这篇文章之前是以视频的形式发布的。用文字贴出来，也是对自己文案的记录。看过视频的就不用往下看了。
每个人都希望财富自由，希望手里的钱不断增值。我们首先要考虑的是投资中本金的安全性。
之前讲过“程序员转行做外卖”等职场中年危机，以及未来很多工作会被AI取代的危机，需要未雨绸缪，提高被动收入；我也谈了我对财富自由的理解。自由不是你可以随心所欲地消费，不断地购买奢侈品，而是你的本金产生的利息是否能满足你家庭的日常消费支出。
在不考虑通货膨胀等因素的情况下，如果家庭年支出15万，投资收益5%，财富自由支配300万。当然，不同的人，不同的消费水平，对财富自由的定义肯定是不同的。这只是一个例子。
虽然我们降低了财富自由的定义，但目前大多数人还是没有那么多钱。我们每天为了财富而学习，上班，投资。
以财富自由为例，300万元。如果你现在有10万元，你什么时候考虑财富的自由？
复利每年3%，需要近120年；
复利每年5%，需要70年；
复利每年10%，需要36年；
复利每年15%，需要25年；
复利每年20%，只需要19年。
从上面可以看出，“本金”和“年化收益”决定了我们的财富自由支配的时间。想要提前实现财富自由，就要增加本金或者增加年化收益。
从经济学角度来看，一项投资的安全性越高，收益性越低，复利的前提是保证本金的安全性。那么，如何才能让自己的投资收益最大化，尽可能保证本金的安全呢？
今天我们就来说说国债、公司债、基金、股票以及几个投资品种。
这是关于长期规划的，你拿出来的钱可能未来五年十年，甚至几十年都用不上。这笔钱是用来复利增值的。存了这个钱以后，有钱了可以继续加，但是不要用。你的日常开支由你的工资或其他收入支付。
首先，国债
国债收益率一般高于银行定期存款利率。按照2020年发行的储蓄国债利率，3年期为3.85%，5年期为3.97%。用国家信用背书一般被认为是无风险利率。比较适合对流动性要求不高的稳健型投资者。它的收益稳定，但毕竟收益低，一般人不会选择，也不需要什么技术含量，这里就不重点介绍了。
第二，公司债券
在这里，我想重点谈谈“企业可转债”。可转债，兼具债券和股票的属性，是可进可攻可退的投资产品。传奇的股市“袁林”曾说：“大家关心的是我在股市赚了多少倍。事实上，我在债券上赚的钱比股票多。”他所说的债务是指可转换债券。
很多人对可转债还是有点陌生，那么什么是可转债呢？
书面说明：可转换债券是债券持有人在发行时可以按照约定的价格将债券转换为公司普通股的债券。如果债券持有人不想转股，可以继续持有债券，直到偿还期到期，并收取本息，或者在流通市场上出售套现。
俗话是：股票不涨你可以当债券持有；股票涨了，你可以把它变成股票享受股票的涨幅，也可以在市场上卖出。也就是你可以享受炒股的收益，而不用承担炒股的风险。
可转债的几个基本概念：面值(100元/张)、债券到期时间、到期收益率、转股价格、转股价值、溢价率等。其实我们不需要关注太多指标。我们先来了解一下公司为什么要发行可转债。
企业发行可转换债券的目的是降低融资成本。焦点：“为了降低融资成本”。
可转债的利率一般低于普通公司，发行利率只有1%-2%左右。例如，哔哩哔哩最近发行了两种可转换债券，即8亿美元和14亿美元。去年发行的债券期限为7年，利率为1.25%。
就算利率已经这么低了，企业也不希望你一直持有到到期，然后付给你本金加利息。那么，怎么才能不还钱呢？企业会想尽办法让你债转股，让你从债权人变成公司股东，让他不用还钱。在这里，企业“不还钱”不是贬义词，投资人按照企业的这个出发点赚钱就可以了。
为什么公司想方设法让你成为股东？我们先来看看可转债的几个条款：
1.强制赎回。进入转换期后，30天中有15天以上，转换价值超过了130元。上市公司有权按照面值加当年利息收回投资者手中的可转债。
说明正股股价一直在持续上涨，你手里的可转债市价已经超过130。你必须在规定的时间内把它们转换成股份，否则我只付给你面值利息。这时候投资者自然会选择以目前的实际价格卖出，或者在规定的时间转换成正股继续持有。
2.降低转换价格。在股价大幅下跌的情况下，上市公司可能向下修正转股价格，提高转股价值，从而带动可转债交易价格上涨。
说明主力股票股价下跌了，我可以降低我的转股价格，你转股还是能赚钱的。
从上面两个条款可以看出，企业发行可转债，不是想还钱，而是让你入股。从这两点来看，大部分可转债的价格在到期前都能涨到130元。
如果股价下跌，公司最后无法改变股价怎么办？然后到期持有，拿回本金加利息。
