可转债的转股价值:
可转换股份的可转换价值是面值为100元的可转换债券按照一定的转换价格转换为股票后的现值:
计算公式为:100/股价*当前股价。
举例:东银转债:转股价格为6.55,而东银股份的现价为17.31,因此东银转债的转股价值为:100/6.55*17.31=264.27元,即转债持有人将转股债券转换为股票后股票价值为264.27元。现在东银转债价格为256.9元,比转债价值低2.79%。显然,可转债持有人有转股的动机,因为存在套利机会。这个后面会详细解释。
明泰转债:转股价格为11.3,而明泰铝业目前价格为10.65元,因此转股价值为100/11.3*10.65=94.24元。现在明泰转债的价格是116元,比转股价值高23%。显然,没有人会转股,所以持有或出售可转债是比较明智的。
转股价值在许多软件上都会显示,比如同花顺,和一些券商软件
可转债转股溢价率:转换溢价是指可转换债券的市场价格高于转换价值的程度。如果溢价率为负,则市场价格低于转换价值。计算公式为:转换溢价率=(市场价格-转换价值)/转换价值。
比如东银转债的转股溢价率为-2.79%,而明泰转债的转股溢价率为23.08%。
可转债的溢价率大多为正。这是因为可转换债券具有向下的债务保护和向上的转换机会,因此投资者愿意支付一些溢价以获得这一权利。
溢价率越低,债转股的盈利机会越大,与正股的相关性越强,攻击性越强。反之,转股溢价率越高,相关性越弱,攻击性越差。
股票溢价率也会在同花顺软件上实时显示。
下一节预告:可转债入门八:可转债的转股套利机会