继续在市场中震荡，默念：震荡是加仓优质股票型基金的好机会！但也一定要找准方向，戳《白酒、医药大跌之后，基金投该怎么办？恐惧还是贪婪》，耐心坚持定投时代的主导方向。 　　

　　

　　做“时间的朋友”很容易，但是最近有朋友留言，投进去的一只混合基金突然宣布要清盘了。投资心还在，基金没了。 　　

　　

　　都说偶像化需要谨慎，因为不知道哪一天会遇到“房子倒塌”的风险。投资基金也会“房子塌”吗？今天的科普帖说基金清算怎么了。 　　

　　

　　1.什么是资金清算？ 　　

　　

　　从基金管理人的角度来看，基金清盘将这只基金过去投资的股票、债券、理财产品全部卖出，将基金资产全部变现，即基金公司停止运行这只基金； 　　

　　

　　从基金投资者的角度来看，相当于我们购买的基金份额被强制赎回，基金资产变现所得现金将返还给我们。 　　

　　

　　可见，资金清算可以不同于任何P2P霹雳事件，无需变色；清算后可以拿回清算时的净值，不会让我们血本无归。在这方面，基金投资的合规性和严格监管可以说是普通人投资最便捷的方式。 　　

　　

　　对投资者来说，清盘最直接的影响在于，1）未来无法继续投资该只基金了，需要寻找新的基金投资，这是转换成本;2）此外，由于清盘有最多六个月的清算流程，造成一定的资金机会成本。 　　

　　

　　从今年来看，因为市场波动加大，风格轮动更加频繁，基金清盘事件发生的频率并不低： 　　

　　

　　截至今年8月25日，市场上共有8458只基金，其中清盘基金达154只，占比近2%；.有68只债券基金、58只混合型基金、22只股票基金、4只QDII基金和2只货币基金 　　

　　

　　 　　

　　

　　清盘的154只基金分属55家基金公司，最大的一家年内清盘了15只基金。 　　

　　

　　第二，为什么会发生清算？ 　　

　　

　　1、自动清盘：触及监管红线 　　

　　

　　主要有两种情况：一是基金规模太小。 　　

　　

　　当基金连续60天(净值低于5000万元)规模过小时，触发基金合同规定的清算条件。比如有硬性规定：“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人人数不足200人或者基金资产净值不足5000万元的，基金管理人应当及时向证监会报告；连续20个工作日出现上述情形的，基金管理人应当说明原因，并将解决方案报送中国证监会。” 　　

　　

　　基金规模太小的原因，一方面与基金公司的平台影响力、营销力度、阶段性市场运作密切相关，但从根本上说，基金业绩不够突出。面对净值不断下跌的基金，基民大多会争相赎回，形成净值进一步下跌的踩踏效应。当规模和净值一起下跌时，“迷你基金”也难逃清盘的命运。 　　

　　

　　此外，“宽严相济”的发起式基金,也是清算的高风险品种。在设立条件上，相比普通基金，发起基金门槛更低，在设立审核上也有优先权。但同时面临更严格的“三年一考”，即如果发起式基金成立三年后，基金资产规模低于2亿元，将会被自动终止合同。 　　

　　

　　2021年，基金清算政策再次放宽。之前的审批制改为备案制后，清算流程大大简化。对于基金公司来说，小规模的“迷你基”不仅收取有限的管理费和高昂的运营成本，还会分散基金经理的精力。尽早清算自然是更理性的选择。 　　

　　

　　二是基金类型不符合监管要求。 　　

　　

　　在基金行业20多年的发展中，很多基金产品可能会因为时代的烙印而在市场的发展中落伍。比如2017年资管新规就有明确要求。“公募基金不能分级，现有分级基金必须在2020年底前完成转型。”2020年新规将成为分级基金的“末日”，此类产品将陆续转型或清盘。 　　

　　

　　2、主动清盘：基金持有人大会表决通过 　　

　　

　　相对于规模过小、政策要求的清盘，持有人和基金公司可以主动清盘一些成立时就被赋予“机构使命”的基金。由机构投资者主导的基金达到一定阶段的投资目标后，会结合市场趋势和自身的流动性需求召开股东大会。如果会上三分之二的票数通过，基金将进入清算阶段。 　　

　　

　　3、自然清盘：封闭式基金到期结束 　　

　　

　　如果封闭式基金在封闭期到期后没有续期申购，那么就需要基金公司了。 　　

根据合同到期，清盘后将投资人本次投资的本金与收益返还。（当然还有很多老封闭基金也会采用别的办法延续，转型为开放型基金）

　　

　　

三、如何避免踩雷清盘基金

　　

　　

投资中保持成熟冷静的心态是十分重要的，全面地看待清盘，能够帮助我们更好地理解市场。

　　

　　

在市场快速发展、产品同质化现象不可避免地出现的情况下，从公募基金整体发展而言，清盘是加快基金优胜劣汰、促进行业长远发展的“供给侧改革”。

　　

但对于我们普通投资者来说，基金清盘主要在于打乱投资节奏、对长期投资布局和收益水平造成不利影响，毕竟谁不想一开始就挑中一只绩优基、在复利投资中实现高收益呢？

　　

为此我们在投资前，需要做好基金的“基因筛查”。

　　

　　

1、看规模：为了避免受到市场震荡和净值波动带来的清盘风险，我们要从源头抓起，尽量不选规模过小的迷你基金，比如1亿甚至5000万规模以下；

　　

　　

2、看平台：在选基问题上认准实力雄厚的大型基金公司旗下基金，首先头部公司投研和营销实力都更强劲，不依赖发起式基金获得市场关注；其次，在基金公告清盘后，我们还有机会进行更低成本的同公司产品转换；

　　

　　

3、看基金经理：选基金在很大程度上是选基金经理，一位优秀的基金经理需要具备丰富的投资经验、经历多轮牛熊切换，有突出的历史业绩做背书，此外同时管理的基金数目和规模也应保持在适中水平；

　　

　　

4、看持有人构成：对于某些债基和偏债混合基，机构持有比例超过90%，甚至高达99%，那么机构的话语权就会非常大，对于普通投资者而言，投资这类基金会更加被动。所以机构投资者占比不是越高越好，也需要适中。

　　

　　

5、看预警信号：在基金投资中，既不能过度关注净值曲线，也不能完全放手不闻不问。对于净值持续下跌、规模持续缩小的基金，我们需要提防清盘风险，及时提前做赎回选择；

　　

　　

在正式公告清盘前，投资者会受到多条手机短信和提示性公告，在这个阶段主动赎回或者选择转换，就不需要承担正式清盘后发生的清算费用和等待期机会成本啦。

　　

　　

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