外资依旧“买买买” 　　

　　这个“双十一”，a股并不好过。 　　

　　连日来，利好消息不断：再融资政策松绑，股指期权试点扩容，外资金融机构全面放开，MSCI扩容，外部不确定性缓解。 　　

　　不过，在CPI同比上涨的背景下，市场对“滞胀”的担忧仍然冲击着指数。11日上午，沪深两市市值蒸发9067亿元。 　　

　　热点板块带头回调 　　

　　a股的这个“双十一”真的不尽如人意。截至中午收盘，沪深主要指数均出现较大跌幅，上证综指下跌1.22%，至2928.04点；深成指跌1.56%，报9740.60点；万全A指数早盘下跌1.46%，市值蒸发9067亿元。 　　

　　数据来源：wind 　　

　　28个申万一级行业指数全部下跌，家电板块领跌，格力电器、美的集团跌幅均超过4%。 　　

　　数据来源：wind 　　

　　而在市场弱势震荡的时候，沪深两市的股票数量并不多，只有6只，但是涨停的股票数量超过了20只。这也是当今市场少有的一抹“红”。 　　

　　数据源：wind 　　

　　近期a股市场行情火爆，再融资政策有所松动，股指期权试点扩大，外资金融机构全面放开，MSCI重新扩容，外部不确定性有所缓解。但是今天为什么会跌呢？ 　　

　　不可忽视的一个因素是，11月9日，统计局发布了中国10月份CPI和PPI的数据，其中CPI同比为3.8%，而市场预期仅为3.4%。 　　

　　光大证券指出，10月份中国CPI同比上涨3.8%，再次超出市场预期。经济下行背景下的滞涨局面是压制近期市场上行的根本原因。不过，光大证券也承认，不必过于担心滞涨。在“紧信贷”的基础上，通过MLF，即“宽松货币”支持“宽财政”，引导LPR降息是最佳方案。而且明年年初，通胀有可能回落，抑制因素有望解除。目前市场仍处于底部配置期，建议耐心持仓。 　　

　　华金证券则从历史经验得出结论，高通胀时期货币政策实际偏紧的概率继续上升。从2001年1月到2019年10月，CPI同比高于4%的月份上证综指上涨的概率约为25%，这说明高通胀对股市有显著的负面影响。建议以滞涨防御为投资逻辑，以估值低估为投资主线。 　　

　　值得注意的是，不考虑CPI的影响，一项政策在实际市场上是利好还是利空，存在不同的解读。如果再融资政策松绑，短期来看，再融资松绑有助于激发市场活力，利好创业板公司和券商股；从中长期来看，上市公司再融资难度大大降低，解禁锁定期缩短，但同时也会对资本市场造成一定扰动。 　　

　　正是因为这样多变复杂的盈亏因素，使得a股处于震荡之中，但机构和境外投资者依然看好当前的a股。 　　

　　外资继续买入A股 　　

　　在a股深度调整之际，被市场公认为“精明资本”的外资，依然“买买买”。东方财富数据显示，11日上午，北上资金净流入达8.32亿元。 　　

　　东方财富choice数据显示，今年以来北上资金净流入a股的总规模已达2393亿元。从6月份到现在，一直是净流入的趋势。仅11月以来，北上资金净流入就达210亿元。 　　

　　华泰证券指出，维持11月a股上行概率大于下行判断。行业配置方面，继续推荐家电、汽车、银行以及a股的行业配置机会 　　

　　表明在底部中枢上移确定的情况下，现在是配置绩优股的时机。通过分析a股上市公司的经营状况发现，投资价值较好的行业是金融、食品饮料、餐饮旅游、电子、通信和交通运输。行业内首选龙头股，短期具有攻守兼备的特点，长期在股市博弈下业绩增长可期。 　　

　　(责任编辑：赵金波)