2019年7月22日，科技创新板二十五神将上市。 　　

　　2020年8月24日，注册创业板18罗汉上市。 　　

　　2021年8月，全面注册制尚未启动。 　　

　　近日，本周某地方证监局组织拟上市公司、新上市公司、券商、中介机构召开交流会，征求对注册制改革的意见和建议。注册制在科技创新板和创业板推出以来，运行平稳，诸多问题相继浮出水面。 　　

　　注册制改革是a股市场与国际接轨的有益尝试，承担着打造远东金融高地的重任。最近《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》提出了明确的目标。目前两家公司的运行机制与主板市场不同，使得资金明显流向两家公司。但主板出现尴尬局面，全面推行注册制的呼声高涨。市场原本预计上半年全面启动注册制，但由于前期试点的种种乱象而迟迟未能启动，导致市场信心不足，不少主板品种持续下跌。日前，深交所也对主板和中小板进行了合并，相关准备工作正在紧锣密鼓地进行中。接下来的一年，全面注册制迫在眉睫，所以是最后一次广泛征求意见。 　　

　　说到征求意见，吴颖在这里也提出了一些建议。 　　

　　建议深交所参考科技创新板发行机制，取消目前全网发行机制，即发行量2000万及以下的产品仍将网下同步发行。 　　

　　全网分布问题很多。首先，定价方式不采用机构询价，容易导致暗箱操作。一般来说，全网发行品种的价格普遍高于机构询价品种。其次，由于缺乏机构的积极参与，接盘资金与散户形成激烈博弈，发行价高，二级市场涨幅低。散户不愿出手，涨幅高，在发行价高的基础上增加了市场的整体风险。如下图统计： 　　

　　目前已上市的179只注册创业板新股中，有46只发行量小于等于2000万，其中只有5只采用了网下发行，其余41只具有以下特点：一是虽然发行价普遍较高，但单签收益率普遍较低(当然，创业板收益普遍高于主板甚至科技创新板)；第二，首日换手率大多低于60%，都是50%。第三，上市后由于前期没有换手，大部分品种持续下跌，跌幅较大。到现在还有几个破发，很多都在发行价上方徘徊，严重影响了注册制新指数的标杆作用。 　　

　　自今年2月22日正式上线以来，报名系统多次以1000分为基数被“攻破”，半年后仍徘徊在1050左右。实行综合注册制，至少要在1200分以上，甚至更高。由于试点整体效益打折，如果不解决现有的大部分问题，只会拖累主板新股，甚至影响更多巨型独角兽的承接。 　　

　　全网发行的低迷，应该看做是二级市场主流资金不认可机制，参与度不高。低迷的业绩让曾经青睐小盘股的散户闻“全”色变，而中标的散户则非常果断，坚持出手。所以无论如何第一天都会有50%左右的筹码不计成本卖出去。 　　

　　我们理解深交所差异化创新的初衷，但经过近一年的运行，统计数据显示并不乐观，也不能证明未来会更好。 　　

　　综上所述，请@证监会和@深交所