由于避险情绪上升，鼠年开市以来，债券市场备受关注，相关债基收益有所回升。大众分析师指出，流动性宽松格局短期仍将利好债市，投资者可密切关注逆周期调整政策的变化，选择合适时机布局高等级信用债等高性价比品种。 　　

　　做多情绪提升 　　

　　2月3日，央行通过公开市场操作投放1.2万亿，同时下调逆回购利率10BP。债券市场点燃了更多的情绪。当日，10年期国债期货主力合约上涨1.3%，10年期国债190006活跃债收益率下跌16.75BP 　　

　　2月4日，银行间市场主要利率债收益率继续下行，10年期国债和国有债券收益率均触及近3年低点。东方财富数据显示，截至2月6日，上海shibor银行间同业拆放利率(隔夜)已跌破2%，至1.8190%。 　　

　　债券市场火爆，债基收益也有所回暖。Wind数据显示，2月3日至2月6日，中长期纯债基金平均收益率为0.376%(2020年以来的收益率为0.692%)。其中，1366只基金中有1312只实现正收益，最高收益率达到3%。 　　

　　鹏华基金固定收益部认为，当前基本面和政策对债市有利。平安基金也指出，短期来看，预计货币政策将适当加码，流动性宽松的格局有望延续，债市走势向好。建议投资者积极参与。 　　

　　金创何新基金指出，宽松和持续的反周期调整政策可能会继续。财政政策可能进一步实施减税补贴，支持受疫情损害的行业；货币政策可能继续实施流动性合理充裕的总量政策和对民营企业、小微企业、受疫情影响地区定向支持的结构性政策。短期内市场利率中枢将下移，RRR降息等降低社会融资成本的政策仍将继续。 　　

　　进入行情走势观察期 　　

　　“在当前背景下，债券收益率仍可能下行，但幅度和持续时间仍有待观察。”长盛基金指出，央行可能使用多种计量和定价工具来保护短期流动性，不排除降低利率支持实体的措施。但二季度后，如果疫情得到及时控制，经济有望逐步恢复正常。 　　

　　鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理刘涛指出，疫情发生在春节假期，减少了对工业生产的影响。消费者的短期网购和囤积实际上放大了日常消费项目在社会增长中的影响。因此，2月份将是债市走势的关键观察期。“疫情对债券市场的影响很复杂。接下来需要密切关注央行的货币政策，灵活调整应对。” 　　

　　鹏华基金固定收益总部公募债券投资部副总经理朱松表示，疫情短期内可能会对债市造成轻微扰动，但从中长期来看，未来经济走势以及逆周期政策的选择、节奏和力度将决定债市走向。 　　

　　长盛基金认为，2020年将是实现多项经济目标的关键一年。“政策大概率会维持宽松的环境。疫情确认拐点后，市场预期可能发生变化，带动债券收益率波动。” 　　

　　关注高性价比品种 　　

　　刘涛表示，当前债券市场整体仍将维持震荡，投资策略应保持独立、客观和冷静，抓住逆市布局的机会。 　　

　　从债券类型来看，刘涛认为，目前短期利率债的交易价格和估值已经反映了疫情和交易情绪，但由于交易不是很密集，信用债市场会滞后于利率债市场，估值并没有完全反映实际交易价格 　　

　　转债方面，朱松表示，鼠年第一个交易日，转债跟随股票下跌，但也表现出一定的抗跌性。可转债普遍下跌后，部分品种的投资价值将进一步显现，部分被错杀的品种将有较好的加仓机会。创合信基金也表示，短期可转债市场依然坚挺，但估值水平处于高位。“鉴于债券投资回报率较低，整体股市不存在明显风险。可转债作为债券的增强品种吸引力仍在，可逢低配置，但要注意控制整体仓位和单只债券的选择。” 　　

　　本文来源于《中国证券报》。