从本金安全的角度买可转债，不要抱着投机的想法买可转债。可转债最差的价值是：100元利息。所以，100元里上浮一点是安全的。如果可转换债券的当前市场价格已经很高
，也是有风险的，而且是t+0交易，风险不比炒正股小。很多人在可转债价格几百块钱的时候还在炒，这样就背离了我们的目的。那么，存在企业还不起债的风险吗？
看一下可以发行可转债的公司标准：最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7%。重点国有企业。最近3年连续盈利，且最近3年的财务报告已经具有从事证券业务资格的会计师事务所审计;有可靠的偿债能力。
能够发行可转债的公司，相对来说，还是资质比较好的，还不起钱的风险很小。所以从历史上看，还没有发生过一起违约事件。
怎么选可转债呢？
1.看价格。105以下，基本风险不大。当然市场不好的时候，有时会出现低于100元，有些可转债甚至低于70元的情况。这时你就只要买入，等着正股上涨或者公司下调转股价就可以了。
2.选行业。可以选一些像环保，光伏，新基建，新能源等热门板块，这样你可以享受这些热门题材股市场炒作带来的收益。同时，又避免了正股下跌的风险。
3.选公司。选择信用等级高一点的公司，如信用等级AA级以上的。
4.要组合。虽然说可转债历史上还没有违约事件，但也不代表不存在。所以可以通过多买几家公司做组合，减少单一公司违约爆雷风险。
第三，基金
投资股票需要了解公司基本面，懂一些基础财务知识，这对于大多数普通投资者而言，难度较高。还有大部分人买了股票就会忍不住进行交易，放大了交易带来的风险。普通投资者参与股市最好的方式还是选择优质基金，让专业的基金经理去帮我们选择优秀的股票。因为基金选了一篮子股票，也降低了某个公司因为司黑天鹅事件带来的风险。
基金主要类型分为：货币基金、债券基金、股票基金，以及混合基金。
货币基金。专门投向风险小的货币市场工具，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。但是收益比较一般，典型代表就是余额宝。因为存取太灵活了，我个人认为他不属于长期规划的投资品种，更多的是像银行存款。
2、债券基金。基金资产80%以上投资于债券的为债券基金，也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道，所以收益性比货币基金要高一点，一般为5%-7%左右。如果你特别惧怕风险，也可以选择这类基金。
3、股票基金:股票基金的投资对象主要还是股票，因此会受股市波动的影响。股票基金的风险在基金产品中算比较大的。但是我们可以通过购买指数基金，用基金定投等方式去规避风险。
指数基金就是按特定的编制规则买入一篮子公司股票的基金。指数包含的股票还会进行调整，纳入市场上发展好的公司，剔除发展差的公司。因此，根据国外的经验，从长期来看，指数基金的表现大多强于大多数主动型股票基金。A股市场若以后注册制开始执行，散户“炒股”的难度会加大，市场参与主体应该会与国际接轨，以机构参与为主。这样市场会更成熟，更有利于指数型基金。以沪深300指数为例：2005年实施的时候是994点，目前已经上涨到4900点，十六年的时间，盈利接近400%。
基金定投是用固定的金额进行投资，类似于强制储蓄，每个月持续存下一些钱。当基金净值上涨的时候，买到的基金份额数较少，当净值下跌时，所买到的份额数则较多，这样一来，“上涨买少，下跌买多”，不受短期波动的影响，长期下来可以分散其风险。还可以设定一个盈利目标，定投一旦达到目标即一次性或分批卖出基金。从某种意义上讲，房贷也是一种定投，不管房价是涨是跌，你每个月都要交房贷，也迫使你减少你日常消费开支，更容易把钱存下来。
目前市场上基金的数量已经超过6600只，怎么进行选择？
1.时间。选择成立时间长的。
2.基金管理规模。规模过小容易受大额申购赎回影响。
3.收益排名。看连续几年的收益，而不是单看最近一年的收益。
天天基金网是比较专业的一个基金网站，可以在上面做相关的筛选，去选择你想要的基金。
最后讲一讲股票投资怎么保证本金安全。
谈这个话题，属于典型的“吃力不讨好”。连林园都有人骂，连巴菲特都买了航空股而割肉，在这里谈在股市中怎么确保本金安全，纯属找骂。还有炒股每个人都有自己的方法跟想法，每个人都觉得自己很牛，如果跟他们的想法不一致，嗤之以鼻那是算轻的。但是还是想讲一讲，主要也是想把巴菲特、林园他们的一些价值投资理念做一下讲解跟普及。
