图：来源500xp
正文：华兴资本
随着全球疫情的升级，医疗和生命科技行业再次成为市场关注的焦点。对于这一长期关注并深耕的重要领域，华星医疗团队在这个乍暖还寒的初春继续实践，从生物医药、IVD和基因检测、医疗器械、医疗服务、智慧医疗五大领域入手，力求全面描述过去一年全球医疗领域的发展趋势。
回顾2019年，以美国为代表的全球生命科技发展依然如火如荼。私募股权融资，首次公开募股，并购。a、合作等交易形式蓬勃发展，重交易频发。就临床进展而言，靶向治疗大放异彩，令IO黯然失色。
相比之下，中国新兴的生物医药行业在一二级资本市场的表现截然不同：私募融资在2018年高潮过后进入低谷，科创板IPO表现明显好于港股，并购交易额；三年来一次合作达到了顶峰。随着国家医保目录更新、带量采购、CDE持续改革等重大政策的出台，国内外新药上市时间差越来越小，生物医药领域的系统性红利逐渐消失。
无论是大型传统药企，还是中小型生物科技公司，都逐渐意识到，扎扎实实的创新，在全球市场的竞争，已经成为生存和发展的必由之路，而不是选项之一。
第一份报告聚焦全球生物医药领域，总结了过去一年资本市场的表现，详细介绍了国际合作交易趋势和临床进展热点。
【重点导读】
报告共12229字，插图32幅。
国内：根据已披露的数据，2019年中国医药和生物技术行业私募融资总额为40亿美元，较2018年下降20%；交易笔数共计117笔，较2018年下降20%；单笔交易平均金额约为3400万美元，较上年下降13%。国外：2019年，海外医药和生物技术领域私募股权融资交易总额为138亿美元，较上年略有下降。根据披露的交易数据，并购的数量和金额。2019年中国的a交易达到了2017年以来的最高峰。并购总额。全年的交易总额约为40亿美元，是2018年的4倍多，并购交易数量也有所增加。全年a交易20笔，比2018年增长25%。全球合作交易总数较往年大幅下降，但交易金额创2017年后新高，达到1157亿美元。2019年授权交易量价齐跌，交易笔数和交易总额均大幅下降。2019年五大临床热点总结：靶向治疗、肿瘤免疫、新一代细胞治疗、基因治疗、纳什领域。简短的版本，请点击：成为钛媒体专业用户查看完整报告。, http://www.tmtpost.com/pro.
2019年是中国生物医药产业的政策创新年。2019年8月，我国《药品管理法》实施了18年来的首次重大修订。此次修订涉及多项调整，如明确药品上市许可持有人制度；实施临床试验备案制度；通过药物追踪确保问责制；用自我声明和跟踪检查代替临床试验机构的认可。
八年未调整的中国医保目录将于2019年再次更新。在这种状态下，预计医保目录的频繁更新将成为常态。对于专利已到期的原研药，国家“腾笼换鸟”采购从“47”模式进一步扩大到全国，对未能进入集中采购名单的药企造成一定打击。
国家美国食品药品监督管理局的不断改革，掀起了新药上市的热潮。从历史上看，中国新药上市速度往往落后于国外5-10年
2019年，海外医药和生物技术领域私募股权融资交易总额为138亿美元，较上年略有下降。从适应症来看，癌症仍然是最热门的领域，占总交易额和金额的三分之一。技术平台企业紧随其后，占总交易额的17%-18%。罕见病和神经系统疾病各占10%左右。抗感染等适应症占总交易量和金额的30%。
2019年，内地、香港、美国三地医药公司IPO表现不一。汉森制药以11亿美元的募资额傲视全球，但港股前十大药企融资总额比美股前十高15亿美元，体现了中国二级市场强大的募资能力。上市后，登陆科技版、港股常规渠道、18A港股的公司也呈现冰火两重天之势：截至目前，科技版上市公司平均涨幅近200%，涨幅中值165%；除Viva外，通过常规渠道在港股上市的公司均跑赢恒生指数。港股18A的上市公司，除了康宁和康宁。
杰瑞外股价皆跌破发行价。由此可见，香港二级市场投资人更看好拥有接近商业化产品、具有丰富管线且产品针对高潜力治疗领域的公司。
回顾2019年，全球合作交易总体数量较前几年有明显下滑，但交易金额却继2017年之后再创新高，达到1,157亿美元。
2. 中国合作交易金额大幅提升
中国合作交易总金额的增幅主要来自于授权交易，这体现了随着中国生物制药的发展以及国际药厂自身的战略转型，越来越多的长尾资产有出售需求。同时，希望借他山之石满足国内缺口的中国公司也逐渐增多。引进产品的热情也让中国生物制药公司的授权交易价格随之水涨船高。
2. 肿瘤免疫竞争仍然激烈
3. 新一代细胞治疗初放光芒
4. 基因治疗吸引全球目光
5. NASH领域道阻且长，突破在即
