财经网资本与公司消息，为支持北交所发展，帮助保荐人准确理解和运用《证券发行上市保荐业务管理办法》，11月26日，证监会发布了修订后的《监管规则适用指引――机构类第1号》。修改主要涉及投资主体、投资时间、投资比例等。
关于证券公司的保荐和投资，发行人拟公开发行股票并在北京证券交易所上市的，在保荐机构向发行人提供保荐服务前后，保荐机构或持有保荐机构的证券公司，以及前述机构的关联子公司均可对发行人进行投资。这意味着证监会适当放宽保荐机构对发行人投资的相关要求，可以“先保荐，后直投”。
联合保荐方面，综合考虑市场发展和注册制的推进安排，发行人拟公开发行并在上交所、深交所上市的，《保荐办法》第四十二条所指的“无法通过披露消除影响”暂按以下标准掌握：即保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方合计持有发行人股份超过7%。或者发行人持有或者控制保荐机构7%以上股份的，保荐机构在推荐发行人证券上市时，应当与无关联的保荐机构共同履行保荐职责，无关联的保荐机构为第一保荐机构。发行人拟公开发行股票并在北京证券交易所上市的，保荐机构及关联方持股比例不适用上述标准。
这意味着证监会根据注册制的推进安排和各个板块的具体情况，采取了差异化的安排。保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人7%以上股份的，发行人拟在上交所、深交所上市的，仍需联合保荐，该无关联保荐人为第一保荐人。拟在北交所上市的，可以不采取联合保荐的方式。
