据葛龙汇新股披露，深圳智威智能科技股份有限公司(以下简称“智威智能”)将于5月12日通过证监会IPO发审会审核，拟登陆深交所主板，中信证券为其保荐人。 　　

　　智威智能本次上市，拟募集资金10.33亿元，其中6.75亿元用于谢岗智威智能科技项目，2亿元用于补充公司流动资金，其余资金投入年产32万台交换机生产基地项目及营销网络建设项目。 　　

　　本次发行前，袁伟伟和郭旭辉分别持有公司53.88%和41.14%的股份，合计持有公司95.02%的股份，为公司的共同实际控制人。 　　

　　01依赖前五大客户 　　

　　智威智能是一家专注于为客户提供智能场景下硬件解决方案的企业。公司主营业务为教育办公产品、消费产品、网络设备产品、网络安全产品、零售产品及其他电子设备产品的研发、生产、销售和服务。 　　

　　业绩方面，2018年至2021年1-6月各报告期，智威智能分别实现营收12.74亿元、13.97亿元、19.33亿元、9.67亿元，对应净利润分别为2280.89万元、8851.04万元、1.46亿元、7197.51万元，呈现整体增长趋势。 　　

　　同时，公司各类产品的毛利率有一定波动，整体略低于同行业可比公司的平均水平。 　　

　　产品方面，智威智能的主要收入来源是教育办公产品和消费产品。但在2021年上半年，教育办公产品占比有所下降，从2020年的50.82%下降到39.03%。2020年消费产品收入由27.67%增长至34.75%，主要原因是2020年公司成功拓展紫光等知名客户，同时扩大与宏碁等客户的合作规模，导致消费产品收入快速增长。 　　

　　公司的主要客户包括锐捷、紫光电脑、鸿合科技等知名企业。2021年上半年，紫光、宏碁分别位列公司第二、第五大客户。但公司存在一定的客户集中度高的风险。报告期内，公司前五大客户销售收入占比均超过50%。 　　

　　02存货的账面金额很高 　　

　　2018年以来，受中美贸易摩擦影响，芯片、硬盘、内存等原材料Smart Micro的智能生产所必需的，供应紧张，价格上涨。报告期内，公司采购的芯片、硬盘、存储器总金额分别为7.45亿元、7.15亿元、12.28亿元、10.13亿元，分别占原材料采购的66.18%、66.49%、71.27%、75.72%，采购金额较大。未来不排除核心原材料供应持续紧张，价格持续上涨，对公司生产经营造成不利影响。 　　

　　同时，为应对原材料供应紧张，公司储备了原材料芯片、元器件等通用电子材料。供不应求或价格波动较大，导致年末库存原材料数量较高。 　　

　　各报告期末，公司存货的账面价值分别为3.18亿元、2.62亿元、4.05亿元和9.55亿元。其中，2021年6月末，公司原材料账面价值为6.73亿元，较2020年末增加191.26%，从而使得公司应付账款相应增加。 　　

　　如果未来存货积压滞销，会降低公司资产周转能力，对公司盈利能力有一定影响。此外，随着公司未来生产经营规模的不断扩大，应收账款余额将继续保持较高水平，这将导致流动资金占用规模的增加，也会给公司带来一定的流动资金压力。 　　

　　此外，值得注意的是，由于当前lia量的大量增加 　　

　　总体来看，目前智威智能盈利能力较为稳定，但同时公司仍存在资产负债率高、存货量大、客户集中度高等经营风险，这将是其上市的障碍。 　　

　　本文来自葛龙会。