首先要把“买股票就是买公司”这一条放心上。把“炒股”换成“我投资了一家公司”。因为“炒股”是短期行为，“投资”才是长期规划。既然是投资一家公司，那你就不应该选那些在未来可能会经营不善，甚至可能会破产的公司。选能长期赚钱的，而且赚钱的时间越久越好。总结起来：要选可以“活的久，一直赚”的公司。
怎么给选出的这些企业衡量价值？目前的价格是贵还是便宜？因为只有知道一个东西的价格，你才能拿得住。原本10块钱的东西，你花8块钱买的，即使将来市场上卖5块，你也不会慌，你只会更想买。大多数在股市被割韭菜的，都是不知道企业的价值或者根本不关心企业的价值。股票价格短期是没法衡量的，股票的价格时时刻刻在波动，但是公司长期的价值是可以衡量的。格雷厄姆说过："市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。"
段永平总结过：买股票就是买公司；买公司就是公司未来现金流的折现。
市场上有一家企业，目前市值100万，未来十年每年利润10万，假设十年后卖掉这家企业还值100万。你期望回报的利率是7%。那么你愿意出多少钱去买？
这家企业未来十年利润100万+企业价值总共是200万，折算到现在实际值121万。再根据可能存在的预估偏差再给一定折扣。
房贷计算其实也是一种未来现金流折现，你跟银行贷款100万，按揭十年，贷款利率5%，每个月还10606。你未来十年总共还的钱加起来是127万。对银行来说，这个钱实际上等于当下100万的价值。
未来现金流实际上也只是一种思维方式，并不是按计算器。就像一个300多斤的人过来你自然知道他是个胖子。
很多人炒股只看市盈率的。“市盈率低于10了，低估了；高于50了，现在进去的都是要被割韭菜的”。那为什么很多公司是长年的市盈率都在70以上，甚至100以上呢？
再简单一点，给它算三年的账，谈谈怎么确保现在买入未来三年不亏。在我们确定未来三年产品需求增长情况下，如果现在市盈率是30，过去几年平均市盈率是20，假设企业未来三年利润增长率每年为15%。30除以1.15除以1.15除以1.15=19.7，那么现在买入，三年后至少就不会亏钱。如果是目前市盈率是70，假设未来三年市场对这种企业可以接受市盈率是40，如果未来3年不亏，企业需要未来三年符合增长率到多少呢？也只需要20%就可以了。市盈率是基于过去的指标，我们更应该看重的是未来的市盈率。所以你看看某眼科长年的市盈率基本高于70，还能一路走高，而有些企业市盈率很低，还一直下跌。
企业的价值在你买入的时候如果就算好了，就不会受短期下跌或者不涨选择卖出。还有，因为你的测算是保守的，所以市场一般都会超预期给你的回报。
很多人会说我知道这是一家好公司，但是他目前不是好价格。100万的企业现在卖100万甚至80万才是好价格。能买得到当然是好事。但是在很多时候好公司往往很难出现好价格，像这张图，直线代表企业的理想价格，曲线带表市场交易的价格。很多人会说我可以等到低估的时候去买。但是有时候市场出现的价格是这样的，交易价格一直高于你想像中的价格。很多少人等在等好价格中丧失了好公司上车的机会。
如果没有好价格，你又不想错过好公司，我们可以以合理的价格去购买。选择好的公司比选择看上去“低估”的公司更重要。好的公司如果真的短期买贵了，最差的结果就是让时间挤掉泡沫。因为企业是不断盈利的，公司也在正常健康发展，企业最终会长到那个价值。就像茅台，你历史上任何高点买入，时间拉长了回头去看都是低的。（当然茅台也有低估的时候，但是会不会一直存在这种机会，只能说“不一定”）。如果你确定买的是好公司，买了之后发现后面跌了，如果有钱后续还可以有机会以更便宜的价格买入，增加了你的持股数量反而是件好事。
当然上面这些只是理论，是基于未来企业能够持续盈利，利润每年增长的情况下测算的。实际上企业的经营是存在经营风险的，就像前几年资本迅速涌入教培行业，给了很高的估值。但是今年政策一变，说倒闭就倒闭了。地产行业前几十年高速发展，一家公司一年赚几百亿，但是现在也陷入了危机，甚至很多公司到了破产边缘。
股市最大的风险是来自企业经营的风险，所以我们要选择不容易陷入经营风险的企业，这样才能保证本金的安全。“活得久，一直赚。”通过两项筛选，已经能够剔除掉一大批公司。什么样的公司才能活的久？生产出来的产品不愁卖的！什么产品可以长期几十年持续卖的出去？大家也可以思考一下。
