债”。受此消息刺激，荣盛可转债24日早盘低开8.89%，其正股荣盛环保小幅高开。随着正股的下跌，荣盛转债收盘暴跌11.2%，溢价率收敛至2%。这一公告使得可转债投资者在一天内比普通股票多损失了近7%。荣盛可转债强赎回公告一直受到市场质疑，认为在荣盛可转债强赎回公告到期后立即宣布强赎回有违惯例。 　　

　　“你出来混，迟早要还的。”可转债和普通股之间的溢价最终肯定会被抹平。 　　

　　交易所改变交易规则的风险。由于T 0交易规则的实施和涨跌停板更宽松的优势，可转债受到部分基金的欢迎，有时难免被炒过头。 　　

　　比如5月17日上市的永济转债，发行规模仅为1.46亿元，上市期间整体转债交易活跃。当天被炒到421元，5月18日继续炒到436元。对于一只转股价值71.91元的可转债来说，这个价格实在是高得离谱。于是永济转债被上交所暂停交易，部分活跃账户被限制交易。由于永济转债的炒作，市场一度传言要提高转债交易成本，限制交易数量。 　　

　　历史上，可转债的交易规则不断完善，其主要目的是防止可转债的过热和过度投机，以维护可转债市场的长期稳定。 　　

　　投资者需克服四种心理障碍 　　

　　为了避免强制赎回和修改规则带来的“误伤”，股东需要克服四大心理障碍。 　　

　　发财了。大多数投资者梦想成为百万富翁、千万富翁和财务自由。在这些梦想的驱使下，致富的心态往往占上风。其实在股市慢慢变富比暴富更靠谱，更容易成为现实。 　　

　　运气。目前部分可转债价格高得离谱。转股溢价率超过100%的可转债有74只。这些可转债的内在转换价值最多是交易价格的一半，有的甚至不到三分之一。当如此高的溢价率遭遇强制赎回时，市场参与者只能是一地鸡毛，悔之晚矣。所以，参与可转债要谨慎“常在河边走，哪有不湿鞋的”，而不是盲目侥幸。 　　

　　自我。如果持有的目的 　　

　　从众心理。由于今年股市低迷，可转债市场相对较好，吸引了不少新的可转债投资者加入。这些人连基本的交易规则都不知道就贸然进入债券市场是非常危险的。要在股市生存，独立比跟随别人的意见更有效，从众心理不可接受。 　　

　　本文来自红堪财经。