江湖传言无风不起浪。 　　

　　

　　没错，水滴确实投资了一家互联网保险公司——安心财险。 　　

　　

　　9月17日，一场看似不起眼的工商业变革引起了包惠世界的关注： 　　

　　

　　水滴子公司沉迷于全资收购北京通宇世纪科技有限公司(以下简称“通宇科技”)，后者的两个自然人股东全部退出。值得注意的是，通宇科技是安心财险9.67%的股东。这也就意味着，水滴已经事实上成为安心财险的股东，将互联网保险牌照收入囊中。 　　

　　

　　因为收购的是保险公司股东的股东，该交易无须监管审批，但后续水滴若想继续增资乃至控制，仍绕不过监管审批这一门槛。 　　

　　

　　在水滴入局安心财险前不久，正大制药也入股安心财险，这或预示着，“药+险”将成为安心财险未来重要的战略定位之一。 　　

　　

　　 　　

　　

　　D轮融资后，水滴曲线入股安心财险拿下互联网保险牌照 　　

　　

　　调查信息显示，9月17日，北京通宇世纪科技有限公司进行了工商变更。两位自然人股东和林均退出，新增投资方北京宗庆后健康科技有限公司。公司法定代表人也变更为宗庆后健康科技总经理郭南洋。 　　

　　

　　两家公司都与保险业有着密切联系。企查查信息显示，北京纵情向前健康科技是水滴的子公司，而北京通宇世纪科技则是安心财险持股比例为9.67%的股东。 　　

　　

　　公开资料显示，2015年底安心财险成立时，通宇科技出资1.45亿元作为发起股东之一，持股14.5%。2016年2月至2019年6月，通宇科技董事长黄生兼任安心财险董事长三年。因为连年亏损，在安信财险多次增资后，通宇科技的持股比例被逐渐稀释至9.67%。 　　

　　

　　根据工商变更的完成，也就意味着水滴已经实际上成为安心财险的股东。安心财产保险公司披露的2020年第二季度偿付能力报告，黄生仍担任董事职务，随着交易完成，未来可能退出安心财产保险公司董事行列。 　　

　　

　　 　　

　　

　　此前有消息称，水滴有意投资一家互联网保险公司，已经在接触中。大概率是安心财险。 　　

　　

　　虽然目前还没有具体交易金额的消息，但根据工商资料显示，通宇科技成立于2006年，注册资本为3.05亿元，由两位自然人股东黄生和易会林全额认购。旗下拥有子公司营口金威科技有限公司，注册资本2亿元，但未实际出资。此外，安心财险2015年初始资本为1.45亿元，合计约4.5亿元。如果加上保险公司牌照的稀缺性，水滴和通宇科技的交易金额可能远高于这个数字。 　　

　　

　　从水滴来看，2020年8月，水滴完成睿哉和腾讯联合投资的2.3亿美元D轮融资后，创下了2020年全球保险科技融资的最高纪录，整体估值已达40-60亿美元之间。彼时，沈鹏表示选择瑞再是因为其作为再保险的中立性，若选择接受直保公司入股，势必要考虑股东诉求，在日常经营决策中向股东靠拢，很容易丧失平台的中立性，而这显然是水滴所不愿的。 　　

　　

　　据水滴商城数据显示，截至目前，平台累计用户数超过1亿，家庭数量近6000万，覆盖2988个市县，76%的用户来自三线及三线以下城市。2020年前两个季度年化签约溢价近60亿元，接近2019年全年签约溢价。 　　

　　

　　不是直接入股，而是间接入股，水滴后续增资、控股仍将面临监管审批 　　

　　

　　水迪公司成立四年多来，依托“水迪养水迪互助水滴保险商城”的生态闭环，一手获取流量，一手转型保险，成为年保费数百亿的保险公司，引起市场高度关注。近年来，市场上一直有传言称，传统保险公司有意入股水地，但最终结果证明，这些公司都未能赢得水地的“芳心”。 　　