主要在消费或者类消费板块，也就是与吃喝相关的，它不易受经济周期波动影响；也不会因为科技进步了，人类就不吃不喝了吧。嘴巴养成的习惯是很难改变的。之前也有人说现在年轻人不喝酒了，以后白酒还会不会有市场？其实你只要相信，存在几百年上千年东西，它不会因为这一代人而改变的。就像每个地方都有特色美食，即使你去了其他地方，还是会怀念这种口味。喜欢吃火锅喜欢麻辣烫的，一段时间不吃总觉得少了什么。巴菲特最出名的投资就是可口可乐、喜诗糖果。他是不投科技股的，哪怕错失了微软、脸书、谷歌等大牛股。因为科技股很难抓住。科技股属于“一降功成万骨枯”的行业，一家企业的成功，同时伴随着无数同类企业的失败，投资风险是存在的。科技也很难长期牛。哪怕像在电脑时代，英特尔、微软是绝对的市场主流，在手机时代也开始没落了；在国内，以前淘宝几乎垄断了网购市场，这几年也面临来自京东、抖音这些挑战者的竞争。巴菲特投资苹果，其实也是把苹果当做消费类公司。如果你了解什么是“苹果稅”，就能理解这是怎么回事。
巴菲特说，人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。投资也是如此，很湿的雪是找到好公司，很长的坡就是用时间去复利。
长期稳健收益的公司通常有几个指标：
1.一般具备很强的重复消费属性。重复消费意味着未来的市场需求是可以预计的。企业最大的风险存在经营风险。对于个人来说，买车是一次性消费，一家企业今年卖了10000辆车，如何能够确保明年再卖10000辆？今年每辆车卖10万，如何确保明年可以卖出同样的价格？这就是不确定性。新能源汽车板块这两年很热，涨的也很厉害。现在说这些，又要被人打脸了。新能源汽车未来市场空间肯定是巨大的，所有燃油车都面临更换，但不可否认是，具体到某一家公司上，确实会有企业经营风险。谁能确定未来活下来的，一定是比亚迪、蔚来、理想、还是小鹏？
2.投入一定，产出无限大。企业发展主要靠自己的资金，不需要贷款，低杠杆。像银行、地产行业就是高杠杆行业，国内的银行业可能会稍微好一点，但房地产就已经面临着巨大的风险。去年还能赚几百亿的企业，今年就面临着破产，到处借钱救火。
3.占领消费者心智，具有一定“垄断性”，排他性。消费者一提到这个产品，就会想到这个品牌，其他都是山寨的感觉，就像“可口可乐”。垄断可能是市场竞争出来的，也可能是专利或者政策保护带来的。像云南白药、片仔癀等属于国家保密配方，只能这家公司生产。
4.产品有较高毛利率。产品有话语权，才有市场定价权，才有高毛利。像高端白酒毛利率都在90%以上。一家公司毛利率持续下滑，就说明存在经营风险了。
5.产品比较单一。产品单一就比较好算账，产品单一还能持续发展的，也意味这个产品市场接受度极高。
通过上面的选择可以排除掉大部分有风险的企业。当然也会去掉目前看来发展很好的企业，比如像微软、脸书、腾讯、特斯拉等给投资者带来巨大回报的公司，但是我们要牢记我们的出发点，那就是“本金安全”。如果想要参与热点题材股，如新能源、光伏、环保等，可以通过配置可转债、行业基金等去规避风险。
投资赚钱靠常识。上面的东西说起来也很简单，也没什么太大的难度。
很多人炒股亏了还不是算账的问题，不是知不知道这是一家好企业的问题。而是人性。人性就是喜欢追涨杀跌，喜欢买在最低点，卖在最高点，也就是“贪”。给企业算好了帐，也不等于买入后，短期不会跌。也要做好短期下跌30%，或者未来几年不涨的心理准备。市场短期波动是不看基本面，更多的地看市场情绪。但是我们如果知道未来企业每年能赚多少钱，就知道它值多少钱，最终价值会回归到它该到的点。查理芒格说：“40岁以前没有真正的价值投资者”。很有哲理。长期投资首先需要有一定的物质基础，要去掉“一夜暴富”的杂念，还需要坦然淡定的性格。既要保持耐心，还要学会享受孤单。
复利是指数增长，随着时间的拉长，会出现惊人的变化。股神巴菲特21岁时财富不过1万美金，但到了84岁时，他的财富已经飙升到637亿美金。他的年化复合收益率也才是20%左右。
人生也是一条复利曲线。一个爱学习的人跟一个不怎么学习的人比较，第一年也许看不出差别，第二年还看不出太大的差别，甚至在第三年差别都不是很大。但是从第三年开始，那些不学习的人可能一辈子都追不上坚持学习的人了。与其空想着“财富自由”、“改变命运”，不如当下点滴积累开始。绢绢细流终成大海；现在种下的小树苗，总有一天长成苍天大树。虽然现在还是芸芸众生，未来几十年后也能财富自由。想想也是挺美好的。不是吗？
