暂停验证 　　

　　单日暴涨176.41%！可转债价格的飙升，将可转债市场的投资热情推向高潮。在此之前，可转债市场已经出现了价格变动、交易量飙升、换手率骤升等诸多现象。与持续低迷的a股市场相比，可转债市场成为市场资金聚集的新去处。 　　

　　可转换债券具有权益和债务的特征。对于很多可转债来说，也有防御的优势，甚至穿越牛熊。但在此轮行情中，原本价格稳定的可转债突然成为市场资金炒作的对象，并形成了非常可观的赚钱效应。 　　

　　不可否认，在a股监管相对收紧的压力下，市场资金纷纷将目光投向可转债市场。与a股市场相比，可转债市场不仅具有股权和债务的特征，还享有更多特殊交易规则的优势。比如可转债，受T 0交易规则限制，不受涨跌幅限制。由此，可转债的诸多优势受到了市场资金的青睐，也成为近期炒作的原因之一。 　　

　　如果国内市场本身不缺资金，就会缺乏赚钱的效果和有效的投资渠道。但面对庞大的民间资金，a股受政策影响较大，整个市场处于持续下跌状态，资金自然会寻找更有利可图的投资场所。有了股票账户，可转债市场就可以开户了，又有这么多投资优势，自然会受到各方市场资金的青睐，这不能完全怪市场资金。 　　

　　然而，在近期火热的可转债背后，近期价格飙升的郑源可转债申请自10月23日开市起停牌。停牌对于a股投资者来说可能并不陌生。早期的a股市场，出现了众多妖股的疯狂炒作。但由于停牌核查的出现，市场炒作热情迅速降温。在高烧不退的市场环境下，暂缓核查的政策看似是市场的退烧药，但一定程度上也会削弱市场的赚钱效应，使股市的投资热情迅速失速。 　　

　　可转债的暴涨暴跌确实有很多非理性因素。在郑源可转债单日大涨的刺激下，如果没有监管措施，炒作的热情可能会进一步延伸到其余可转债，最终可转债的吸金效应会继续飙升，对a股市场也会产生一定的资金分流压力。 　　

　　现在，郑源可转债的暂停核查确实会对整个可转债市场产生降温作用。但降温效果仍取决于后续政策监管的可持续性。同时，还需要看a股市场本身的投资吸引力是否会再次提振，这将直接影响热钱的去向。 　　

　　本来是防御性的可转债，因为价格的飙升，在市场上变成了投机性的，这也是市场非理性的一面。但需要注意的是，当可转债价格虚增时，也会有提前赎回的风险，这对于虚增的可转债来说确实是一个潜在的投资风险。远离合理投资价值的品种价格回归合理价值也是趋势。但由于市场资金的持续活跃和赚钱效应的存在，这种价格泡沫在短时间内得以维持。而对于盲目追高的人来说，总是需要承担更高的价格波动风险和未知的提前赎回风险。