　　

　　今天的水滴选择跟随蚂蚁集团、腾讯等流量平台，逆流而上，间接入股某互联网保险公司。 　　

　　

　　众所周知，流量平台或科技公司入股保险公司并不是什么新鲜事。蚂蚁集团入股了梅辛人寿、国泰产险、众安在线，腾讯入股了众安在线、合泰人寿等。JD.COM携手安联、滴滴、联想控股现代……“流量平台保险公司”成为当前保险行业最时髦的配置。 　　

　　

　　不过值得注意的是，与上述流量平台直接入股保险公司，或通过旗下公司入股保险公司，最终均获得监管部门批准不同，水滴是通过收购安心财险股东的股东，间接入股安心财险，这样一来，按照现行监管规定，该交易就无须经过监管审批。 　　

　　

　　不过有业内人士分析，这种间接参股的方式 　　

虽然方便，但有可能为后续的增资、控股造成障碍，因为一旦要增资或者控股，按照监管规定，都需要进行股东资本穿透，监管对于穿透之后实际控制人的评价就变得很重要。

　　

正大制药、水滴先后入股安心财险，“药+险”模式加速

　　

在目前国内4家专业互联网保险公司中，除已被接管的易安财险，相比星光熠熠的众安保险和泰康在线，安心财险似乎不太显眼，但近一段时间，其已先后获得两家企业入股，除水滴外，还包括正大制药。

　　

9月4日，安心财险发布变更注册资本的公告显示，安心财险拟引进新的投资人正大制药（青岛）进行增资，增资额2.15亿元。本轮增资完成后，正大制药将持有安心财险14.333%的股权，成为第二大股东。

　　

引入正大制药，对于安心财险来说，既可以解决资金问题，还可以解决健康险延伸产业链的资源问题。资料显示，正大制药（青岛）为中国生物制药持股93%的控股子公司，是一家新兴制药企业。

　　

而水滴对于健康险、对于医药行业也已经显示出浓厚的兴趣，8月举行的发布会上，水滴公司创始人兼CEO沈鹏就明确表示，水滴公司将向大健康领域发力，探索“险+药”模式。

　　

可以看出，水滴或正大制药对安心财险的入局，都将加速国内互联网“药+险”模式的探索。

　　

自2015年底成立以来，安心财险先后发力车险、信保业务、健康险，然而理想很丰满，现实却很骨感，具体来看：

　　

2016年起，安心财险曾倾注大量精力，宣布将以科技重塑互联网车险体验，率先提出“全国理赔一张网”理念，意图将车险作为扭亏发力点。但随着商业车险改革持续深化，公司车险业务收入不升反降。从2018年5.01亿元降至2019年3.61亿元。

　　

此外伴随着信保业务近两年“踩雷”事件频发，社会信用风险增加，安心财险的信保业务也是逐年下滑。保证险从2017年的第二大险种，退至2018年的第五大险种，在2019年，已不在前五大险种之列，且2019年，安心财险保证险原保费收入为-1354.39万元，出现负值。

　　

2017年，安心财险开始转向健康险，健康险保费实现了连续两年的快速增长，从2017年的第四险种一举跃居2018年的第一大险种，保费收入5.96亿元，涨幅554.95%；2019年，健康险业务保费达到22.63亿元，涨幅279.7%。

　　

不过，短期健康险很快也进入红海，一方面健康险销售业务高度依赖场景，依赖大数据技术，依赖线上服务团队，渠道费用高，部分平台首年费率高达30%-45%，综合成本远高于传统保险公司；另一方面存在获客瓶颈，需通过第三方流量平台销售。尤其面对强势平台，主动权并不在安心财险一方。

　　

如今，水滴的入局，对于安心财险来说，或许是一个重要契机，水滴可以更加随心的定制产品，而安心财险也有了流量，正大制药的加入，又让“药+险”有了更多可能。

　　

　　

< END >