细心的基友一定看到过，有些混合型基金在购买基金时债券仓位较高，有些债券基金有股票仓位。这些是什么类型的基金？ 　　

　　前者可称为混合偏债基金，后者可称为二级债基。 　　

　　根据基金资产的投资范围和比例以及投资策略，混合型基金分为偏股型基金、行业主题偏股型基金、灵活配置型基金、平衡股债型基金、偏债型基金等九个二级类别。债券基金按主要投资范围可分为一级债基基金、二级债基基金和可转债基金。 　　

　　偏债混合型基金和二级债基基金都是既可以投资债券也可以投资股票的基金。它们有什么区别，我们应该如何选择？ 　　

　　其实两者的主要区别在于投资比例和风险收益。 　　

　　第一，投资比例不同 　　

　　通常，我们可以简单地将债券基金按照是否投资于权益类资产分为两类：一类是完全不参与股市投资的纯债基金，另一类是不同程度参与股市投资的基金，如一级债基、二级债基、偏债混合基金等。 　　

　　虽然都是“既有股票又有债券”的基金，但两者在股票和债券的投资比例上存在差异。 　　

　　作为债券基金，二级债基的债券投资比例不得低于80%，剩余不到20%的资金可用于投资股票。二级债基的投资收益主要来源于债券投资，使得二级债基的风险收益特征和波动性介于股票基金和纯债基金之间。 　　

　　偏债混合型基金是指混合型基金的投资标的以债券投资为主，占基金总资产的60%-80%以上，股票投资占基金总资产的20%-40%左右。股票仓位是用来争取更大收益的，风险低于偏股型基金。 　　

　　注：各基金存在差异，以基金招募说明书等文件为准。 　　

　　第二，风险和收益不一样。 　　

　　正是因为投资比例的不同，才造成了两者之间风险和收益的差异。 　　

　　根据实际情况，混合型基金大致可以分为以投资股票为主的偏股混合型基金和以投资债券为主的偏债混合型基金。债券基金分为纯债基金、一级债基金和二级债基金。它们的风险收益特征大致如图所示： 　　

　　理论上，二级债基的净回撤比偏债混合型基金小，而偏债混合型基金比二级债基能分享更多的股市收益。 　　

　　因此，虽然这两只基金都是低风险产品，但总体来说，偏债混合型基金的风险和收益都高于二级债基。 　　

　　这两类基金作为“进可攻，退可守”的产品，适合以下类型的投资者： 　　

　　一是以前主要买理财产品的投资者。通过配置这两类基金，可以在寻求稳定收益的同时，适当分享股票的长期收益，对抗通胀。 　　

　　二是配置权益类产品较多，担心净值波动过大的投资者。有时候人们发现他们高估了自己承受波动的能力。人们处于恐慌状态，无法做出好的决定。债券资产的配置可以有效降低我们账户资产的波动性。 　　

　　至于具体的产品选择，偏债混合型基金和二级债基可以视为“可攻可退的产品”，无论在牛市还是熊市都可以适当配置。在传统银行理财产品打破刚兑的背景下，这类产品对于风险偏好较低的客户可能是一种新的选择。 　　

　　本信息中包含的观点是当时的观点，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行承担任何投资行为的风险和后果。财务管理可以表达不同的意见或判断。 　　

　　投资有风险，要慎重选择。